Министерство финансов не хочет продлевать действие многих положений Декрета 08, «ослабляющих» рынок корпоративных облигаций.

ANTD.VN - Во второй половине дня 28 ноября заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи провел совещание по оценке реализации Указа № 08/2023/ND-CP и направлениям политики на предстоящий период.

Рынок корпоративных облигаций постепенно стабилизировался.

Столкнувшись со сложной ситуацией на рынке корпоративных облигаций, Правительство издало Постановление № 08/2023/ND-CP (Постановление 08), отложив ряд положений Постановления № 65/2022/ND-CP (Постановление 65) до 31 декабря 2023 года.

Декрет 08 предусматривает, что предприятия могут вести переговоры с держателями облигаций об оплате основного долга и процентов по облигациям за счет других активов; по облигациям, выпущенным до вступления в силу Декрета 65, можно вести переговоры о продлении срока до максимум 02 лет;

При этом реализация положений пункта 03 Указа № 65 об определении профессиональных инвесторов в ценные бумаги как лиц, приобретающих индивидуальные корпоративные облигации, обязательном присвоении им кредитного рейтинга и сокращении сроков размещения облигаций будет приостановлена до 31 декабря 2023 года.

По словам г-на Нгуена Хоанг Зыонга, заместителя директора Департамента финансов банков и финансовых учреждений Министерства финансов, принятие Указа № 08 позволило предприятиям получить больше времени для решения неотложных проблем, связанных с облигациями. Кроме того, Министерство финансов регулярно отслеживает и призывает предприятия к погашению задолженности по облигациям; усиливает контроль, надзор, исправление и пресечение нарушений. Также была усилена коммуникационная работа для восстановления доверия инвесторов.

В результате, начиная со второго квартала 2023 года, рынок постепенно стабилизировался. С момента вступления в силу Декрета № 08 и до 3 ноября 2023 года 68 предприятий выпустили частные облигации на сумму 189,7 трлн донгов. Непогашенный остаток частных корпоративных облигаций на конец октября 2023 года составил около 1 млн. млрд донгов, что составляет 10,5% от ВВП в 2022 году, что эквивалентно 8% от общего объема непогашенных кредитов экономики .

Обсуждая положения Декрета 08 об оплате основного долга и процентов по облигациям другими активами, а также об облигациях, выпущенных до вступления в силу Декрета 65, которые вели переговоры о продлении максимального срока до не более 02 лет, представители финансового департамента банков и финансовых учреждений заявили, что в соответствии с положениями Декрета 08 данная политика будет продолжена и в последующий период.

В последнее время компании испытывают трудности с ликвидностью, что приводит к возможной несвоевременной выплате основного долга и процентов по корпоративным облигациям. В связи с этим компании активно ведут переговоры с инвесторами о выплате основного долга и процентов по облигациям другими активами (в основном недвижимостью), продлении срока облигаций или изменении других условий выпуска (изменении срока, способа и периодичности выплаты основного долга и процентов по облигациям). До сих пор многие компании, допустившие просрочку платежей, планировали вести переговоры с инвесторами.

Данная политика, изложенная в Декрете 08, является одной из правовых основ для ведения предприятиями переговоров с инвесторами о реструктуризации долгов по облигациям, снижении давления по выплате долга, тем самым давая предприятиям время скорректировать масштабы своей деятельности, восстановить производство и бизнес для создания денежного потока для погашения долгов.

Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi chủ trì cuộc họp

Заседание возглавил заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи.

Невозможность продления срока действия некоторых положений

На заседании в Министерство финансов поступило 13 замечаний от министерств, центральных ведомств и ассоциаций, принявших участие в заседании... В них большинство делегатов согласились с предложением Министерства финансов о том, что не следует продлевать приостановление действия положения, определяющего профессиональных инвесторов в ценные бумаги как лиц, приобретающих индивидуальные корпоративные облигации.

Согласно разъяснению Министерства финансов, Постановление № 65 устанавливает, что профессиональными инвесторами в ценные бумаги являются физические лица, которые должны обеспечить, чтобы средняя стоимость их портфеля составляла не менее 2 миллиардов донгов в течение 180 дней за счёт активов инвестора, не считая кредитов. В целях поддержания спроса на покупку корпоративных облигаций со стороны индивидуальных инвесторов, обладающих финансовым потенциалом, но не накопивших достаточно времени для накопления средств в течение 180 дней, Постановление № 08 приостанавливает действие вышеуказанного положения до 31 декабря 2023 года.

К настоящему времени, после более чем 8 месяцев реализации Декрета 08, профессиональные индивидуальные инвесторы в ценные бумаги накопили достаточно времени в 180 дней для выполнения положений Декрета 65, поэтому нет необходимости продлевать приостановление реализации этого положения.

Вместе с тем Минфин также предложил не продлевать срок приостановления действия правил обязательного присвоения кредитного рейтинга отдельным корпоративным облигациям.

Ранее приостановление регулирования кредитного рейтинга до конца 2013 года было обусловлено тем, что предприятия испытывали трудности с привлечением капитала, в то время как внедрение кредитного рейтинга занимало определенное время и увеличивало издержки предприятий на выпуск; кроме того, на тот момент на рынке насчитывалось всего 0,2 лицензированных кредитно-рейтинговых предприятий.

По данным Министерства финансов, с 1 января 2023 года для корпоративных облигаций, размещаемых среди населения, вступили в силу правила присвоения кредитного рейтинга. Однако предприятия, выпускаемые среди населения в 2023 году, не подлежат обязательному присвоению кредитного рейтинга.

Как и в случае с облигациями, выпускаемыми для населения, при применении положений Декрета №65 наличие кредитного рейтинга будет требоваться лишь в некоторых случаях, соответствующих всем условиям. Поэтому Министерство финансов считает, что дальнейшее применение положений Декрета №65 не вызовет проблем.

Кроме того, Министерство финансов также выдало лицензии еще 01 предприятию, общее количество предприятий, которые могут предоставлять услуги по присвоению кредитного рейтинга, составляет 03 из максимально разрешенного количества 05 предприятий по присвоению кредитного рейтинга, из которых 1 предприятие является совместным предприятием с международной организацией по присвоению кредитного рейтинга.

Кроме того, Минфин также считает, что нет необходимости продлевать приостановление реализации постановления о сокращении срока размещения облигаций (с 90 до 30 дней).

Министерство считает, что к настоящему времени ликвидность рынка стабилизировалась. Чтобы ограничить ситуацию, когда предприятия злоупотребляют размещением облигаций и приглашают к участию в их приобретении мелких индивидуальных инвесторов, не являющихся профессиональными инвесторами в ценные бумаги, нет необходимости продлевать действие данного положения.

Выступая на встрече, заместитель министра финансов Нгуен Дык Чи заявил, что Министерство финансов рассмотрит оба мнения по вышеуказанным предложениям и тщательно рассмотрит их, чтобы разработать план, наилучшим образом соответствующий реальной ситуации.

Для дальнейшей стабилизации и развития рынка корпоративных облигаций Министерство финансов представило руководству правительства ряд комплексных решений.

Что касается средне- и долгосрочных решений по механизмам и политике, Министерство финансов отчиталось перед руководством правительства о проведении всестороннего обзора, исследовании и представлении отчета компетентным органам с целью внесения поправок в положения о частной эмиссии корпоративных облигаций и связанных с ними лицах (в Законе о ценных бумагах, Законе о предприятиях и смежных законах).

При необходимости рекомендовать компетентным органам издать Закон о внесении изменений и дополнений в ряд законов для оперативного решения правовых проблем на рынке корпоративных облигаций.

В то же время необходимо пересмотреть, дополнить и повысить эффективность реализации правовых норм о банкротстве предприятий, чтобы у предприятий было достаточно процедур для упорядоченного проведения процедуры банкротства.

Министерство строительства проводит исследования и представляет компетентным органам поправки к нормативным актам о показателях финансовой безопасности в секторах строительства и недвижимости.

Ссылка на источник