การแข่งขันเพื่อตอบแทนความสามารถด้วยหุ้นราคาถูก มีเรื่องราวมากมายเบื้องหลัง

ธุรกิจหลายแห่งจ่ายโบนัสเป็นหุ้นบุริมสิทธิ์ - ภาพ: QUANG DINH

โบนัสหุ้นพรสวรรค์ 10 ปีในการโอน

บริษัท เอฟพีที จำกัด (มหาชน) ประกาศการออกหุ้นภายใต้โครงการให้สิทธิซื้อหุ้นแก่พนักงานสำหรับผู้บริหารระดับสูงของบริษัทในปี 2567 รายชื่อผู้บริหารระดับสูงที่ลงทะเบียนเพื่อซื้อได้แนบมาด้วย

ก่อนหน้านี้ กลุ่มเทคโนโลยีนี้ได้อนุมัตินโยบายการออกหุ้นมากกว่า 3.3 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 10,000 ดองให้กับผู้นำ โดยมีระยะเวลาจำกัดการโอนสูงสุด 10 ปี

นอกจากนี้ FPT ยังได้ออกหุ้นเพิ่มเติมอีกกว่า 7.3 ล้านหุ้นในราคาหุ้นละ 10,000 ดอง ให้กับพนักงานตั้งแต่ระดับ 4 (เทียบเท่าผู้เชี่ยวชาญและหัวหน้าแผนก) อีกด้วย

รายชื่อที่ประกาศมีพนักงาน 226 คนที่ได้รับหุ้น โดยผู้ที่ซื้อหุ้นมากที่สุดคือ 277,852 หุ้น หุ้นชุดนี้ถูกจำกัดการโอนเป็นเวลา 3 ปี

นอกจาก FPT แล้ว ยังมีวิสาหกิจอีกหลายแห่งที่ดำเนินการออก ESOP อย่างแข็งขันอีกด้วย

เนื่องจากบริษัท คังเดียนเฮาส์ (KDH) ได้อนุมัติรายชื่อพนักงานที่เข้าร่วมโครงการ ESOP เมื่อปลายเดือนกันยายนปีที่แล้ว

โดยมีผู้นำและพนักงาน KDH เข้าร่วมรวมทั้งสิ้น 233 ราย มีสิทธิซื้อหุ้นจำนวน 10.8 ล้านหุ้น

ราคาเสนอขายหุ้นละ 17,000 ดองเวียดนาม ต่ำกว่าราคาตลาดที่ 37,500 ดองเวียดนามถึง 55% วงเงิน ESOP นี้จะถูกจำกัดการโอนเป็นเวลา 1 ปี

ในทำนองเดียวกัน Gelex (GEX) ได้รายงานผลการออกหุ้น ESOP จำนวน 8 ล้านหุ้น ในราคาเสนอขายหุ้นละ 10,000 ดองเวียดนาม ส่งผลให้พนักงานของ GEX จำนวน 45 คน ได้ซื้อหุ้นมากกว่า 7.93 ล้านหุ้น คิดเป็นมากกว่า 99% ของหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด โดยหุ้นเหล่านี้จะถูกจำกัดการโอนเป็นเวลาสูงสุด 3 ปี

ก่อนหน้านี้ PNJ ได้แจกจ่ายหุ้น ESOP มากกว่า 3.34 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 20,000 ดอง ให้แก่บุคคล 176 ราย ราคาของ ESOP เทียบเท่ากับราคาตลาดของ PNJ เพียง 20% เท่านั้น ธนาคารต่างๆ เช่น Techcombank , VIB, NAB... ก็ไม่ได้หลุดจาก "เกม" ESOP เช่นกัน

หลายที่ออกราคาถูกยังขายไม่ออก

แม้ว่าราคาจะดีกว่าตลาดและระยะเวลาจำกัดการโอนอยู่ที่เพียง 1 ปีเท่านั้น นอกเหนือจากหุ้น "ร้อนแรง" แล้ว หุ้น ESOP จำนวนมากยังคง "ขายไม่ออก"

เช่นเดียวกับกรณีของบริษัท BAF Vietnam Agricultural Joint Stock Company บริษัทนี้ได้ขายหุ้น ESOP ไปเพียง 2.48 ล้านหุ้นเท่านั้น และยังไม่ได้แจกจ่ายหุ้นไปมากกว่า 4.68 ล้านหุ้น

บริษัท International Dairy Products Joint Stock Company (IDP) ยังไม่ได้จำหน่ายหุ้น ESOP ที่เหลืออีก 725,528 หุ้น แม้ว่าราคาออกจะอยู่ที่ 10,000 ดองต่อหุ้น ซึ่งถูกกว่าราคาตลาดที่ 230,000 ดองมาก

นอกจากนี้ การออก ESOP ยังสร้างความไม่พอใจให้กับกลุ่มผู้ถือหุ้นเดิม ผู้ถือหุ้นรายหนึ่งเคยตั้งคำถามกับ FPT ว่า การออก ESOP มากเกินไปจะทำให้หุ้นลดลงและส่งผลกระทบต่อสิทธิของผู้ถือหุ้นรายอื่นหรือไม่

ในการพูดคุยกับ Tuoi Tre กรรมการบริษัทหลักทรัพย์แห่งหนึ่งกล่าวว่าการรวมการรับประกันอัตราการออกหุ้นที่ต่ำ (ประมาณ 1% ของหุ้นที่ออกจำหน่ายทั้งหมด) เข้ากับเงื่อนไขการโอนที่จำกัด (โดยทั่วไป 1-3 ปี สูงสุด 10 ปี) จะทำให้ระดับการเจือจางไม่น่ากังวลอีกต่อไป

ตามที่บุคคลนี้กล่าว ESOP ได้รับการนำมาใช้โดยธุรกิจต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ เพื่อเป็นกลยุทธ์ในการรักษาบุคลากรที่มีความสามารถหรือเพื่อตอบแทนพนักงานแทนเงินสด

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญสังเกตว่าผู้ถือหุ้นภายในจะได้รับประโยชน์อย่างแท้จริงจาก ESOP ก็ต่อเมื่อราคาหุ้นคงที่หรือเพิ่มขึ้นเท่านั้น

สมมติว่าพนักงานซื้อ ESOP ในราคาพิเศษประมาณ 10,000 ดอง แต่หลังจาก 3 ปี โอนได้อย่างเดียว ซึ่ง ณ จุดนี้ราคาตลาดอยู่ที่ 5,000 ดอง จะไม่มีกำไรมีแต่ขาดทุน ในความเป็นจริง ในตลาด ไม่ใช่เรื่องแปลกที่ราคาหุ้นจะ "ลดลง" อย่างน่าใจหาย จากราคามากกว่า 100,000 ดอง ไปเป็นมากกว่า 10,000 ดอง

ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าจะมีการควบคุมอัตราการออกหุ้น แต่การที่ราคาเสนอขายหุ้น ESOP ต่ำกว่าราคาตลาดมากก็ยังคงก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์อยู่บ้าง เมื่อจำนวนหุ้นบุริมสิทธิถูก "ปล่อย" ออกไป อุปทานก็จะกดดันราคาตลาด

ที่มา: https://tuoitre.vn/dua-thuong-dam-nhan-tai-bang-co-phieu-gia-re-nhieu-chuyen-dang-sau-20241013210117999.htm