La Fed mantiene sin cambios las tasas de interés
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió anoche (19 de marzo) mantener sin cambios la tasa de interés de referencia en 4,25-4,5% anual, aunque el índice de precios al consumidor en febrero aumentó más débil de lo esperado, en 2,8% en comparación con el mismo período del año pasado.
La inflación es más estable, pero los precios de los bienes y servicios corren el riesgo de subir debido a las tensiones comerciales y geopolíticas : este es un factor que hace que la Fed sea cautelosa a la hora de no seguir flexibilizando la política monetaria, que se ha endurecido desde mediados de 2022 tras el conflicto entre Rusia y Ucrania.
Normalmente, una decisión cautelosa de la Fed provocaría una apreciación del dólar estadounidense, ejerciendo presión sobre los precios del oro. Sin embargo, la situación del mercado ha sido diferente. El dólar estadounidense continúa bajando y el oro alcanza un nuevo máximo histórico.
A pesar del alto riesgo de inflación derivado de la guerra comercial, la Fed aún prevé dos recortes más de tasas en 2025, por un total de alrededor de 50 puntos básicos.
También en la reunión de anoche, los funcionarios actualizaron sus proyecciones económicas y de tasas de interés para 2025 y 2027, ajustando el ritmo de reducción gradual de las tenencias de bonos. En consecuencia, la Fed redujo su pronóstico de crecimiento económico a tan solo el 1,7 % para 2025, en lugar del 2,1 % anterior.
La Fed también revisó su pronóstico de inflación básica al 2,8%, frente al 2,5% anterior.
La Reserva Federal mantiene una postura cautelosa debido al actual clima de incertidumbre y a la creciente incertidumbre sobre las perspectivas económicas. Mientras tanto, la principal tarea del organismo encargado de la política monetaria estadounidense es maximizar el empleo y controlar la inflación a niveles bajos.
La división fue aún más pronunciada entre los miembros de la Fed: cuatro de ellos pidieron que no se modificaran las tasas hasta 2025, frente a solo uno en la reunión de diciembre.
Las previsiones también muestran que la Fed tendrá dos recortes de tipos de interés en 2026 y uno más en 2027. La Fed espera que el tipo de interés de referencia a largo plazo se estabilice en torno al 3%.
La decisión de la Reserva Federal se produce en medio de un inicio volátil del segundo mandato del presidente Donald Trump, con una serie de aranceles al acero, el aluminio y otros productos que han desplomado los mercados financieros. Washington ha amenazado con imponer más aranceles el próximo mes.
Por lo tanto, la Reserva Federal mantiene su política de "pausa". Sin embargo, Estados Unidos y el mundo aún se encuentran en un ciclo de flexibilización monetaria para hacer frente a la desaceleración del crecimiento económico.
¿Cómo están los mercados financieros y de materias primas mundiales?
Aunque la Reserva Federal no recortó los tipos de interés, envió una clara señal sobre la tendencia de flexibilización monetaria en 2025. Este factor contribuyó a la fuerte subida del mercado bursátil estadounidense. El Promedio Industrial Dow Jones subió más de 380 puntos (equivalente a un aumento superior al 0,9%).
El amplio índice S&P 500 borró la mayor parte de sus pérdidas desde fines de febrero.
El mercado bursátil estadounidense había caído bruscamente previamente y había entrado en recesión. Sin embargo, según el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, la economía estadounidense se encuentra en general sólida y ha logrado avances significativos. Las condiciones del mercado laboral son sólidas y la inflación se ha acercado al objetivo a largo plazo del 2 %, aunque se mantiene elevada.
Powell también dijo que cualquier impacto de los aranceles sobre la inflación probablemente sería de corto plazo y “transitorio”.
Sin embargo, el oro siguió subiendo y marcó un nuevo récord tras la reunión de la Fed. El precio al contado del oro alcanzó casi los 3.055 dólares la onza (un máximo histórico) y a las 8:30 a. m. del 20 de marzo, estaba en 3.052 dólares la onza.
El oro sigue siendo un activo con alto poder adquisitivo cuando la inflación es alta o los mercados financieros son volátiles. La caída de los tipos de interés y el debilitamiento del dólar estadounidense también son factores que favorecen al oro.
La creciente incertidumbre geopolítica en Oriente Medio y la continua inestabilidad en Ucrania dispararon los precios del oro. Rusia y Ucrania se acusan mutuamente de violar un nuevo acuerdo para abstenerse de atacar objetivos energéticos, apenas horas después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, hablara por teléfono con el presidente ruso, Vladímir Putin.
Los precios del petróleo se mantuvieron estables después de la declaración de la Fed. El crudo Brent subió a 70,8 dólares el barril, mientras que el crudo WTI subió un 0,4% a 67,2 dólares el barril.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, enfatizó que el banco central seguirá de cerca la evolución económica y está listo para ajustar la política monetaria si es necesario. Sin embargo, a muchos les preocupa la expresión "temporal" que utiliza Powell al referirse al impacto de los aranceles en la inflación.
Durante la pandemia de COVID-19 (2021-2022), Powell también calificó el aumento de la inflación como "transitorio". Sin embargo, la inflación alcanzó el 9,1 % en junio de 2022 y se ha mantenido hasta la fecha.
En la mañana del 20 de marzo, el Banco Popular de China (BPoC) también mantuvo sin cambios su política de tasas de interés, ya que las amenazas arancelarias presionaron al yuan (CNY). El BPoC mantuvo sin cambios su tasa preferencial para préstamos a un año en el 3,1% y la tasa a cinco años en el 3,6%.
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