投資家は「お金を受け取る前に税金を払わなければならない」
財務省は、税務行政法のいくつかの条項を詳述する政令第126/2020/ND-CP号のいくつかの条項の改正および補足について意見を募集しています。主な内容の一つは、証券配当およびボーナス支払いに関する改正および補足を提案することです。
具体的には、財務省は、証券の配当金やボーナスを受け取った時点で、個人所得税を証券の売却まで待つことなく、直ちに控除、申告、納付しなければならないと提案しました。発行組織は、個人に代わって税金を控除し、納付する責任を負います。
ベトナム商工連盟（VCCI）は、政令126/2020/ND-CPを改正および補足する政令草案に対する意見を提供するために財務省に提出した文書の中で、企業が株式配当を支払う際に個人所得税控除を義務付ける規制の悪影響を慎重に分析した。
VCCIによると、現在、個人所得税は投資家が株式を売却し、実際に所得を計上した時点でのみ発生します。しかし、新たな草案では、株主が現金を受け取っていなくても、株式を受け取った時点ですぐに課税するという方向への変更が提案されています。
VCCIは、株式配当の分配は、本質的には株主にとって受取時点で実質的な利益を生み出すものではないことを強調しました。これは本質的には、資本構成を変更し、発行済み株式数を増やすという単なる技術的な操作に過ぎず、株主の資産総額は変化しません。
VCCIはこの問題を明確にするために具体的な例を挙げています。ある投資家が1株あたり3万ドン（総資産30億ドン）の株式を10万株保有しています。企業が2倍の配当金を株式で支払うと、投資家は追加で5万株を受け取ります。すると、株価は直ちに1株あたり2万ドンに引き下げられます。
したがって、投資家の総資産は依然として30億ドン（15万株×2万ドン）です。追加収入はありませんが、新たな法案によれば、最大2,500万ドンの個人所得税を直ちに納付する必要があります。
VCCIによると、この規制は、大規模なファンドから個人投資家に至るまで、投資家に大きな財務的プレッシャーと流動性リスクをもたらすとされています。投資家は、税金を納めるために別の資金調達源を探したり、株式の一部を売却したりせざるを得なくなり、これは長期投資の精神に反するものです。これは株式市場の魅力を著しく低下させるでしょう。
企業は再投資のために資本を保持する手段を失います。
VCCIは、この提案は投資家に影響を与えるだけでなく、企業の健全性にも直接的な影響を与えると考えています。VCCIの分析によると、株式配当は「win-win」の解決策であり、企業が利益を再投資や生産・事業拡大のために留保するのに役立つと同時に、株主の権利も確保できます。
この形態は、投資家が企業の発展に伴って長期投資を続けることを促します。企業が利益を上げ、株価が上昇して初めて、投資家は真の利益を得ることができます。これこそが、国家予算の持続可能な収入源を育む道なのです。
しかし、即時課税規制が適用されれば、株式配当という選択肢の魅力は薄れてしまうでしょう。投資家は「現金配当であればすぐに受け取ることができ、税金を納めるための収入源となるのに、なぜ株式を受け取って将来のリスクを負わなければならないのか？」と疑問を抱くでしょう。これは、企業が成長のための資金調達を行うための効果的な手段を失わせることになります。
VCCIは税務当局のデータに基づき、2016年から2024年までの株式配当（投資家が売却した場合）から実際に徴収される個人所得税は約1兆3,180億ドンであることを示しています。一方、分配時に即時徴収する方法を適用した場合、推定額は最大17兆4,200億ドンに達する可能性があります。
この16兆VNDを超える差は、ほとんどの投資家が株式を長期保有することを選択したことを示しています。
「この『未徴収』の税額は実際には企業に流れており、再投資、雇用創出、そしてGDP成長への貢献のための重要な資本源となっている」とVCCIは主張した。もし即時徴収を強制されれば、この資本フローは生産活動から引き揚げられ、企業の競争力を弱めるリスクがある。
上記の分析に基づき、VCCIは、起草機関に対し、投資家が株式を譲渡した場合にのみ個人所得税を控除するという現行の規定を慎重に検討し、維持することを勧告します。これは、投資家の利益を保護するだけでなく、予算の持続可能な収入源を育成し、長期的な事業発展を支援することにも貢献します。
出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/de-xuat-thu-thue-co-tuc-bang-co-phieu-ngay-khi-nhan-vcci-lo-ngai-tac-dong-tieu-cuc-kep/20250724082425199
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