設立9ヶ月後の子会社解散

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不動産業界での未達成の野望

インターナショナル・デイリー・プロダクツ株式会社（コードIDP）は、子会社であるグリーンライト・インベストメント株式会社（IDPが99.98%の資本を保有）の解散を承認する取締役会決議を発表しました。IDPによると、解散の理由は投資ポートフォリオの再構築です。

IDPインターナショナル、設立9ヶ月後に子会社を解散、銀行ローン返済のため株式売却を提案画像1 — 設立9ヶ月で不動産子会社を解散したインターナショナルミルク（IDP）の動向は？

第1四半期末時点で、Green LightはIDPの唯一の子会社でもありました。Green Lightは主に不動産事業、特に土地使用権の所有、使用、または賃貸を事業としています。本社はホーチミン市1区ダーカオ区グエン・ヴァン・トゥー217番地にあります。

IDPは2022年8月23日、定款資本5,000億ドンでグリーンライト・インベストメント株式会社（Green Light Investment JSC）を設立するための出資を承認しました。このうちIDPは4,999億ドンを出資しました。これは、Love'in Farm、Ba Vi fresh milk、Love'inといった有名ブランドを所有する乳製品会社が、不動産市場への参入を目指す意欲を示すものです。しかし、近年の不動産市場の低迷により、IDPのこの野望は未だ達成されていません。

利益は後退する

子会社解散の動きは、IDPの事業状況が芳しくないことを背景に行われました。2023年第1四半期、IDPの粗利益率は41%から38%へと大幅に低下し、粗利益は6,060億ドンとなりました。同期間における販売費および一般管理費は、それぞれ同期間比68.5%および40%と大幅に増加しました。その結果、IDPの純利益は2,180億ドンとなり、同期間比8%減少しました。

IDPインターナショナル、設立9ヶ月後に子会社を解散、銀行ローン返済のため株式売却を提案画像2

IDPは2023年の売上高目標を7兆1,410億ドン、税引後利益目標を7,760億ドンと設定しました。これはそれぞれ前年比17%増、4%減です。これまでの実績により、同社は売上高計画の22%、年間利益目標の28%を達成しました。残りの四半期で事業活動に進展が見られない場合、インターナショナルミルクの利益は2年連続でマイナス成長となる見込みです。

IDPは2022年に純売上高6兆860億ドンを記録し、前年比27%増となりましたが、税引後利益は前年比2%減の8100億ドンとなりました。しかしながら、昨年の事業計画は非常に低水準であったにもかかわらず、売上高目標を11%、利益目標を79%上回りました。

債務返済のために株式を提供するESOP価格は「安い」

IDPの株主は、2023年度定時株主総会において、運転資金の補充および銀行融資の裏付けとして、240万株以上の個別株を発行する計画を承認しました。発行価格は、取締役会が発行価格を承認した日の前20営業日の平均参照価格を下回らず、かつ2022年12月31日時点の帳簿価格（1株あたり30,615ドン）を下回らないものとします。

IDPが私募により調達を見込んでいる資金総額は約4,710億ドンです。このうち2,300億ドンは生産・事業に必要な原材料の購入と銀行借入金の返済に充てられ、残りの410億ドンはマーケティング費用の支払いに充てられます。

また、IDPは、2022年4月7日の2022年定時株主総会で承認された従業員ストックオプションプログラム（ESOP）による株式発行計画を中止し、新たな発行計画に置き換える旨を株主に提出し、承認を得る予定です。

これを受けて、当社は投資および事業活動のための運転資金を補填するため、取締役会、経営陣、および従業員に対し、約120万株のESOP株式を発行します。発行価格は1株あたり1万ドンで、現在の市場価格より96%低い価格です。これにより、IDPの経営陣と従業員は、時価総額2,800億ドンを超える株式をわずか120億ドンで購入できるようになります。

発行予定日は2023年、私募による株式公開後の予定であり、具体的な日付は国家証券委員会の承認後、取締役会が決定します。両発行株式数は、発行日から1年間の譲渡制限の対象となります。

IDPは5月19日、2022年第2回配当金を45%（1株あたり4,500ドン）の現金で受け取る株主リストを締め切りました。流通株式数は約5,900万株で、IDPはこの配当金に2,650億ドン以上を費やす予定です。支払予定日は2023年6月8日です。IDPは既に2022年第1回配当金を15%の現金で支払っています。この期間を含めると、IDPの株主は2022年の総配当金の60%を現金で受け取ることになります。

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