อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนระหว่างธนาคารพุ่งสูงขึ้นจาก 1.62% เป็น 6.45% ต่อปีภายในเวลาเพียงสัปดาห์เดียว ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ธุรกิจกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ “ระลอกใหม่” จะแพร่กระจายในไม่ช้า ส่งผลให้ต้นทุนทุนสูงขึ้น และสร้างแรงกดดันมากขึ้นต่อการผลิตและกิจกรรมทางธุรกิจ
อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารพุ่งสูงหลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน
หลังจากที่อัตราดอกเบี้ยในตลาดระหว่างธนาคารลดลงเป็นเวลานาน จู่ๆ อัตราดอกเบี้ยก็กลับทิศทาง โดยพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในทุกช่วงระยะเวลา ถือเป็นจุดพลิกผันที่น่าทึ่ง ซึ่งเกิดขึ้นเพียงหนึ่งสัปดาห์หลังจากอัตราดอกเบี้ยแตะระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน
ตามข้อมูลของธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนระหว่างธนาคารในระยะเวลาสั้นที่สุดในตลาดระหว่างธนาคารเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 1.66% ต่อปี (เซสชัน 23/6) มาเป็น 6.45% ต่อปี เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 5 จุดเปอร์เซ็นต์ในเวลาเพียง 7 วัน
ไม่เพียงแค่อัตราดอกเบี้ยเงินฝากระยะข้ามคืนเท่านั้น อัตราดอกเบี้ยเงินฝากระยะยาวยังเพิ่มขึ้นพร้อมๆ กันอีกด้วย โดยเงินฝากระยะ 1 สัปดาห์เพิ่มขึ้นจาก 2.3% เป็น 6.53% ต่อปี เงินฝากระยะ 2 สัปดาห์เพิ่มขึ้นจาก 3.87% เป็น 5.62% ต่อปี และเงินฝากระยะ 1 เดือนเพิ่มขึ้นจาก 3.45% เป็น 5.18% ต่อปี
การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนถึงแรงกดดันด้านสภาพคล่องในระบบธนาคาร ซึ่งขณะนี้อยู่ในสภาวะตึงตัว ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามได้อัดฉีดเงินกว่า 9 หมื่นล้านดองผ่านการดำเนินการทางตลาดเปิด (OMO) อย่างรวดเร็วในสัปดาห์ที่ผ่านมา เพื่อสนับสนุนตลาด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการตอบสนองที่ยืดหยุ่นของผู้ประกอบการต่อความต้องการเงินทุนระยะสั้นอย่างเร่งด่วน
ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 24 มิถุนายน ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามได้เริ่มออกตั๋วเงินคลังอีกครั้งเพื่อถอนเงินบางส่วน อย่างไรก็ตาม ทันทีหลังจากนั้น หน่วยงานได้ระงับการดำเนินการดังกล่าวเป็นการชั่วคราวและเปลี่ยนไปเพิ่มการอัดฉีดเงินทุนผ่าน OMO ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการรักษาเสถียรภาพสภาพคล่องนั้นมีความสำคัญสูงสุด
อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารเป็นตัวบ่งชี้ที่สำคัญถึง "สุขภาพ" ของกระแสเงินสดในระบบธนาคาร ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารใช้เมื่อกู้ยืมเงินจากกันและกันเพื่อชดเชยเงินสำรองที่ธนาคารแห่งรัฐขาดอยู่
เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาด 2 (ระหว่างธนาคาร) เพิ่มขึ้น นั่นหมายความว่าอุปทานทุนระยะสั้นกำลังลดลง ซึ่งมักเป็นสัญญาณที่มาพร้อมกับความเป็นไปได้ในการปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ในตลาด 1 (ที่อยู่อาศัย)
อย่างไรก็ตาม ในทางตรงกันข้าม ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่าการที่อัตราดอกเบี้ยเงินดองเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาดระหว่างธนาคารนั้นจะช่วยลดช่องว่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐได้ ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนได้
ตามรายงานล่าสุดของบริษัท Mirae Asset Securities ณ เดือนมิถุนายน 2025 อัตราสวอประหว่าง VND และ USD ในตลาดระหว่างธนาคารยังคงอยู่ที่เกือบ 0% เป็นเวลาหลาย ๆ เงื่อนไข ซึ่งเป็นสัญญาณว่าแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนไม่รุนแรงเกินไป และธนาคารกลางยังคงควบคุมความผันผวนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้ดี
Interbank Market Research Association (VIRA) เปิดเผยว่าปัจจุบันมีเงินหมุนเวียนผ่านช่องทางสินเชื่อที่อยู่อาศัยของ OMO ประมาณ 143,222 พันล้านดอง นอกจากนี้ยังมีตั๋วเงิน SBV มูลค่า 22,500 พันล้านดองที่ยังคงหมุนเวียนอยู่ในตลาด ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าผู้ให้บริการยังคงดำเนินการเชิงรุกเพื่อปรับสมดุลของจำนวนเงินที่ฉีดเข้าและถอนออกเพื่อควบคุมระดับอัตราดอกเบี้ยอย่างยืดหยุ่น
ตั้งแต่ต้นปีจนถึงกลางเดือนมิถุนายน ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามมีเป้าหมายในการลดอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารเพื่อสร้างเงื่อนไขให้ธนาคารพาณิชย์สามารถลดต้นทุนทุน สนับสนุนธุรกิจและการฟื้นตัว ทางเศรษฐกิจ
อย่างไรก็ตาม ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน บริบทได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในตลาด 2 แสดงให้เห็นว่านโยบายการเงินกำลังเข้าสู่ช่วงการเคลื่อนไหวใหม่ ซึ่งอาจส่งผลโดยตรงต่อระดับอัตราดอกเบี้ยในตลาด 1 ในเวลาข้างหน้า
ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นและความคาดหวังก็ “คงที่”
การที่อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับวงจรใหม่ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ ซึ่งอาจส่งผลโดยตรงต่อธุรกิจที่ต้องการทุนเพื่อขยายการผลิต
นายเล หง็อก ฟอง ผู้อำนวยการบริษัทผลิตบรรจุภัณฑ์แห่งหนึ่งในเขตอุตสาหกรรมบั๊กทังลอง ( ฮานอย ) กล่าวว่าคำสั่งซื้อจากพันธมิตรรายใหญ่กำลังฟื้นตัว ทำให้บริษัทต่างๆ ต้องเพิ่มการนำเข้าวัตถุดิบและลงทุนในโรงงานที่ขยายใหญ่ขึ้น อย่างไรก็ตาม ทรัพยากรของตนเองยังไม่เพียงพอ จึงคาดหวังให้บริษัทต่างๆ พึ่งพาเงินทุนจากธนาคารเป็นส่วนใหญ่
“เราติดตามความเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด เมื่อเราเห็นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนของธนาคารพุ่งสูงขึ้น ทุกคนต่างกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะพุ่งสูงขึ้นในไม่ช้านี้ ไม่เพียงแต่จะส่งผลกระทบต่อแผนการขยายตัวเท่านั้น แต่เงินกู้ที่มีอยู่ก็อาจมีต้นทุนสูงขึ้นอย่างมากเช่นกัน หากอัตราดอกเบี้ยมีการปรับตามความผันผวนของตลาด” นายฟองกล่าว
อย่างไรก็ตาม ในทางตรงกันข้าม สถาบันการเงินและผู้เชี่ยวชาญหลายแห่งเชื่อว่าแรงกดดันในปัจจุบันที่จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้
ตามที่ผู้เชี่ยวชาญของ VnDirect กล่าว ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามน่าจะยังคงยึดมั่นในนโยบายที่จะคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไป
ตัวชี้วัดทางการเงินในไตรมาสแรกของปี 2568 แสดงให้เห็นว่าภาคธุรกิจมีความระมัดระวังในการกู้ยืมมากขึ้น โดยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเฉลี่ยลดลงเหลือ 6.1% (ลดลง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) ลดลงเหลือ 71.9% เช่นกัน
“แม้ว่านโยบายต่างๆ จะเปิดโอกาสให้มีการกู้ยืม แต่ธุรกิจต่างๆ ยังคงระมัดระวัง ความต้องการสินเชื่อที่แท้จริงยังคงต่ำ เนื่องจากกระบวนการปรับโครงสร้างทางการเงินยังไม่เสร็จสมบูรณ์ และสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจยังคงมีความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นได้มาก” รายงานของ VnDirect ระบุ
ตลาดยังไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก อัตราดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ เงินฝากออมทรัพย์และเงินฝากระยะสั้นไม่เกิน 1 เดือน: 0.1 - 0.2%/ปี เงินฝากประจำระยะ 1 - ต่ำกว่า 6 เดือน: 3.2 - 4%/ปี เงินฝากประจำระยะ 6 - 12 เดือน: 4.5 - 5.5%/ปี เงินฝากประจำเกิน 24 เดือน: 6.9 - 7.1%/ปี
อัตราดอกเบี้ยเงินกู้เฉลี่ยสำหรับสินเชื่อใหม่และสินเชื่อปัจจุบันยังคงผันผวนอยู่ที่ประมาณ 6.6 - 8.9% ต่อปี โดยไม่มีทีท่าว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
รายงานล่าสุดของ UOB ระบุว่าอัตราเงินเฟ้อของเวียดนามอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ดีที่ 3.24% (เทียบกับเป้าหมาย 4.5% ในปีนี้) ส่งผลให้ความสามารถในการรักษาหรือผ่อนคลายนโยบายการเงินยังคงแข็งแกร่งขึ้น UOB คาดการณ์ว่า SBV อาจคงอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ไว้ที่ 4.5% ต่อปีจนถึงสิ้นปี
หากสถานการณ์เศรษฐกิจแสดงสัญญาณการอ่อนตัวลงอย่างรุนแรงหรือธนาคารกลางสหรัฐเริ่มวงจรของการลดอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐ อัตราดอกเบี้ยการรีไฟแนนซ์ในเวียดนามอาจลดลงเหลือ 4 เปอร์เซ็นต์หรืออาจถึง 3.5 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ขึ้นอยู่กับว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะคงที่หรือไม่
อย่างไรก็ตาม แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนและความเสี่ยงภายนอกยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด การอ่อนค่าของเงินดองเมื่อเร็วๆ นี้อาจทำให้ธนาคารกลางเวียดนามระมัดระวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้น
โดยสรุป แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารจะ "เพิ่มสูงขึ้น" แต่ความเป็นไปได้ที่จะแพร่กระจายไปยังตลาดที่อยู่อาศัยยังไม่น่าเป็นห่วงในระยะสั้น โดยมีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนภาคธุรกิจ คาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ในระดับ "ต่ำ" ต่อไปอย่างน้อยจนกว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยนจะเปลี่ยนแปลงชัดเจนมากขึ้น
ที่มา: https://baolamdong.vn/หวย-หวย-หวย-หวย-หวยเด็ด ...
การแสดงความคิดเห็น (0)