Обменный курс по-прежнему находится под двойным давлением

Федеральная резервная система США (ФРС) продолжает сохранять свою операционную процентную ставку без изменений, а риски, связанные с взаимными налогами, продолжают оказывать давление на обменный курс, что приводит к его значительному росту с начала второго квартала 2025 года.

Действуйте с осторожностью

Как и ожидалось экспертами, на июньском заседании на прошлой неделе ФРС приняла решение сохранить базовую процентную ставку без изменений. В заявлении по итогам заседания ФРС отметила, что рынок труда остаётся сильным, а уровень безработицы — низким. Инфляция за последние три месяца замедлилась, однако председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что это лишь отражение прошлого, предупредив, что к концу этого года инфляция вырастет до 3%.

Согласно точечной диаграмме ФРС, члены Комитета по открытым рынкам (FOMC) по-прежнему ожидают снижения процентных ставок в общей сложности на 0,5 процентных пункта в 2025 году, но большинство считает, что к 2027 году учетная ставка будет снижена только на 0,5 процентных пункта. Инвесторы также делают ставку на перепроданность вероятности снижения ФРС процентных ставок еще на 25 базисных пунктов на своем сентябрьском заседании.

Хотя председатель ФРС не упомянул конфликт между Израилем и Ираном в своём политическом заявлении, он заявил, что следит за ситуацией. Резкие скачки цен на энергоносители, вызванные конфликтами, обычно носят временный характер и не оказывают длительного влияния на инфляцию, но ФРС может быть готова оперативно отреагировать на новую информацию.

Аналогичным образом Банк Англии (BoE) также сохранил процентную ставку без изменений на уровне 4,25% на фоне высокой инфляции в стране и усиления внешних рисков из-за напряженности в мировой торговле и конфликтов на Ближнем Востоке.

Ранее Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил процентные ставки в восьмой раз с июня 2024 года, доведя ставку по депозитам до 2%. Однако в недавнем сообщении президент ЕЦБ Лагард заявила, что ЕЦБ приближается к концу своего цикла, что может свидетельствовать о возможной паузе после непрерывных снижений в последнее время.

Тем временем Швейцарский национальный банк снизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов, доведя её до нуля впервые с момента введения отрицательных ставок в конце 2022 года. Это решение было обусловлено снижением инфляции и мрачными перспективами мировой экономики . Потребительские цены в Швейцарии упали впервые за четыре года из-за падения туристического потока и цен на нефть. Рост ВВП Швейцарии ускорился в первом квартале 2025 года, отчасти благодаря раннему экспорту в США до введения новых пошлин, но, как ожидается, в ближайшие кварталы он замедлится.

Давление обменного курса

Продолжая резко реагировать сразу после решения ФРС сохранить процентные ставки без изменений, президент США Дональд Трамп начал серию резких нападок на главу ФРС через посты в социальной сети Truth Social, призывая к немедленному снижению процентных ставок и обвиняя председателя Пауэлла в нанесении ущерба экономике США на сотни миллиардов долларов решением не снижать процентные ставки.

Между тем, риск высоких процентных ставок в США и неопределенность исхода переговоров по тарифам также оказывают давление на валютные курсы развивающихся стран. Курс покупки донгов за доллар США в коммерческих банках к концу прошлой недели приблизился к 26 000 донгов за доллар США.

Во Vietcombank курс доллара США составляет 25 922 донгов за доллар США (покупка переводом) и 26 282 донгов за доллар США (продажа). Курс продажи был самым высоким на прошлой неделе. С начала второго квартала обменный курс во Vietcombank вырос на 2,1%, что в значительной степени повлияло на общий рост на 2,86% по сравнению с концом 2024 года. Центральный обменный курс также зафиксировал соответствующий рост.

По мнению аналитиков MBS, ожидается, что доллар США сохранит свою силу в этом году благодаря высокому уровню торгового протекционизма и высоким процентным ставкам в США, поскольку ожидается, что ФРС снизит процентные ставки только дважды.

В то же время, если соответствующий налог останется на высоком уровне, это создаст серьёзные трудности для экспортной деятельности Вьетнама и привлечения иностранных инвестиций, а предложение иностранной валюты сократится и усилит давление на обменный курс. Если обе стороны успешно договорятся о снижении налоговой ставки, это внесет значительный вклад в стабилизацию обменного курса, процентных ставок и укрепление ключевых направлений экономики, таких как экспорт и привлечение иностранных инвестиций.

Содержание предстоящих переговоров останется неопределённым и повлияет на макроэкономические факторы, включая обменные курсы. Поскольку до окончания 90-дневного срока приостановки действия пошлин в США осталось менее 20 дней, обсуждается возможность продления срока переговоров по пошлинам после крайнего срока 8 июля.

Согласно прогнозу группы экономических экспертов Goldman Sachs, США продлят сроки переговоров по тарифам со странами, вместо того чтобы придерживаться первоначально установленного срока. Ранее министр финансов США Скотт Бессент заявлял о возможности предоставления большего времени на торговые переговоры и продления срока для стран, проявивших добрую волю.

На фоне растущего внешнего давления Государственный банк продолжает применять гибкие меры управления. В мае Государственный банк продолжал поддерживать чистый объём изъятий на уровне более 21 400 млрд донгов. По мнению аналитиков FiinRatings, гибкая корректировка центрального обменного курса предоставляет рынку больше возможностей для саморегулирования.

Источник: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html