L'aéroport de Long Thanh accélère ses travaux pour accueillir son premier vol commercial en 2026 - Photo : BONG MAI
Le Vietnam entreprend une réforme globale des secteurs public et privé afin de stimuler la croissance du PIB. L'un des résultats tangibles de cet effort est que les investissements publics ont augmenté de plus de 40 % au premier semestre 2025, selon les données du ministère des Finances .
Un projet d'un milliard de dollars accélère le décaissement
Après un recul en 2024, les dépenses d'investissement public ont rebondi à partir du deuxième trimestre 2025, grâce à deux facteurs clés : une meilleure prise de conscience de l'importance de l'investissement public et la volonté de décentralisation vers les collectivités locales. L'objectif est de raccourcir le processus et d'améliorer l'efficacité de la mise en œuvre des projets clés.
M. Michael Kokalari - Photo : TL
En particulier, le taux de décaissement au niveau provincial a augmenté de plus de 40 % par rapport à la même période l'an dernier. De nombreuses localités ont fusionné leurs unités administratives, raccourcissant ainsi le processus d'approbation et accélérant la progression des investissements.
Parallèlement, l’Assemblée nationale a adopté de nombreuses nouvelles réglementations permettant aux autorités locales d’être plus proactives dans l’approbation de projets de grande envergure.
Par exemple, pour les aéroports ou les zones urbaines de plus de 50 hectares, les projets devaient auparavant être soumis à l'examen du Premier ministre . Les procédures sont également considérablement simplifiées, tant au niveau central que local, notamment pour les projets dont les documents sont finalisés et prêts à être déployés.
M. Michael Kokalari, expert chez VinaCapital, a également reconnu qu'une étape de réforme typique consiste à fusionner 63 trésoreries provinciales en 20 unités régionales, tout en supprimant le niveau du district. La réduction du nombre de points focaux, tout en permettant aux entrepreneurs de soumettre leurs documents de décaissement en ligne, a permis de réduire le délai de traitement de plusieurs semaines à seulement 1 à 3 jours.
Le gouvernement promeut le modèle de partenariat public-privé (PPP), non seulement pour les projets traditionnels (routes, ponts, tunnels, etc.), mais aussi pour les infrastructures de haute technologie comme les centres de données. Des projets autrefois au point mort, comme le projet de construction-transfert (BT), sont également relancés.
Il convient de noter que les projets d'envergure nationale connaissent également une accélération. Le délai de démarrage et d'achèvement de plusieurs projets majeurs, tels que l'aéroport de Long Thanh (13 milliards USD), le périphérique de Hanoï et Hô-Chi-Minh-Ville (13 milliards USD) et la ligne ferroviaire Lao Cai - Hanoï - Hai Phong (8,4 milliards USD), a été raccourci de trois ans.
Promouvoir le secteur privé, quel impact sur les grandes entreprises ?
M. Michael Kokalari a indiqué que le gouvernement est en train d'ajuster certaines lois importantes liées à l'investissement dans les infrastructures pour ouvrir la voie à une participation plus approfondie du secteur privé aux projets.
Le fonds d'investissement estime que le Vietnam se trouve actuellement dans une situation financière favorable : la dette publique est inférieure à 40 % du PIB, l'excédent budgétaire pour les 5 premiers mois de 2025 est supérieur à 5 % du PIB, et il reste encore plus de 45 milliards USD non décaissés spécifiquement pour les projets d'infrastructures.
Le plus grand obstacle par le passé était les procédures administratives et juridiques, qui sont désormais progressivement supprimées grâce aux initiatives de réforme qui ont été et sont en cours de mise en œuvre.
Selon VinaCapital, le flux croissant de capitaux d’investissement dans les infrastructures crée des opportunités évidentes pour de nombreux groupes d’entreprises cotées en bourse.
Dans les secteurs BOT (construction-exploitation-transfert) et BT (construction-transfert), des entreprises telles que Cuong Thuan IDICO Development Investment (CTI), Ho Chi Minh City Technical Infrastructure (CII), Deo Ca Transport Infrastructure Investment (HHV) affichent de bons bénéfices, même si elles sont toujours confrontées à des défis en termes de capitaux importants et de sensibilité aux politiques.
Le groupe d'entrepreneurs comprenant Construction Development Investment (DPG), Vinaconex Corporation (VCG), FECON (FCN), Cienco4 (C4G), Coteccons (CTD) dispose d'un flux de trésorerie solide, moins dépendant des politiques mais de faibles marges bénéficiaires.
Dans le secteur des matériaux de construction, des entreprises telles que Hoa Phat (HPG - acier), Hoa An (DHA), VLB, Binh Duong Minerals and Construction (KSB - pierre), Ha Tien 1 Cement (HT1) bénéficient des politiques d'investissement public, même si elles supportent toujours les risques liés à l'avancement des projets et à la stabilité des prix de vente.
De plus, les groupes d'exploitation d'infrastructures tels que les technologies et télécommunications ELCOM (ELC) et HHV ont des flux de trésorerie stables, mais une croissance lente.
Hoa Phat (HPG) se distingue notamment en tant que fabricant d'acier pour les projets prioritaires du gouvernement pour le développement dans le cadre de la résolution 172 (politique d'investissement pour les projets ferroviaires à grande vitesse sur l'axe Nord-Sud).
Source : https://tuoitre.vn/hang-loat-du-an-ti-do-chuyen-minh-von-bom-manh-cong-truong-hoi-ha-20250708195851125.htm
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