В отчетах многих подразделений говорилось, что давление на облигации с приближающимся сроком погашения резко возрастет в декабре, а затем снова снизится в первые месяцы 2025 года.
Многие держатели облигаций устали требовать деньги за покупку облигаций. Фото: НПО CUONG
По данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VBMA), с начала года было осуществлено 362 выпуска частных облигаций на сумму 342 716 млрд донгов и 21 публичный выпуск облигаций на сумму 32 114 млрд донгов.
По оценкам VBMA, в последнем месяце 2024 года будет погашено облигаций на сумму более 42 000 млрд донгов, из которых большая часть — облигации недвижимости на сумму 14 502 млрд донгов, что эквивалентно 34%.
Предыдущая статистика VNDirect также показала, что в декабре этого года погасят облигации на сумму более 38 000 млрд донгов, что более чем вдвое превышает показатель предыдущего месяца. Однако давление, связанное с необходимостью погашения, значительно снизится в первые месяцы 2025 года.
Кроме того, в ноябре продолжились переговоры об изменении условий выпуска облигаций между эмитентами и держателями облигаций.
По данным VNDirect, по состоянию на 2 декабря более 100 эмитентов достигли соглашений с держателями облигаций о продлении срока их действия, при этом общая стоимость продленных облигаций составила около 160 000 млрд донгов.
По данным рейтинговой компании VIS Rating, из 51 облигации, срок погашения которой наступает в декабре, 15 облигаций подвержены риску просрочки выплат основного долга. По большинству этих облигаций просрочены выплаты процентов по предыдущим облигациям.
«Учитывая, что 30% облигаций со сроком погашения в декабре 2024 года подвержены риску несвоевременного погашения основного долга, это выше, чем показатель в 20% облигаций с несвоевременным погашением основного долга за первые 11 месяцев 2024 года», — отмечают эксперты VIS Rating.
По оценкам рейтингового агентства VIS, в течение следующих 12 месяцев в секторе жилой недвижимости ожидается погашение облигаций на сумму около 105 000 млрд донгов, что составит 45% от общей стоимости облигаций с наступившей датой погашения. Из них около 21 000 млрд донгов могут быть подвержены риску несвоевременного погашения основного долга.
Только в ноябре 2024 года было объявлено о выпуске облигаций с просроченным платежом от Crystal Bay Joint Stock Company, компании, работающей в сфере туризма и курортов, с общей стоимостью просроченных платежей в размере 421 млрд донгов.
По данным рейтингового агентства VIS, эмитент просрочил выплату основного долга 5 ноября 2024 года. После этого держатель облигаций — VNDirect, владеющий 100% данной облигации, согласился продлить выплату до 30 ноября 2024 года. В настоящее время уведомление о платеже по данной облигации отсутствует.
Однако в VIS Rating заявили, что данная облигация обеспечена 78,2 млн акций Crystal Bay Joint Stock Company, а VNDirect также является консультантом, андеррайтером и представителем держателя облигаций.
«Мы считаем эти залоговые акции низколиквидными, поскольку представляют собой акции некотируемых компаний. Кроме того, мы оцениваем, что компания по-прежнему будет подвержена высокому риску несвоевременных выплат основного долга и процентов, учитывая её слабую кредитоспособность, отрицательный операционный денежный поток, высокую задолженность и ограниченные денежные ресурсы», — заявили эксперты VIS Rating.
Согласно опубликованной информации, этот эмитент потерял 76 млрд донгов за первые 6 месяцев 2024 года и 136 млрд донгов за первые 6 месяцев 2023 года.
Впервые отложенные облигации имеют тенденцию к снижению
Оценивая рынок в целом, VIS Rating полагает, что с 43 облигациями с отсрочкой выплаты основного долга/процентов впервые на общую сумму 23 200 млрд донгов (накопленными за 11 месяцев 2024 года) это число существенно сократилось по сравнению с 369 облигациями с отсрочкой выплаты основного долга/процентов на общую сумму 144 300 млрд донгов в 2023 году.
Соответственно, совокупный уровень просроченных платежей на конец ноября 2024 года сохранился на уровне 15,3%. Наибольший уровень просроченных платежей наблюдался в группе компаний энергетического сектора – 44%, в то время как на группу компаний жилой недвижимости приходилось 60% от общего объема просроченных облигаций.
Источник: https://tuoitre.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-nguy-co-cham-tra-no-trai-phieu-cuoi-nam-20241214180131073.htm
Комментарий (0)