融資金利はここ数年で最低水準にあり、専門家によると、これ以上の引き下げ余地は極めて限られている。こうした状況下で、特に公的投資の恩恵を受けている層や、融資パッケージの金利がかなり優遇されている若い住宅購入者において、融資需要が大幅に増加している。
金利が「落ち着き」、若者は住宅購入のためのローンを検討
多くの専門家は、企業や個人がより容易に資金にアクセスできるよう、貸出金利は2025年後半も引き続き安定すると予測している。
国立銀行が発行した新たな文書によると、35歳未満の人が公営住宅購入のために融資を受ける場合、 アグリバンク、BIDV、ベトコムバンク、ベトインバンクの4大銀行の平均中長期融資金利と比較して、年間2パーセントポイント低い金利が適用されます。この優遇措置は、融資実行日から最初の5年間に適用されます。
若者向け社会住宅ローンの金利は、現在から12月31日まで年5.9%で、従来より0.2ポイント低下しています。今後10年間、金利は「ビッグ4」銀行グループの中長期平均と比較して年1ポイント低下する見込みです。
社会住宅ローンだけでなく、商業住宅の金利も過去20年間で最低水準にあるとみられている。
ホアン・ディエムさん（39歳、会社員）は、 ハノイ市カウザイ地区にある2ベッドルーム、面積60㎡のマンションを約53億ドンで購入するため、さらに10億ドンの借り入れを検討しています。現在、彼女は40億ドン以上を貯蓄しています。
「4つの銀行に調査を依頼したところ、初年度の融資金利は年5～6%程度で変動することがわかりました。2年目からは変動金利が年9～10%まで上昇する可能性があります。10億ドン、20年の融資期間で、毎月の元本と利息の支払いは約1,000万ドンで、私の支払い能力の範囲内なので検討しています」とディエム氏は語った。彼女によると、現在の金利水準は今年初めと比べて大幅に低下しており、特に銀行が以前のように高金利で資金を調達しなくなったことが要因だという。
一方、ハノイ市ホアンマイ区在住のヴー・ビック・タオさんは、金利が大幅に下がったことを認めながらも、住宅購入のための借入についてはまだ躊躇している。「いくつかの銀行を調べましたが、融資条件はそれほど厳しくありませんでした。ただ、優遇期間後の変動金利が心配です」と彼女は語った。
タオさんによると、一部の予測通り融資金利が再び年11～12%に上昇した場合、10億ドンの融資で月々の返済額は1,700万ドンを超え、一家の経済的な負担となっているという。「現在の金利は過去20年間で最低水準であり、近い将来これ以上下がる可能性は低いと考えているため、まだ検討中です」と彼女は語った。
経済専門家のトラン・デュイ・カン博士によると、住宅ローンの金利は現在、史上最低水準にあり、新型コロナウイルス感染症のパンデミック時よりもさらに低いとのことです。「現在、金利は年間5～7%程度で変動しており、2020年初頭と比較して3～4%ポイント低下しています。銀行によっては30～50%程度低下している場合もあります」とカン博士は述べています。
カン氏は、35歳未満の人々に対する優遇政策は、初めての住宅購入を促進する前向きな解決策だと評価した。しかし、住宅価格が若者の平均所得に比べて依然として高すぎるため、誰もが利用できるわけではないのが現実だ。「安定した収入と良好な経済状況にある人だけが、安全なローンを利用できるのです」とカン氏は付け加えた。
他の専門家の中には、住宅購入者はローンサイクル全体を通してキャッシュフローと返済能力を慎重に計算する必要があり、初年度の優遇金利だけに注目すべきではないと提言する人もいます。変動金利は低いとはいえ、融資需要が急増したり、金融政策が引き締め方向に調整されたりすれば、再び上昇する可能性があります。
資本へのアクセスと政策警告
景気回復の「てこ」として機能する貸出金利は現在、記録的な低水準にあり、新型コロナウイルス感染症のパンデミックによる支援期間よりもさらに低い水準となっています。しかし、この一見好ましい状況の裏には、2025年後半における為替レート、資本フロー、そして金融政策のバランスに関する多くの潜在的なリスクが潜んでいます。
ベトナム国家銀行（SBV）による国会の質疑決議の実施状況に関する最新報告書によると、2025年4月中旬までに商業銀行部門の新規融資の平均貸出金利は約6.34％/年に達し、2024年末と比較して0.6％低下した。これは長年の最低水準であり、COVID-19後の2022年第1四半期に記録された最低7.9％よりもさらに低い（Finproのデータ）。
低金利の維持は、人々や企業が安価な資本にアクセスし、消費や投資を促進し、特に輸出、農業、中小企業の分野で生産を拡大する上で重要な原動力となります。
ベトナム全体の総信用残高の大部分を占めるホーチミン市では、融資残高が明らかに増加している。ベトナム国家銀行第二地域支店のグエン・ドゥック・レン副支店長は、同地域の総信用残高は4,165兆ベトナムドンを超え、2024年の同時期と比較して13%増加したと述べた。そのうち、中小企業向け融資は約35%を占めており、重点政策が正しい軌道に乗っていることを示している。
特に、輸出向け融資も目覚ましい伸びを見せました。2025年の最初の5ヶ月間の輸出融資残高は146兆5,000億ドンに達し、前年末比42%増、2024年同時期比52%増となりました。レン氏はこの伸びについて、「輸出企業は資本回転率が高く、回収期間が短く、キャッシュフローが安定しているという特徴があり、融資の循環を効果的に促し、不良債権リスクを抑制しています」と述べました。
ホーチミン市は、輸出セクター向けに多くの専門融資パッケージを実施してきました。農林水産業のサプライチェーンを支援するための100兆ドン規模のパッケージは、これまでに2兆ドン以上を融資し、中小企業を中心とした3,000社以上の顧客への融資残高は4兆ドンを超えています。
信用状況は非常に明るいものの、専門家は依然として、低金利が続く場合のマクロ経済への影響を注意深く監視する必要があると強調しています。ホーチミン市経済大学の講師であるグエン・フー・フアン准教授は、「国家銀行が潤沢な流動性供給を継続すれば、金利は低水準にとどまるでしょう。しかし、これは為替レートに大きな圧力をかけることになるでしょう。特に、ここ数ヶ月、ベトナムドン（VND）が米ドルに対して下落している状況ではなおさらです。米ドルは弱含みの兆候を見せています。」と警告しました。
環氏はまた、為替レートの圧力と、安価な資本が生産ではなく投機やリスク資産に流入することで生じる潜在的なインフレという「二重の弱さ」のリスクは十分にあり得ると述べた。その場合、成長促進のために低金利を維持すると、金融政策のバランスが崩れ、最終的には2026年にさらに強力な「引き締め」政策に戻らざるを得なくなる可能性がある。
多くの企業、特に多額の融資を受けている企業にとって、変動金利は依然として隠れた懸念事項です。初年度の優遇金利はあくまで「誘惑」に過ぎず、その後は市場状況に応じて年9～11%に跳ね上がり、融資需要が急増すればさらに上昇する可能性があります。中長期的なキャッシュフローの予測と管理は、この時期に資金調達を行う企業にとって、生き残りをかけた課題となるでしょう。
金利の将来は、2つの主要な要因、すなわち中央銀行（SBV）の年後半の金融政策の方向性と、世界的な地政学的・経済的変動に左右されます。短期的には、成長を支えるため、金利は引き続き低水準で推移するでしょう。しかし、債券市場、為替レート、そして銀行による資本動員の増加圧力からのシグナルは、ホットマネーの流入が再び増加すれば、金利が反転する可能性があることを示唆しています。
専門家は、個人や企業が資金を借りる際、特に長期融資においては慎重になるべきだと勧告しています。長期にわたる低金利に過度な期待を抱くべきではなく、将来の金利リスクを回避するための計画を立てるべきです。
経営面では、現在の低金利水準がもたらす機会を活かすために、安定した金融政策と財政政策を維持し、システム全体の流動性を維持し、資本の流れをコントロールし、投機を防ぐことが重要な要素となります。
出典: https://baolamdong.vn/lai-suat-cho-vay-cham-day-ky-luc-381043.html
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