Повышение процентных ставок по кредитам на канале OMO оказывает сильное влияние на фондовый рынок

Такого мнения придерживается г-н Динь Куанг Хинь, руководитель департамента макроэкономической и рыночной стратегии аналитического отдела акционерной компании VNDIRECT Securities (VNDIRECT).

Множество последствий для фондового рынка

По словам г-на Динь Куанг Хиня, в ходе сессий 22 и 23 мая ряд коммерческих банков обратились за поддержкой ликвидности в Государственный банк Вьетнама (SBV), при этом объем выигрышных заявок по каналу кредитования OMO постоянно оставался на высоком уровне.

«Наряду с этим Государственный банк также увеличил процентную ставку OMO до 4,5% годовых, что на 25 базисных пунктов больше, чем раньше. Это окажет немедленное влияние на фондовый рынок», — прокомментировал г-н Хинь.

Г-н Хинь также сказал, что краткосрочные риски возрастают, поскольку рынок получает неожиданную информацию как на внутреннем, так и на международном уровне.

В частности, опубликованные на прошлой неделе макроэкономические данные по США, включая индекс менеджеров по закупкам (PMI) в секторе услуг, индекс деловой активности в производственном секторе и более высокие, чем ожидалось, заявки на пособие по безработице, показывают, что перспективы экономического роста в США остаются сильными.

Это вызвало опасения, что Федеральная резервная система США (ФРС) продолжит откладывать снижение ключевой процентной ставки. Ожидания снижения ключевой процентной ставки ФРС на сентябрьском заседании снизились до 51% по сравнению с 68% на предыдущей неделе. Такое развитие событий привело к резкой коррекции фондовых индексов США в четверг.

«Внутри страны, несмотря на интервенционные усилия Государственного банка Вьетнама (SBV), давление на обменный курс не ослабло. По некоторым данным, SBV пришлось продать 3,5 млрд долларов США, чтобы стабилизировать рынок, плюс аукцион по продаже золотых слитков высосал большой объем ликвидности с рынка. Это привело к тому, что ликвидности в системе больше не было так много, как раньше, а межбанковская процентная ставка овернайт превысила порог в 5%», — сказал г-н Хин.

Вышеуказанная информация оказала немедленное влияние на фондовый рынок, поскольку это канал, который «чувствителен» к процентным ставкам. Учитывая появляющиеся признаки риска, инвесторам необходимо переоценить текущее состояние своего инвестиционного портфеля и расставить приоритеты в управлении рисками.

Соответственно, трейдерам (краткосрочным трейдерам), использующим кредитное плечо (маржу) или держащим большую долю акций, необходимо воспользоваться фазами технического восстановления, чтобы сократить свои позиции, уменьшить долю акций до безопасного уровня для управления портфельными рисками.

Для долгосрочных инвесторов возможно продолжать держать акции, которые не достигли целевой цены. Однако им не следует торопиться с покупкой, а необходимо терпеливо наблюдать за спросом и предложением, развитием рынка в предстоящие сессии, ожидая более привлекательных точек покупки для выплаты. Ближайший уровень поддержки VN-INDEX — область 1250 пунктов, а дальнейший уровень поддержки — около 1220 пунктов.

Фондовый рынок получил неожиданную информацию. (Иллюстрация на фото).

По словам г-на Хина, на прошлой неделе индекс VN-Index столкнулся с сильным давлением продаж на старом пике, снова упав после 4 недель роста пунктов. Основной индекс упал более чем на 19 пунктов в конце недели, когда однодневная межбанковская процентная ставка резко выросла и превысила отметку в 5%, что отражает тот факт, что ликвидность в системе уже не была такой обильной, как в предыдущий период.

Нестабильный рынок

Г-н Динь Куанг Хинь прокомментировал, что вьетнамский фондовый рынок торговался относительно позитивно в первую сессию недели (20 мая), когда индекс VN вырос почти на 5 пунктов, а BCM и NTP достигли максимальной цены после информации о том, что Государственная корпорация капитальных инвестиций (SCIC) объявила о намерении вывести капитал из этих двух предприятий.

По словам г-на Хиня, в ходе торговой сессии 21 мая индекс VN-Index колебался большую часть торгового времени, прежде чем закрыться с небольшим снижением на 0,4 пункта. Осторожные настроения инвесторов возникли на фоне действий Государственного банка Вьетнама (SBV) по поддержке обменного курса путем листинга центрального обменного курса на уровне 24 251 VND/USD, что на 4 VND выше, чем в начале недели, и одновременной организации аукциона золотых слитков SJC для сокращения разрыва между внутренними и мировыми ценами на золото.

Давление со стороны фиксаторов прибыли привело к падению индекса VN более чем на 10 пунктов в ходе сессии 22 мая, при этом банковская группа упала на 1,3% на фоне повышения Государственным банком процентных ставок по операциям на открытом рынке и казначейским векселям для поддержки обменного курса.

Индекс VN вырос на сессии 23 мая до 14 пунктов, что обусловлено спросом в страховой отрасли, где инвесторы ожидали, что перспектива повышения процентных ставок принесет выгоду этой отрасли.

Однако негативные настроения привели к падению рынка более чем на 19 пунктов в последнюю сессию недели (24 мая), когда однодневная межбанковская процентная ставка резко выросла и превысила отметку 5,0%, что свидетельствует о том, что ликвидности в системе уже не было так много, как в предыдущий период, и некоторые коммерческие банки обратились за поддержкой ликвидности в Государственный банк Вьетнама, поскольку объем выигрышных заявок по каналу кредитования OMO постоянно оставался на высоком уровне.

Кроме того, тот факт, что индекс PMI в США оказался выше ожидаемого, также заставил инвесторов обеспокоиться возможностью снижения процентных ставок ФРС в этом году, что привело к росту индекса доллара (DXY), оказав давление на обменный курс донгов.

По итогам недели VN-Index снизился на 0,9% до 1261,9 пункта. HNX-Index практически не изменился и составил 241,7 пункта, а UPCOM-Index вырос на 1,4% до 94,4 пункта.

На этой неделе основными факторами, поддерживавшими рынок, были GAS (+4,4%; HVN (+12,6%) и PLX (+8,0%). Напротив, VCB (-1,7%); VIC (-4,1%) и TCB (-3,8%) оказали давление на общий индекс. Ликвидность продолжила расти, при этом объем торгов на трех площадках достиг 27 670 млрд. донгов за сессию (+37,6% по сравнению с предыдущей неделей), а иностранные инвесторы в течение недели продали почти 6 000 млрд. донгов.

ФАМ ДУЙ

Источник: https://vtcnews.vn/tang-lai-suat-cho-vay-kenh-omo-tac-dong-manh-len-thi-truong-chung-khoan-ar873420.html