Est-il inhabituel que la marge bénéficiaire de Garena Vietnam soit 9 fois inférieure aux statistiques moyennes des sociétés de jeux mondiales ?
Pendant la pandémie de Covid-19, de nombreux secteurs économiques ont été gravement touchés par les politiques de distanciation sociale mises en place par les gouvernements de nombreux pays pour lutter contre l'épidémie. Cependant, selon les informations d'Ernst & Young Suisse, l'industrie du jeu vidéo a connu un essor sans précédent durant cette période. Bien que cette période de prospérité soit désormais révolue, la marge bénéficiaire de l'industrie du jeu vidéo reste à un niveau respectable.
Les statistiques d'EY Parthenon montrent que la marge bénéficiaire moyenne des 26 plus grandes sociétés de jeux vidéo au monde était de 24,9 % en 2020. Ce chiffre est tombé à seulement 23,5 % en 2021, et à seulement 18,1 % en 2022.
Au Vietnam, les statistiques sur la marge bénéficiaire des sociétés de jeux vidéo ne sont que de 2 à 5 %, sans parler des projets déficitaires. Comparé à la marge bénéficiaire moyenne des 26 plus grandes sociétés de jeux vidéo mondiales mentionnées ci-dessus, ce chiffre est étonnamment faible.
La marge bénéficiaire de Garena Vietnam en 2022 est 9 fois inférieure à la moyenne des 26 plus grandes sociétés de jeux vidéo au monde (Photo TL)
En réalité, les sociétés de jeux vidéo vietnamiennes publient principalement des jeux étrangers. Pour ce faire, elles doivent acquérir les droits d'auteur et s'acquitter de frais d'édition relativement élevés. Les coûts liés aux droits d'auteur, aux passerelles de paiement intermédiaires et aux frais de marketing sont cités par les éditeurs comme la cause de la baisse de la quasi-totalité des revenus de l'industrie du jeu vidéo.
Pour l'exemple le plus pratique, Garena Vietnam, un éditeur de jeux qui possède une série de jeux populaires tels que : Lien Quan Mobile, Free Fire, FIFA online... a réalisé un chiffre d'affaires record de 6 900 milliards de VND en 2022, soit une augmentation de 14 % par rapport à la même période l'année dernière.
Par rapport à l'année précédente, en 2017, le chiffre d'affaires de Garena a été multiplié par quatre. Cependant, les bénéfices de cette unité ont fluctué de manière irrégulière.
Le bénéfice après impôts a atteint un record de 143 milliards de VND en 2020, avant de diminuer de 27 % en 2021, avant de remonter à 115 milliards de VND en 2022. Le niveau de bénéfice en 2022 équivaut à une marge bénéficiaire nette de seulement 2 %. Comparée à la marge bénéficiaire moyenne du groupe des grandes sociétés de jeux vidéo du monde, telle que publiée par EY Parthenon, elle n'est que de 1/9.
Cette marge bénéficiaire est-elle adaptée à un éditeur majeur sur un marché du jeu vidéo considéré comme à fort potentiel comme le Vietnam ? Selon les données de l'Alliance des producteurs et éditeurs de jeux vietnamiens, le chiffre d'affaires de l'industrie du jeu vidéo vietnamienne a atteint plus de 600 millions de dollars en 2022, avec un taux de croissance moyen de 9 % par an. Fin 2022, le nombre de joueurs au Vietnam a également atteint 54,6 millions.
Où est passé l'argent alors que les revenus de Garena Vietnam s'élevaient à des milliers de milliards, mais qu'elle ne payait des impôts que pour l'équivalent de 2 jours de revenus ?
Il convient de noter que le capital social de Garena Vietnam est relativement faible. La société n'a enregistré qu'un capital social de 9 milliards de VND, contre 553 milliards de VND actuellement, principalement constitué des bénéfices non distribués accumulés au cours des dernières années.
Malgré le faible montant du capital, les revenus de Garena continuent de croître chaque année, atteignant 6 900 milliards de VND en 2022.
Cependant, comme mentionné ci-dessus, bien que l'échelle des revenus soit en croissance continue, la marge bénéficiaire de Garena est extrêmement faible, seulement 2 % en 2022. Cela signifie que chaque tranche de 100 VND de revenus ne rapporte que 2 VND de bénéfices.
Un niveau de profit aussi faible signifie que Garena Vietnam ne devra payer que moins de 26 milliards de VND d'impôts en 2022 pour un chiffre d'affaires de 6 900 milliards de VND. Le montant d'impôt à payer ne représente que le montant des revenus de Garena Vietnam en deux jours.
Qui bénéficie des revenus de mille milliards de dollars de Garena Vietnam ?
Les actionnaires de Garena Vietnam sont : M. Mai Minh Huy détient 69,5 %, les actionnaires étrangers détiennent 30 % et M. Le Minh Tri détient 0,5 %. Le directeur général et représentant légal de la société est actuellement M. Vu Chi Cong (né en 1984). L'actionnaire étranger de Garena Vietnam est Garena Vietnam Private Limited, une filiale de Sea Limited Group (Singapour).
Les jeux associés au nom de Garena sont également commercialisés dans de nombreux pays à travers le monde et génèrent d'importants revenus. Par exemple, Lien Quan Mobile est commercialisé à Taïwan, en Thaïlande, en Corée, au Laos, dans l'Union européenne, aux États-Unis, en Inde, au Japon… sous des noms variés tels que Arena of Valor, Penta Storm et Realm of Valor.
Selon les statistiques de Sensor Tower, premier fournisseur mondial de données de marché, le chiffre d'affaires estimé d'Arena of Valor, sous son nom international, s'élevait à 140 millions de dollars en 2018, soit plus de 3 400 milliards de dongs. Ce chiffre d'affaires n'inclut pas les revenus du marché chinois, qui compte un milliard d'habitants. Il convient de noter qu'il ne s'agit que du niveau de chiffre d'affaires avant la pandémie de Covid-19. Pendant la pandémie, les mesures de distanciation sociale en vigueur dans de nombreux pays ont indirectement contribué à l'explosion des revenus de l'industrie du jeu vidéo, et Arena of Valor ne fait pas exception.
Le jeu Garena Free Fire, sorti en 2017, a également généré d'importants revenus sur des marchés extérieurs au Vietnam, comme l'Inde, l'Indonésie, le Brésil et l'Amérique latine. Les statistiques de Sensor Tower montrent également que le chiffre d'affaires de ce jeu sur le seul marché d'Asie du Sud-Est en 2022 a atteint 7,9 millions de dollars américains, soit l'équivalent de 192,3 milliards de dongs vietnamiens.
Récemment, de nombreuses entreprises ayant des facteurs liés à l’étranger ont continuellement étendu leur échelle et ont fait des affaires sans problème, mais… ont continuellement signalé des pertes ou de faibles bénéfices.
Même de nombreuses entreprises censées bénéficier de la pandémie de Covid-19 ont tout de même enregistré de lourdes pertes. Par exemple, selon le ministère des Finances , Airpay et Shopee ont enregistré des revenus élevés en 2020 et se sont développées, mais ont tout de même enregistré des pertes. Cela a limité leur contribution au budget de l'État, ces deux entreprises n'y versant que quelques dizaines de milliards.
Le scénario de croissance, d'augmentation des revenus et de pertes continues qui a le plus retenu l'attention du public est celui de Coca-Cola Vietnam. Bien qu'opérant au Vietnam depuis longtemps et en croissance continue, Coca-Cola Vietnam déclare régulièrement des pertes. Selon l'administration fiscale, le secret de cette déclaration continue de pertes réside dans le coût des matières premières, principalement importées directement de la maison mère à des prix très élevés.
Les « prix de transfert » consistant à acheter des matières premières à des prix élevés et à payer des redevances à la société mère ont également fait que de nombreuses autres entreprises célèbres ont été mentionnées dans des scandales de prix de transfert et d'évasion fiscale, comme Adidas, Pepsico ou plus récemment Grab.
La question des prix de transfert et de l'évasion fiscale a de nouveau été évoquée dans l'industrie du jeu et chez les éditeurs de jeux au Vietnam, avec des « astuces » similaires telles que les « prix d'achat élevés des droits d'auteur des jeux » de la société mère.
Le journal Journalist & Public Opinion continuera à informer sur ce sujet dans le prochain numéro.
Source
![[Photo] Les dirigeants provinciaux de Gia Lai offrent des fleurs au monument de l'Oncle Ho avec les groupes ethniques des hauts plateaux centraux](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/9/196438801da24b3cb6158d0501984818)
Comment (0)