Раскрываем факторы, которые помогают экономике России чудесным образом расти, несмотря на санкции

На прошлой неделе президент России Владимир Путин заявил, что фаза экономического восстановления завершена, после того как страна преодолела беспрецедентное внешнее давление. Москва легко обошла санкции и снова заработала много денег на экспорте нефти.

Kinh tế Nga tăng trưởng kì diệu dưới lệnh trừng phạt

По прогнозам МВФ, в этом году российская экономика вырастет на 1,5%. (Источник: Bloomberg)

Даже Международный валютный фонд (МВФ) резко повысил свой прогноз для России. МВФ ожидает, что валовой внутренний продукт (ВВП) России вырастет на 1,5% в этом году и на 1,3% в 2024 году после падения в 2022 году.

Между тем, президент Путин считает, что в этом году рост составит 2,8%. И это вдвое больше, чем прогнозировало российское правительство в апреле этого года. Что делает Россию такой уникальной?

«Серый» флот, эксплуатирующий транзитные центры

«Санкции не достигли своей главной цели — нанести непоправимый ущерб российской экономике. Думаю, со временем ученые внимательно изучат российский опыт, который во многом уникален», — считает Максим Максимов, доцент факультета предпринимательства и инноваций РЭУ им. Г. В. Плеханова (Россия).

Конечно, есть примеры вроде Северной Кореи или Ирана, которые также достаточно успешно развивались под давлением внешних санкций. Однако ни одна из этих стран не смогла противостоять практически всей мощи НАТО и при этом обеспечить столь существенный экономический рост.

Во-первых, Россия преуспела в формировании собственного «серого» флота, готового возить российскую нефть и зарабатывать на этом. Проблема со страховкой теперь решена.

По данным французской аналитической компании Kpler, которая собирает данные о товарных рынках и аналитику морских перевозок, в августе 2023 года около 75% поставок топлива по морю осуществлялись без морского страхования западных компаний — основного инструмента реализации эмбарго.

Существует три типа нефтяных танкеров:

«Чистый» флот, танкеры, не проявляющие подозрительного поведения (смена флага или неясные структуры собственности). Такие суда легко идентифицируются и действуют в рамках закона.

«Серый» флот — совершенно новое явление, возникшее после российско-украинского конфликта. Происхождение судов и их владельцев скрывается, чтобы избежать санкций. Большое количество судов меняют флаги. В настоящее время насчитывается около 900 «серых» судов (примерно 8% мирового флота).

По количеству «серых» судов в 2022 году Россия была абсолютным лидером: 42% всех «серых» судов в мире , 21% из Либерии, 15% из Маршалловых островов. До войны 2,6 млн баррелей российской нефти в сутки перевозились «чистыми» судами, но после 24 февраля 2022 года эту нефть перевозил «серый» флот.

«Тёмные флоты» используются для перевозки нелегальных или подпадающих под санкции товаров. Они отключают системы автоматической идентификации и используют технологии для сокрытия и фальсификации своего местоположения. В настоящее время насчитывается около 1100 судов «Тёмного флота», что составляет около 10% мирового торгового флота.

В пятерку стран-лидеров по количеству судов «темного» флота входят: 33% из Панамы, 28% из Либерии, 15% с Маршалловых Островов, 14% из России и 8% с Мальты.

Экспорт нефти и нефтепродуктов из России не прекратился. Financial Times сообщила, что Евросоюз (ЕС), введший санкции, продолжает получать сырье из России в больших объемах, но не напрямую, а через третьи страны.

Швейцарский трейдер Glencore отправил тысячи тонн российской меди через Турцию в Италию в июле этого года; Индия поставляет в ЕС тысячи тонн нефтепродуктов, произведенных из российской нефти. В результате зависимость Европы от России сохраняется, но Турция, Китай, Индия и ОАЭ стали транзитными пунктами между ЕС и Российской Федерацией.

Financial Times подчеркнула, что это «снижает эффективность западных санкций».

Между тем, миллиардер Олег Дерипаска (один из самых богатых людей России) выразил «удивление» по поводу устойчивости российской экономики. Этот миллиардер считает, что Москва «пережила» попытку изолировать экономику, развивая новые торговые отношения со странами южного полушария и увеличивая государственные инвестиции в отечественное промышленное производство.

Динамичный частный сектор

«Я был удивлен, насколько устойчив частный сектор», — сказал Дерипаска. «Я думал, что 30 процентов экономики рухнут, но на самом деле их было гораздо меньше. Военные расходы и государственные субсидии сократились, но спад не был драматичным. Частный сектор нашел способ работать и делает это успешно. Санкции были инструментом 19 века, и они больше не эффективны в 21 веке».

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов также заявил, что если экономика России вырастет хотя бы на 2,1% по итогам этого года, можно будет говорить о полном восстановлении. Во втором квартале 2023 года ВВП России вырос на 4,9%, тогда как во втором квартале 2023 года он упал на 4,5%.

Еще одним важным показателем восстановления российской экономики является промышленность. «Промышленное производство падает 11 месяцев подряд с апреля прошлого года. Однако с марта 2023 года сектор снова начал расти», — отметил Чернов.

Наконец, восстановление доходов России от продажи нефти и газа является еще одним важным показателем полной трансформации российской экономики.

Восстановление доходов России от продажи нефти и газа является еще одним важным показателем полной трансформации российской экономики. (Источник: Reuters)

Нефтяное топливо - большая скидка, продается по цене выше предельной

«Доля российской нефти и нефтепродуктов на мировом рынке слишком велика, поэтому их сложно изолировать, не шокировав остальной мир», — считает Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ИК «Финам».

На самом деле Запад этого не хочет, поэтому мы не видим жесткого нефтяного эмбарго, а скорее ограничения в виде ценовых потолков. Поэтому неудивительно, что Европа продолжает потреблять российские энергоресурсы, только теперь уже через третьи страны.

Например, нефтепродукты поступают в Европу из Индии и Турции, которые извлекают выгоду из своей посреднической роли. Чтобы изменить логистику поставок и найти новых покупателей для своей нефти и нефтепродуктов, России пришлось предложить значительные скидки.

«В начале года скидка на экспорт российской нефти по сравнению с международными стандартами составляла $34-35 за баррель, а в первой половине 2023 года бюджет недополучил от нефти и газа более 500 млрд рублей. Но по мере адаптации цепочки поставок и сокращения Россией добычи и экспорта в координации с ОПЕК+ скидка существенно сузилась, что способствовало росту доходов от нефти и газа», — отметила г-жа Беленькая.

По оценкам Reuters , доходы бюджета от нефти и газа в сентябре вырастут примерно до 733 млрд рублей ($7,6 млрд). Это на 14% больше, чем в предыдущем месяце. А в сентябре 2022 года этот показатель будет еще выше, когда доходы бюджета от нефти и газа достигнут 688 млрд рублей.

Российская нефть уже несколько месяцев продаётся с премией к западному ценовому пределу. Более того, по данным Минфина России, дисконт к Brent вырос втрое: с 35 долларов в начале года до чуть более 11 долларов за баррель к середине сентября.

Средняя цена на нефть марки Urals с 15 августа по 14 сентября составила $77 за баррель по сравнению с $88,61 за баррель североморской нефти. Таким образом, за месяц цены на нефть в России выросли почти на 10%.

«Мы ожидаем, что доходы России от продажи нефти и газа продолжат расти, поскольку правительство планирует и дальше снижать скидку на российскую нефть до стандартных уровней», — сказал аналитик Чернов.

Слабый рубль, задержка санкций

Единственное, что нужно для адаптации к такой экономике, — слабый рубль. По прогнозам Минэкономразвития, в ближайшие годы один доллар будет стоить не менее 90 рублей.

«Для сбалансированности бюджета и текущего счета необходим слабый рубль. Кроме того, Россия вынуждена переходить с сильных валют (долларов и евро) на валюты дружественных стран и рубль. Доля рубля в экспорте выросла с 13% в феврале 2022 года до 42% в середине текущего года, однако его доля в импорте осталась практически неизменной (около 30%).

В результате поступающей в Россию валюты вряд ли хватит для покрытия импортных потребностей граждан, предприятий и выезжающих за рубеж лиц, что оказывает давление на курс рубля и негативно влияет на инфляцию, а также на покупательную способность рублевых доходов и сбережений населения.

Эксперты отметили, что внутренний спрос также вырос значительно больше, чем изначально прогнозировалось, как потребление домохозяйств, так и инвестиции.

«Внутренний спрос восстановился до уровня четвертого квартала 2021 года. Во многом это было достигнуто за счет масштабных государственных расходов, бюджетных выплат гражданам, программ льготного кредитования и быстрого восстановления импорта», — подчеркнул г-н Беленький.

Но с другой стороны, необходимо учитывать риски для российской экономики, к которым относятся не только новое санкционное давление со стороны Запада, но и внутренние проблемы, требующие внимания.

«Адаптация происходит по мере изменения структуры экономики при снижении технологического качества, а в дальнейшем это отставание может увеличиться из-за санкций. Дефицит трудовых ресурсов усилился, что ограничит возможности расширения предложения», — предупредил Беленький.

В настоящее время Банк России пытается охладить спрос высокими процентными ставками, что ударит в первую очередь по рыночному (несубсидируемому) сектору экономики, что может привести к существенному замедлению темпов экономического роста в следующем году».

Источник