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| Estos edificios en Bajmut se encuentran entre los miles destruidos en Ucrania como consecuencia del conflicto con Rusia. (Fuente: Getty Images) |
Aunque la economía todavía está "sumergida" en la campaña militar con Rusia, el crecimiento económico de Ucrania ya no se encuentra en un estado de fuerte caída como en 2022, hasta el 29%, sino que "la recuperación de esta economía realmente se está produciendo desde principios de 2023", comentó el Fondo Monetario Internacional (FMI) en el Informe de Perspectivas Económicas Regionales publicado recientemente.
El FMI prevé que el PIB de Ucrania podría crecer entre un 1 y un 3% en 2023, aunque todavía existen algunos riesgos de crecimiento.
En concreto, en el contexto de los continuos ataques militares y los graves daños a las infraestructuras, la economía ucraniana comienza a recuperarse a principios de 2023, creciendo un 2,4% revisado en el primer trimestre del año y continuando su expansión en el segundo trimestre de 2023.
Esta recuperación económica general se debe a la capacidad de recuperación de las empresas y los hogares para recuperarse incluso durante el conflicto en curso, apoyada por una recuperación de la demanda interna y una mejora del sentimiento de los consumidores y las empresas.
Mientras tanto, el mercado cambiario se mantuvo en general estable gracias al importante apoyo financiero internacional.
Sin embargo, «a pesar de los recientes resultados positivos, la duración e intensidad del conflicto con Rusia plantean riesgos significativos para las perspectivas económicas. Las perspectivas a medio plazo seguirán dependiendo del resultado del conflicto militar, la magnitud del gasto en reconstrucción, el retorno de los migrantes, las reformas estructurales y las perspectivas de adhesión a la UE», señala el documento del FMI.
El FMI mencionó que desde julio de 2023, el Banco Nacional de Ucrania (NBU) ha reducido su tasa de interés clave acumulada al 20%, ya que la inflación general y básica han caído a un ritmo más rápido de lo esperado, y esto le da al NBU espacio para flexibilizar aún más la política monetaria en los próximos meses.
En agosto de 2023, la inflación general cayó al 8,6% interanual desde el 11,3% registrado en julio y el 26,6% a fines de 2022.
La fuerte deflación refleja la disminución de los cuellos de botella en el suministro (incluidos alimentos y combustibles), condiciones favorables en el mercado cambiario en medio de un tipo de cambio de la grivna más fuerte y mejores expectativas de inflación, señalaron los analistas del FMI.
Las reservas internacionales crecieron significativamente gracias a un saldo de cuenta corriente mejor de lo previsto y a la reducción de las salidas de divisas. El total de reservas internacionales superó los 40.000 millones de dólares a finales de agosto.
En la primera evaluación del FMI, las reservas de divisas de Ucrania se estimaron en 4,1 meses de importaciones de bienes y servicios durante el próximo año, lo que refleja en parte un saldo de cuenta corriente mejor de lo previsto. Los controles de capital también ayudaron a frenar las salidas de capital de la economía.
“Las entradas de inversión extranjera directa (IED) por un total de alrededor de 2.000 millones de dólares en lo que va del año y las salidas de divisas del sistema bancario menores a las esperadas también ayudaron a reforzar la sólida posición de reservas internacionales”, evaluó el FMI.
Sin embargo, el déficit fiscal de Ucrania empeoró en comparación con el año pasado, ya que el aumento del gasto superó la mejora de los ingresos. El crecimiento del gasto se debió principalmente al gasto en defensa, mientras que los ingresos fiscales se beneficiaron de la recuperación económica.
Pero, por supuesto, el déficit presupuestario de Ucrania sigue financiándose principalmente con asistencia financiera externa.
El sistema bancario ucraniano se mantiene operativo y con liquidez, mientras que los balances siguen adaptándose a las regulaciones de la ley marcial. Los activos y depósitos totales del sistema bancario aumentaron un 32% y un 48% en el Banco Nacional de Ucrania y en los mercados interbancarios, respectivamente.
El FMI agregó que el ratio de liquidez a corto plazo promedio fue tres veces mayor que el requisito mínimo en mayo de 2023, mientras que los ratios de capital básico y total de los bancos aumentaron a 14,3% y 23,8%, respectivamente.
El 29 de junio, el Directorio Ejecutivo del FMI completó la primera evaluación del programa de préstamos de 15.600 millones de dólares a Ucrania y concluyó que Kiev había logrado "fuertes avances" en el cumplimiento de sus compromisos de reforma, lo que permitió el desembolso inmediato de 890 millones de dólares para apoyar el presupuesto del país.
El FMI afirmó que se cumplieron todos los criterios cuantitativos de desempeño hasta finales de abril y los parámetros estructurales hasta finales de junio. Sin embargo, los analistas enfatizaron que se necesita un impulso sostenido de reformas, incluyendo los marcos de gobernanza y anticorrupción.
Dadas las crecientes presiones del gasto, será importante diseñar e implementar el presupuesto de 2024 en consonancia con la sostenibilidad fiscal y de la deuda. El FMI realizará una segunda revisión, junto con las consultas del Artículo IV, en el otoño de 2023, concluyó el FMI.
Mientras los expertos del FMI siguen elogiando el apoyo financiero occidental a la economía ucraniana, Rusia cree que Occidente está cansado de la carga financiera que debe proporcionar a Ucrania.
“Tanto en Estados Unidos como en Europa, cada vez hay más gente cansada del tema ucraniano, que implica el suministro de finanzas, armas, municiones…”, declaró el portavoz del Kremlin, Dmitri Peskov.
«Ni siquiera países económicamente poderosos como Estados Unidos pueden hacer esto indefinidamente», añadió. «Estados Unidos tiene sus propios problemas», explicó el portavoz del Kremlin.
Llegará un momento en que apoyar a Ucrania se convertirá en una carga tan pesada que ya no podrán soportarla. Por eso, tanto en la administración estadounidense como entre los políticos y economistas, por supuesto, están cansados», añadió Peskov.
De hecho, a pesar de afirmar que continuará brindando asistencia en seguridad a Ucrania, Estados Unidos ha agotado la mayor parte de sus fondos disponibles para ayudar a Kiev, lo cual representa una mala noticia para el apoyo financiero a Ucrania. El portavoz del Consejo de Seguridad Nacional de Estados Unidos, John Kirby, declaró a la prensa el 8 de noviembre que Washington ha agotado el 96 % de los fondos asignados a Ucrania, según informaron recientemente medios estadounidenses y ucranianos.
“Del total de dinero proporcionado a Ucrania desde el inicio del conflicto, que supera los 60.000 millones de dólares —y no se trata solo de asistencia en materia de seguridad, sino también de asistencia económica, financiera y humanitaria—, hemos desembolsado aproximadamente el 96 % de lo aprobado”, declaró Kirby en una rueda de prensa.
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