数十億ドル規模の取引が復活
運営金利は中央銀行によって継続的に調整されています。6月19日から、動員金利の上限は年4.75%に引き下げられ、動員金利と貸出金利が大幅に低下しました。多くの銀行では、長期金利の最高値は年6.3%、短期金利の最高値は年3.4%にとどまっています。
預金金利の低下により、貯蓄チャネルの魅力は低下しています。投資家はより高い利益を得るために、代替チャネルを探すことが予想されます。金と為替レートは引き続き下落していますが、株式は最も有望なチャネルです。
6月初旬以降、市場に流入する資金が増加し、ホーチミン証券取引所では数十億ドル規模の取引セッションが復活した。
金利は急落し、数十億ドル規模の取引が再開したにもかかわらず、投資家は依然として多くの懸念から「オールイン」する勇気がない。（イメージ写真）
具体的には、2023年6月8日、ホーチミン証券取引所だけで、約13億株、23兆5,450億ベトナムドン（10億米ドルに相当）が取引され、前営業日比で3億2,400万株（33.2%増）増、取引額は5兆5,520億ベトナムドン（30.9%増）増となった。
その後、ホーチミン証券取引所の取引額は継続的に減少し、一時は13兆ドン強にとどまり、6月8日の「ピーク」からほぼ半分に減少した。取引額が10億ドルの大台に近づいたのは、2023年6月16日で、取引量は11億4000万株に相当し、22兆1850億ドンに達したときだった。
6月1日から6月22日までの平均で、ホースの1セッションあたりの平均取引量は9億株に達し、これは16兆9,400億ベトナムドンに相当します。
そのため、5月と比較すると、1セッションあたりの取引量は2億8,300万株増加し、45.9%に相当します。また、取引額は6兆3,290億ドン増加し、59.6%に相当します。
投資家は依然として財布を「固く握っている」
6月8日の10億ドル規模の取引後、金利の下方調整が続いているにもかかわらず、投資家は興奮を抑えていることがわかる。
SSI証券会社の証券投資コンサルタント、ヴォ・スアン・ティエン氏によれば、慎重に見ると、金利は低下傾向にあり、証券は期待を反映しているものの、企業の財務状況はあまり明るくないという。
不動産グループは依然として債券問題に苦戦しており、小売、繊維、水産などの製造業グループは需要低迷の悪影響を受けています。セメントや鉄鋼など一部の商品の価格動向も、業界の業績を下支えするものではありません。
P/E評価の計算式で考えると、市場が回復したときに株価Pが上昇する一方で、事業利益（E）がそれに見合った増加をしない場合、あるいは損失を出す予定の事業の数が増えてリスクが減少する場合でも、P/Eの上昇は市場の割高感を意味します。
ピン・エリート・ファンドのマネージャー、ペトリ・デリン氏は投資家に送ったレポートの中で、ベトナム株は2022年の急落で非常に安い水準にまで下落したが、2023年には上昇するという自身の見解を繰り返し述べた。
2022年11月中旬の底値から計算すると、多くの銘柄が数倍に値上がりしており、中にはわずか数ヶ月で3倍、4倍に値上がりした銘柄もあります。多くの銘柄の現在の市場価格は、以前のピーク時よりも依然としてはるかに低い水準にあります。VN指数が1,500ポイントだった当時、まだ株式を保有していた投資家は、依然として50%以上の損失を被っていることになります。
「今後、底値からの急激な価格上昇は、『曲がった枝を恐れる鳥』のような心理を生み出すでしょう。一部の投資家は、新規株購入時に短期的な株価反転を懸念する一方で、ポートフォリオの再構築のために損失を出して売却した後も、株価はすぐに反転する可能性が高いでしょう」とティエン氏は述べた。
さらに、外国人投資家は悪いニュースが過ぎ去り、株式市場が好転することを期待していますが、それだけでは投資活動にとって良好な状態であるとは言い切れません。なぜなら、マクロ経済や企業の財務力といったファンダメンタルズ要因が依然として最優先事項だからです。
ベトナムの第1四半期のGDP成長率はわずか3.3%で、近年の平均6%と比べて低い数値でした。輸出活動は今年最初の5ヶ月間で11.5%減少しましたが、5月には前年同期比でわずか5.9%の減少にとどまり、回復に転じました。
輸出活動の低迷により、このグループの企業は2四半期連続で低い利益を報告した。
しかし、ベトナムのマクロ経済にとって明るい材料は、インフレが穏やかに推移し、政府の政策決定が国内需要にプラスの影響を与えていることである。
[広告2]
ソース
コメント (0)