Биткоин на пике: бум закончился, начинается новая история?

(Дэн Три) — Биткоин тихо достиг пика в $118 000. Рынок больше не кипит, а спокоен, движимый институциональными деньгами и методичными инвестиционными стратегиями.

Усилия Белого дома и ответ Уолл-стрит

В начале июля президент Дональд Трамп в своей обычной напористой манере объявил о введении ряда новых тарифов, которые затронут страны от Бразилии до Малайзии и составят от 20% до 50%.

Мировые финансовые рынки сразу же охватило волнение. Опасения новой торговой войны усилились, а фондовые индексы упали. Среди этого хаоса один актив тихо пошёл против течения. Без особой шумихи и драматизма биткоин начал свой подъём.

Несколько дней спустя цена биткоина официально превысила отметку в $118 403, установив новый исторический максимум (ATH). Этот прорыв не был результатом синдрома упущенной выгоды (FOMO) розничных инвесторов, как это было раньше. Напротив, он был обусловлен двумя основными, устойчивыми и системными факторами:

Огромный приток средств в ETF: только за первые дни июля спотовые биткоин-ETF привлекли чистый приток средств более 1,2 млрд долларов. Этот приток, исходящий от таких компаний, как BlackRock и Fidelity, — это не просто цифры, а весомый знак доверия со стороны традиционного финансового мира.

Геополитика : Введение пошлин Трампом непреднамеренно стало мощным катализатором, подтолкнув инвесторов к биткоину как к цифровой «тихой гавани». По мере того, как доверие к традиционным каналам ослабевает, биткоин в очередной раз доказал свою привлекательность в качестве инструмента хеджирования рисков, более устойчивой версии золота.

Но история на этом не заканчивается. Позже указ Трампа, призывающий к созданию стратегического резерва биткоинов для Соединённых Штатов — «виртуального Форт-Нокса для цифрового золота», — официально вывел биткоин из разряда второстепенных активов в центр экономической мысли страны.

«Когда действующее правительство рассматривает возможность добавления биткоина в свои национальные резервы, оно меняет всю глобальную систему рисков. Это не только легализует биткоин, но и вынуждает другие институты и правительства действовать», — заявил Найджел Грин, генеральный директор deVere Group.

Тихая трансформация: от Дикого Запада к ритму Уолл-стрит

Самое удивительное в этом ралли — не цифра в 118 000 долларов, а ее «тишина».

Исторически рост цены биткоина сопровождался рыночной турбулентностью, волатильность достигала 80-90%. Но на этот раз всё иначе. Несмотря на рост цены на 68% с 70 000 долларов в конце прошлого года, показатели волатильности резко упали.

По данным Volmex Finance, индекс BVIV (который измеряет 30-дневную подразумеваемую волатильность) упал с 70% до примерно 40%, самого низкого уровня с октября 2023 года. Аналогичным образом, 30-дневная реализованная волатильность также снизилась с пикового значения 85% в начале года до всего лишь 28%.

Проще говоря, биткоин растет стабильно, устойчиво и… как ни скучно, больше похож на акции «голубых фишек» на фондовой бирже, чем на волатильный криптоактив.

«Разрыв связи между спотовыми ценами и волатильностью свидетельствует о зрелости рынка, особенно благодаря участию институциональных инвесторов», — заявил Пулкит Гойал, руководитель отдела торговли в Orbit Markets. «Это уже не просто спекулятивное увлечение розничных инвесторов».

Эта «зрелость» — самый явный признак того, что биткоин вступает в новую эру, где правила игры переписываются умными деньгами и профессиональными финансовыми стратегиями.

Последний прорыв биткоина произошёл после того, как монета прорвала ключевой уровень сопротивления на $111 000 ранее на этой неделе. За несколько дней цена BTC подскочила почти на 9%, достигнув нового максимума в $118 403 (Фото: Bitget).

Внутри машины: как элита контролирует изменения

Итак, какие силы сдерживают необузданного коня по имени биткоин? Ответ кроется в деривативах и стратегиях институциональных инвесторов.

Одна из ключевых стратегий — «покрытые колл-опционы». Представьте себе учреждение, владеющее большим количеством биткоинов. Вместо того, чтобы просто ждать роста цены, оно может «арендовать» этот потенциальный рост, продав колл-опционы по более высокой цене в будущем. Взамен оно получает премию, создавая стабильный денежный поток.

Грег Магадини, директор по деривативам в Amberdata, пояснил, что ETF, такие как IBIT от BlackRock, открыли институциональным инвесторам возможность реализовывать стратегии, генерирующие доходность при контролируемом риске. Массовая продажа колл-опционов создала давление на индекс волатильности, снизив его, несмотря на рост цены базового актива.

Маркет-мейкеры также играют важную роль. Их задача — обеспечивать ликвидность рынка. Когда институты массово продают колл-опционы, маркет-мейкеры вынуждены занимать противоположную позицию, то есть «покупать» волатильность.

Чтобы хеджировать собственный риск (так называемый вега-риск), они вынуждены постоянно продавать другие опционные контракты на рынке. Этот цикл создаёт невидимый тормоз, подавляя общую волатильность рынка.

Это игра для больших финансовых умов, игра, требующая капитала, знаний и сложных инструментов — то, в чем мелким инвесторам вряд ли по силам участвовать.

Разворачивается интересный парадокс: пока институты потихоньку накапливают средства, толпа розничных инвесторов настроена скептически и обескураженно. Платформа анализа данных Santiment отмечает, что настроения публики падают, и многие уходят с рынка.

«История показывает, что когда розничные инвесторы паникуют, зачастую умные деньги начинают спокойно покупать», — сказал Сантимент.

Это расхождение показывает, что рынок больше не движим эмоциями толпы. Вместо этого им движет логика крупных потоков капитала. «Китам» не нужна волатильность рынков, чтобы зарабатывать; они могут зарабатывать на стабильности, небольших, но стабильных премиях и накоплении активов в долгосрочной перспективе.

Дорога вперед: 135 000 долларов или внезапный сход с рельсов?

Благодаря устойчивому росту и благоприятному макроэкономическому фону (слабый доллар США, ожидания снижения ставки) многие эксперты прогнозируют более высокие ценовые ориентиры. Психологический порог в $135 000 рассматривается в качестве следующей краткосрочной цели. Опрос Finder, проведенный 22 экспертами, также прогнозирует средний показатель в $145 167 к концу этого года и впечатляющие $458 000 к 2030 году.

Однако не все настроены оптимистично. Джон Хокинс, преподаватель Университета Канберры, предлагает противоположную точку зрения, утверждая, что цена биткоина остаётся «спекулятивным пузырём», раздутым администрацией Трампа, и может скорректироваться до уровня в 80 000 долларов. «Спустя 16 лет биткоин всё ещё не обладает внутренней ценностью и ещё не достиг своей цели стать универсальным платёжным средством», — говорит он.

И нынешнее спокойствие не лишено рисков. «Всё идёт как медленный поезд, пока что-то не сойдёт с рельсов», — предупреждает Филип Гиллеспи из AWR Capital. «Чёрный лебедь», например, крах SVB в 2023 году или инфляционный шок в 2022 году, может нарушить спокойствие, спровоцировав новую волну волатильности и непредсказуемые сценарии.

Биткоин сталкивается с историческим сопротивлением. Цена может достичь $135 000, если ралли сохранится, но существует также риск коррекции до $107 000, если усилится давление, связанное с фиксацией прибыли (Изображение: CoinGape).

Путь биткоина к пику в $118 000 на этот раз рисует совершенно новую картину. Это уже не история о криптомиллионерах, ставших миллионерами за одну ночь благодаря спекуляциям, а история о смене власти: от масс к институтам, от хаоса к порядку, от волатильности к стабильности.

Биткоин, похоже, развивается. Он приобретает характеристики традиционного финансового актива, всё больше интегрируясь в мировую экономическую систему. Эта зрелость приносит стабильность и доверие, но также означает, что он будет всё больше подчиняться правилам Уолл-стрит.

Источник: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bitcoin-len-dinh-het-thoi-bung-no-bat-dau-cau-chuyen-moi-20250712192006619.htm