Инфляция снижается быстрее, чем ожидалось
Инфляция в развитых странах снижается быстрее, чем ожидалось, что знаменует собой новый поворотный момент в борьбе центральных банков с инфляцией.
Рост потребительских цен в Великобритании, США и Европе замедлился, что усилило ожидания того, что центральные банки могут притормозить и начать снижать процентные ставки в следующем году.
Эксперты считают это обнадеживающим знаком в условиях замедления мировой экономики, открывающим перспективы «мягкой посадки» после цикла непрерывного повышения процентных ставок в последнее время. Более того, европейская экономика также находится на грани рецессии.
Американские и европейские государственные облигации также продемонстрировали признаки охлаждения, поскольку инвесторы считают, что процентные ставки в ближайшем будущем снизятся.
«Это, безусловно, поворотный момент для инфляции», — заявил газете Wall Street Journal Стефан Герлах, бывший заместитель главы Центрального банка Ирландии. «Инвесторы могут быть удивлены тем, как быстро центральные банки снизят процентные ставки в следующем году, возможно, на 1,5 процентных пункта».
Рост потребительских цен в Великобритании, США и Европе замедлился, что усилило ожидания того, что центральные банки могут «нажать на тормоза» и начать снижать процентные ставки в следующем году (Фото: Shutter Stock).
Резкое падение инфляции во всем мире также подчеркивает факторы, которые привели к росту цен, особенно после пандемии COVID-19 и российско-украинского конфликта.
Эти факторы привели к нарушению глобальных цепочек поставок, сокращению рабочей силы и росту цен на энергоносители, особенно в Европе. В настоящее время инфляционное давление ослабло.
Инфляция также обусловлена факторами предложения, такими как пакет мер стимулирования экономики правительства США на триллион долларов, а также неудовлетворенным спросом и потребительскими сбережениями во время пандемии.
По мнению экономистов, именно по этой причине базовая инфляция остается высокой спустя почти четыре года после начала пандемии, и для ее сдерживания необходимо повышение процентных ставок.
«Мы постепенно выходим из инфляционного кризиса»
Даже в странах, где инфляция считается наиболее устойчивой, например, в Великобритании, наблюдается некоторое улучшение. Однако Банк Англии (BoE) заявил, что пока рано говорить о снижении процентных ставок.
Инфляция в еврозоне в ноябре снизилась до 2,4%, что близко к целевому показателю Европейского центрального банка (ЕЦБ) в 2%, при этом многие государства-члены сообщают об инфляции ниже целевого показателя или даже о дефляции.
Снижение потребительских цен убедило некоторых европейских политиков в том, что борьба с инфляцией выигрывается и что она не будет столь затяжной, как в 1970-х годах.
«Мы постепенно выходим из этого инфляционного кризиса», — заявил министр финансов Франции Брюно Ле Мэр на встрече европейских министров на прошлой неделе. «Меньше чем за два года Европе удалось сдержать инфляцию».
Инвесторы также настроены более оптимистично, полагая, что Федеральная резервная система США (ФРС) и ЕЦБ начнут снижать процентные ставки со следующего года.
Даже в странах, где инфляция считается наиболее устойчивой, например в Великобритании, начинают наблюдаться изменения (Фото: MH).
По данным аналитической компании Refinitiv, Банк Англии также может снизить ставки к концу следующего года. Участники рынка оценивают вероятность очередного повышения ставки ФРС в 30%. Примечательно, что вероятность снижения ставки к середине следующего года выросла с 23% до 86%.
Между тем, центральные банки стали более осторожными, будучи удивлены сохранением инфляции в прошлом году. Банк Англии в прошлом месяце заявил, что пока рано рассматривать возможность снижения процентных ставок, прогнозируя, что инфляция достигнет целевого уровня в 2% к концу 2025 года.
Более того, цены на энергоносители могут вырасти ещё больше, если конфликт между Израилем и ХАМАС распространится на другие регионы Ближнего Востока. Центральные банки также считают, что это может серьёзно повлиять на инфляцию.
Экономисты Morgan Stanley прогнозируют, что Банк Англии снизит ставки в мае следующего года, а через месяц после этого — ФРС и ЕЦБ. Хотя сроки могут различаться, все согласны с тем, что инфляция ослабевает, а снижение процентных ставок не за горами.
«Мы прогнозируем, что инфляция и процентные ставки в странах с развитой экономикой снизятся в 2024 году», — подчеркнул в отчете бывший сотрудник Банка Англии Майкл Сондерс.
«Финальный этап» гонки за повышение процентных ставок
В случае снижения ставки возникнет вопрос: не слишком ли агрессивно банки повысили ставки, особенно в Европе?
Экономисты отмечают, что предыдущие повышения ставок начинают негативно сказываться на экономике, сокращая кредитование и расходы. Резко сократилось создание рабочих мест, а безработица растёт как в США, так и в Европе, замедляя рост заработной платы.
Более того, по мнению многих экономистов, домохозяйства будут менее склонны тратить деньги, поскольку высокие процентные ставки побуждают их больше экономить. Как сообщает Wall Street Journal, супермаркет Printemps в Париже (Франция) готов к праздникам, но всё ещё рассматривает объёмы импорта товаров, поскольку потребители не готовы тратить много денег в конце года.
Поскольку ситуация с инфляцией по-прежнему сложная, внутренние экономические условия могут стать наиболее важным фактором, поскольку центральные банки выходят на «финальный этап» по снижению инфляции до целевого показателя в 2%.
В США инфляция замедлилась по мере снижения активности на рынке труда и потребительских расходов, но остаётся стабильной. Это привело рынки к убеждению, что ценовое давление продолжит снижаться, не спровоцировав рецессию.
На фоне сдержанной инфляции руководство Комитета по операциям на открытом рынке США (FOMC) единогласно согласилось сохранить процентную ставку без изменений на уровне 5,25–5,5%. Члены FOMC прогнозируют ещё четыре снижения ставки в 2025 году и ещё три в 2026 году, в результате чего процентная ставка составит 2–2,25%.
Майкл Гапен, американский экономист Банка Англии, признал, что если инфляция снова ускорится, ФРС, возможно, придётся ещё больше повысить ставки. Однако он отметил, что экономика, вероятно, остынет, и в 2024 году акцент будет смещен на снижение ставок.
По мнению экономистов, домохозяйства будут менее охотно тратить деньги, поскольку высокие процентные ставки заставляют их хотеть больше экономить (Фото: Financial Times).
«Прогнозы процентных ставок важны, поскольку недавний рост акций во многом был обусловлен ожиданиями скорого снижения ставок», — заявил CNBC Куинси Кросби, главный глобальный стратег брокерской компании LPL Financial. «Если они дадут положительный сигнал, рынок продолжит расти».
В Европе экономическая ситуация более сложная: росту препятствуют замедление мировой торговли, сокращение государственных расходов и вялый рост на ключевом экспортном рынке — в Китае.
Европейские домохозяйства также стали менее охотно тратить деньги, накопленные во время пандемии. Все эти факторы привели к более глубокому экономическому спаду и снижению инфляции в Европе, что побудило ЕЦБ снизить процентные ставки раньше.
Несмотря на возможность снижения процентных ставок в будущем, многие экономисты и инвесторы говорят, что возврат к допандемической эпохе сверхнизких процентных ставок маловероятен, учитывая геополитическую напряженность.
В ближайшие годы в крупных экономиках, включая Китай, ожидается сокращение рабочей силы в связи с выходом на пенсию миллионов граждан. Напряженность в отношениях между Китаем и Западом, вероятно, приведет к росту производственных издержек, поскольку компании переносят фабрики в другие страны.
Источник
Комментарий (0)