La politique de taux d’intérêt des États-Unis et le conflit au Moyen-Orient ont conduit le dollar à atteindre continuellement de nouveaux sommets par rapport aux autres devises du monde.
Depuis le début de l'année, le dollar américain est en hausse. L'indice du dollar, qui mesure la force du billet vert face à un panier de devises mondiales majeures, se situe actuellement autour de 106 points, proche de son pic de cinq mois atteint le 16 avril.
La semaine dernière, l'indice du dollar a augmenté de 1,7 %, soit le niveau le plus élevé depuis septembre 2022. Cette année, l'indice a augmenté de 5 %.
Le 16 avril, le yen a atteint son plus bas niveau depuis 34 ans face au dollar. Depuis le début de l'année, le yen a perdu près de 9 % de sa valeur, s'établissant actuellement à 154,6 JPY pour 1 USD.
Le dollar a également atteint cette semaine son plus haut niveau en cinq mois face à l'euro. Actuellement, chaque euro vaut 1,06 dollar américain.
Les données de Bloomberg montrent également que la quasi-totalité des 23 devises des marchés émergents ont perdu de la valeur face au billet vert cette année. La roupie indienne a atteint un niveau historiquement bas. Le ringgit malaisien s'approche également de son plus bas niveau depuis la crise financière asiatique de 1998.
Performance de l'indice du dollar au cours de l'année écoulée. Graphique : Market Watch
Selon Reuters , la principale raison de la hausse du dollar réside dans le fait que le marché parie sur le maintien des taux d'intérêt élevés par la Réserve fédérale américaine (Fed) pour freiner l'inflation. L'écart de taux d'intérêt entre les États-Unis et les autres économies rend les actifs libellés en dollars attractifs, ce qui stimule la valeur du dollar.
L'inflation aux États-Unis s'est à nouveau accélérée ces derniers mois. L'indice des prix à la consommation (IPC) publié la semaine dernière a montré que les prix ont augmenté de 3,5 % en mars, soit près du double de l'objectif de la Fed.
Immédiatement après la publication des données, les investisseurs pariaient que la Fed ne baisserait ses taux que de 50 points de base (0,5 %) cette année. En revanche, plus tôt cette année, ils pensaient que la Fed pourrait baisser ses taux jusqu'à 150 points de base.
À l’inverse, les investisseurs pensent également que d’autres grandes banques centrales, comme celles d’Europe, du Canada et de Suède, assoupliront plus facilement leur politique monétaire, un changement par rapport à il y a quelques mois, lorsque beaucoup pensaient que la Fed serait la première à baisser ses taux.
« Nous étions auparavant convaincus que la Fed agirait en premier. Mais les données récentes érodent cette confiance. Je vois un net potentiel de hausse pour le dollar », a déclaré Eric Leve, directeur des investissements chez Bailard, gestionnaire d'actifs.
L'écart de rendement entre les obligations d'État américaines et allemandes à deux ans a atteint la semaine dernière son plus haut niveau depuis 2022, après que la BCE a annoncé qu'elle pourrait baisser ses taux d'intérêt dès juin. Cela a rendu les obligations américaines plus attractives pour les investisseurs.
Les politiques des banques centrales ont également été de plus en plus divergentes ces derniers mois. La Banque nationale suisse a abaissé ses taux d'intérêt de 25 points de base le mois dernier, sa première baisse en neuf ans. La banque centrale suédoise a annoncé une baisse en mai si l'inflation continue de baisser. La Banque du Canada a également indiqué qu'elle était prête à agir.
En revanche, l’Australie, la Grande-Bretagne et la Norvège restent réticentes à assouplir leur politique monétaire, tandis que la Banque du Japon a exclu d’augmenter les taux d’intérêt pour soutenir sa monnaie.
Eric Merlis, directeur des marchés mondiaux chez Citizens, estime que le dollar va poursuivre sa hausse, la Fed étant désormais plus restrictive que la BCE. L'euro a perdu près de 4 % de sa valeur face au billet vert cette année.
« Le dollar a encore une marge de progression. Les États-Unis sont actuellement l'économie la plus forte, tandis que l'Europe peine encore à croître », a-t-il expliqué.
Un dollar plus fort compliquerait la lutte des autres économies contre l'inflation, car leurs monnaies perdraient de la valeur. Aux États-Unis, les multinationales perdraient des revenus internationaux lors de la conversion en dollars. Les exportateurs perdraient également en compétitivité à l'étranger, car leurs produits deviendraient plus chers.
Un autre facteur susceptible de stimuler le dollar est la demande de valeurs refuges. Le dollar est une destination prisée des investisseurs en période d'incertitude géopolitique.
Les conflits au Moyen-Orient se sont intensifiés ces derniers mois. Le week-end dernier, l'Iran a attaqué Israël en représailles à une frappe aérienne contre son consulat en Syrie au début du mois. Le 16 avril, le ministre britannique des Affaires étrangères, David Cameron, a déclaré qu'Israël avait décidé de riposter contre l'Iran pour l'attaque du week-end dernier. Ces événements vont encore accroître la demande de dollars américains.
Le dollar pourrait également bénéficier du resserrement quantitatif de la Fed, selon Brian Liebovich, directeur des changes chez Northern Trust. Actuellement, environ 95 milliards de dollars des avoirs de la Fed arrivent à échéance chaque mois et l'agence ne les rachète pas pour les remplacer, ce qui réduira la masse monétaire dans l'économie.
Northern Trust avait prédit une appréciation du dollar de 5 % d'ici la fin de l'année, date de l'élection présidentielle américaine. Cependant, « l'évolution du marché cette semaine suggère que cela pourrait se produire plus tôt que prévu », a déclaré la société de services financiers.
Ha Thu (selon Reuters, Bloomberg)
Lien source
Comment (0)