Свободный доллар США снова «на пике», стоит ли беспокоиться каналам фондовых инвестиций?

Свободный доллар США снова «на пике», стоит ли беспокоиться каналам фондовых инвестиций?

На свободном рынке, согласно опросу во многих магазинах Ханоя , текущая цена покупки в долларах США составляет около 25 400 донгов/доллар США. В некоторых местах цена продажи в долларах США приблизилась к 25 700 донгов/доллар США, что значительно превышает пиковый показатель октября-ноября 2022 года.

Бесплатные доллары США «на ладони», устанавливая новый рекорд

Уже много дней подряд доллар США на свободном рынке демонстрирует длительную динамику роста. Осмотрев множество магазинов на улице Ха Чунг в Ханое, можно увидеть, что цена покупки доллара США составляет около 25 400 донгов за доллар США. Продажная цена доллара США также всего на 70–100 донгов выше за доллар. В некоторых местах цена продажи доллара США значительно выше, приближаясь к 25 700 донгов за доллар США.

Ранее, в последнюю неделю февраля, обменный курс на свободном рынке сильно колебался, достигнув исторического максимума в 25 450 донгов за доллар США. Побив рекорды, зафиксированные в период с октября по ноябрь 2022 года, курс доллара США покупается и продается на самом высоком уровне за всю историю торгов.

5 марта Государственный банк объявил центральный обменный курс пары VND/USD, действующий в течение дня, на уровне 24 012 VND/USD, что на 8 VND выше предыдущего курса. С учетом установленной маржи +/-5% минимальный курс составляет 22 811 VND/USD, максимальный курс — 25 213 VND/USD. Цена доллара США на черном рынке значительно превышает максимальный курс, регулируемый Государственным банком.

Между тем, курс доллара США в большинстве коммерческих банков вырос, но всего на 10–15 донгов за доллар США и всё ещё находится на достаточно «безопасном» расстоянии от максимально допустимого лимита транзакций. Однако курс доллара США в банках также приближается к пиковому значению, зафиксированному в конце 2022 года, обычно составляя 24 850–24 870 донгов за доллар США.

В кулуарах дискуссии: Фондовый рынок: создание фундамента — накопление — ускорение организованный газетой Investment Newspaper, в котором рассказывается о факторах, влияющих на обменный курс в последнее время, г-н Тран Хоанг Сон - директор по рыночной стратегии VPBank Securities JSC, первым делом хотел бы упомянуть о по-прежнему отрицательном разрыве процентных ставок по донгам и доллару США, который уже долгое время находится на очень высоком уровне, около 500 базисных пунктов.

В то же время, в недавнем прошлом разрыв между мировыми и внутренними ценами на золото был довольно значительным, что создавало огромный спрос на импорт золота, включая ювелирные изделия и золотые кольца. В настоящее время, на фоне роста мировых цен на золото, золотые слитки SJC также торгуются на историческом максимуме (80,8 млн донгов за таэль). По словам г-на Сона, этот фактор может привести к краткосрочному росту спроса на доллар США, что окажет сильное влияние на обменный курс.

В-третьих, история с выводом капитала иностранными инвесторами с фондового рынка во второй половине прошлого года также является причиной того, что спрос на доллар США на рынке стал более напряженным.

Г-н Сон отметил, что доллар США очень популярен на свободном рынке, и в ближайшее время следует отслеживать некоторые сигналы. Во-первых, ФРС может снизить процентные ставки во второй половине года, что сократит разрыв между процентными ставками донгов и долларов США. Этот внешний фактор может способствовать снижению давления на обменный курс. Во-вторых, что касается рынка золота, правительство выявило проблему и может вскоре внести поправки в правила регулирования рынка золота, чтобы обеспечить предложение золота для удовлетворения потребительского спроса и сократить разрыв. Это также может снизить давление на обменный курс. Наконец, с точки зрения макроэкономического баланса, экспорт снова ускоряется; положительное сальдо экспорта также сохраняется на хорошем уровне. Прямые иностранные инвестиции во Вьетнам продолжают расти, как и денежные переводы, которые являются источником предложения долларов США на рынке. Кроме того, валютные резервы Вьетнама в настоящее время достаточно велики. Эти факторы могут способствовать стабильности обменного курса доллара США к донгам в этом году, хотя он может немного ослабнуть.

Негативные последствия возникнут, если курс местной валюты обесценится более чем на 3%.

На данный момент курс донгов к доллару США во Vietcombank составляет 24 850 донгов за доллар США, что на 1,76% выше, чем на конец 2023 года. Обменный курс на свободном рынке вырос на 0,32% по сравнению с концом 2023 года. Конец прошлого года также стал периодом «безумия» на внутреннем рынке золота: цена была выше мировой почти на 20 миллионов донгов за таэль и успокоилась только после телеграммы премьер-министра. Тем временем, за последние два месяца курс иены к доллару США вырос на 6,33%, а курс корейской воны к доллару США — более чем на 3%.

По сравнению с валютами других стран, г-н Сон отметил, что тот факт, что национальной валюте Вьетнама удалось сохранить небольшое снижение, является успехом в этом году. Ранее, в середине февраля 2024 года, индекс доллара США (DXY), который измеряет силу доллара США по отношению к корзине из шести сильных валют, достигал 105 пунктов. В этот период курс донгов к доллару США (VND) оставался довольно стабильным после празднования Лунного Нового года. В настоящее время цена доллара США на свободном рынке снова выросла, поскольку DXY значительно остыл, хотя и остаётся на высоком уровне (почти 104 пункта).

Динамика индекса DXY за последний год — Источник: TradingEconomics

Оценивая влияние колебаний обменного курса, аналитики VPBankS заявили, что если обменный курс VND/USD сможет оставаться относительно стабильным, то рост менее чем на 2% не окажет слишком большого влияния и в то же время поддержит экспорт, особенно в условиях резкого падения стоимости многих валют.

Снижение обменного курса более чем на 3% повлияет на экономику, поскольку импортно-экспортные компании окажутся в невыгодном положении из-за курсовой разницы и могут быть учтены как убытки. Во-вторых, колебания обменного курса немедленно повлияют на поток иностранного капитала, торгуемого на вьетнамском фондовом рынке, что может привести к сокращению иностранных инвестиций при резких колебаниях обменного курса.

Кроме того, давление на обменный курс также влияет на проведение денежно-кредитной политики. В недавно опубликованном отчёте по валютному рынку Центр анализа и инвестиционного консалтинга SSI Securities Corporation (SSI Research) отметил возможность рассмотрения Государственным банком Вьетнама мер по стабилизации обменного курса. В частности, в ближайшем будущем может быть осуществлен повторный выпуск казначейских векселей. Также следует учитывать растущий спрос на иностранную валюту со стороны импортно-экспортных предприятий и продажу валютных резервов.

Динамика обменного курса в коммерческих банках и на свободном рынке с 2022 года по настоящее время — Источник: SSI Research

Ранее, в период с сентября по ноябрь 2023 года, Госбанк также выпускал казначейские векселя, что также осуществлялось в форме процентных торгов. Хотя многие эксперты считают, что выпуск Госбанком казначейских векселей не означает изменения денежно-кредитной политики, настроения инвесторов на фондовом рынке в тот момент были весьма негативными, что существенно повлияло на динамику фондового рынка.

Источник: https://baodautu.vn/usd-tu-do-lai-nong-bong-tay-kenh-dau-tu-chung-khoan-co-lo-d210136.html