Индивидуальные профессиональные инвесторы могут покупать только индивидуальные корпоративные облигации с ответом «3 да»

Законопроект о внесении поправок в семь законов, представленный правительством в Национальную ассамблею сегодня утром (29 октября), больше не исключает индивидуальных профессиональных инвесторов в ценные бумаги из рынка частных корпоративных облигаций, но должны быть соблюдены определенные условия.

Индивидуальные профессиональные инвесторы могут покупать только отдельные корпоративные облигации с ответом «3 да».

Законопроект о внесении поправок в семь законов, представленный правительством в Национальную ассамблею сегодня утром (29 октября), больше не исключает индивидуальных профессиональных инвесторов в ценные бумаги из рынка частных корпоративных облигаций, но должны быть соблюдены определенные условия.

Заместитель премьер-министра, министр финансов Хо Дык Фок

Физические лица могут приобретать только рейтинговые, обеспеченные или гарантированные облигации.

Сегодня утром заместитель премьер-министра, министр финансов Хо Дык Фок, уполномоченный премьер-министром, представил Национальному собранию проект закона о внесении изменений и дополнений в ряд статей Закона о ценных бумагах; Закона о бухгалтерском учете; Закона о независимом аудите; Закона о государственном бюджете; Закона об управлении и использовании государственных активов; Закона о налоговом администрировании; и Закона о национальных резервах.

Что касается сектора ценных бумаг, законопроект, ранее вынесенный на обсуждение, исключал профессиональных индивидуальных инвесторов с рынка частных облигаций (за исключением облигаций, выпущенных кредитными организациями). Однако, согласно законопроекту, представленному сегодня утром правительством в Национальное собрание, помимо добавления положений о профессиональных инвесторах в ценные бумаги, включая иностранных институциональных и индивидуальных инвесторов (для содействия привлечению иностранного инвестиционного капитала на рынок капитала), он также «открывает двери» для профессиональных индивидуальных инвесторов к участию в купле-продаже частных облигаций.

Соответственно, проектом постановления установлено, что профессиональными инвесторами в ценные бумаги являются физические лица, указанные в пункте 1 настоящей статьи, которые вправе участвовать в приобретении, торгах и передаче облигаций предприятий в следующих случаях: предприятия, выпускающие облигации предприятий, имеющие кредитный рейтинг и обеспеченные залогом активов; предприятия, выпускающие облигации предприятий, имеющие кредитный рейтинг и обеспеченные гарантиями платежа кредитных организаций.

Согласно правительственному докладу, частные облигации очень рискованны. Хотя законодательство некоторых стран мира не запрещает профессиональным индивидуальным инвесторам участвовать на этом рынке, в реальности торговля, купля-продажа и инвестирование в частные облигации обычно осуществляются только между профессиональными инвестиционными организациями, такими как компании по ценным бумагам, инвестиционные фонды и инвестиционные банки. Индивидуальные инвесторы часто не участвуют в этом рынке напрямую из-за ограничений в управлении рисками и ограниченности ресурсов.

Положение, разрешающее индивидуальным профессиональным инвесторам напрямую участвовать в покупке, торговле и передаче отдельных корпоративных облигаций в определенных случаях, как указано выше, поможет улучшить качество рынка и создать условия для здорового, устойчивого, безопасного и эффективного развития рынка.

В отношении корпоративных облигаций, не соответствующих вышеуказанным условиям и имеющих более высокий уровень риска, к участию в покупке, торговле и передаче допускаются только профессиональные институциональные инвесторы в ценные бумаги, что создает условия для дальнейшего развития более безопасного, здорового и эффективного рынка индивидуальных корпоративных облигаций.

Вышеуказанные положения не ограничивают возможности предприятий по привлечению капитала на рынке облигаций. Чтобы дать рынку время для адаптации к новым правилам, обеспечивая права и интересы текущих инвесторов, законопроект дополняет переходные положения: для корпоративных облигаций, выпущенных в частном порядке до 1 января 2026 года и имеющих непогашенную задолженность, положения Закона о ценных бумагах продолжают применяться до полной выплаты организацией-эмитентом основного долга и процентов по облигациям.

В обзорном отчете Экономический комитет согласился добавить профессиональных инвесторов в ценные бумаги, являющихся иностранными организациями и частными лицами, чтобы облегчить и повысить привлечение иностранных инвесторов к участию во вьетнамском фондовом рынке, содействовать развитию фондового рынка и расширить канал для косвенного иностранного инвестиционного капитала во Вьетнам.

Многие участники Экономического комитета согласны с предложением правительства о регулировании круга инвесторов, допущенных к участию в приобретении, торговле и передаче корпоративных облигаций. Однако экспертное агентство рекомендует правительству продолжить пересмотр условий выпуска облигаций предприятиями в соответствии с рыночной ситуацией, обеспечивая устойчивое развитие рынка и защиту прав инвесторов-участников рынка.

Кроме того, необходимо найти решения по расширению участия инвестиционных фондов и институциональных инвесторов на рынке облигаций в целом и облигаций, выпущенных частным образом, в частности, а также повысить ответственность индивидуальных инвесторов.

Тем не менее, по-прежнему существуют мнения в поддержку ранее представленного правительством плана (разрешить участвовать в покупке, торговле и передаче индивидуальных корпоративных облигаций только профессиональным инвесторам в ценные бумаги, являющимся организациями, а индивидуальные инвесторы — только участвовать в покупке, торговле и передаче индивидуальных корпоративных облигаций, выпущенных кредитными организациями. Физические лица, желающие инвестировать в индивидуальные корпоративные облигации, могут инвестировать через фонды).

Увеличение срока ограничения на перевод отдельных ценных бумаг с 1 года до 3 лет приведет к снижению ликвидности рынка.

Что касается условий частного размещения ценных бумаг публичными компаниями, компаниями по ценным бумагам и компаниями по управлению инвестиционными фондами ценных бумаг, законопроект о внесении изменений в семь законов в финансовом секторе предлагает увеличить период ограничения на перевод с минимального срока в 1 год для профессиональных инвесторов в ценные бумаги до минимального срока в 0,3 года, аналогичного периоду для стратегических инвесторов.

Что касается содержания этого вопроса, то аудиторское агентство рекомендует Правительству тщательно его рассмотреть, поскольку характер, цели владения и торговли ценными бумагами стратегических инвесторов и профессиональных инвесторов в ценные бумаги различны.

Законопроект сужает круг участников купли-продажи и передачи отдельных ценных бумаг. Увеличение срока ограничения на передачу может вызвать опасения инвесторов, повлиять на ликвидность рынка, снизить привлекательность и интерес инвесторов к размещению отдельных ценных бумаг, а также создать трудности для инвестиционной деятельности и реструктуризации портфелей профессиональных инвесторов.

Некоторые эксперты предлагают установить более длительный срок ограничения на передачу активов, чем предусмотренный действующим Законом, но более короткий, чем срок ограничения на передачу активов для стратегических инвесторов. Некоторые эксперты предлагают сохранить срок ограничения на передачу активов для профессиональных инвесторов в ценные бумаги, предусмотренный действующим Законом.

Кроме того, Экономический комитет рекомендует правительству продолжить анализ и тщательную оценку причин и решений для дальнейшего совершенствования политики в отношении индивидуальных корпоративных облигаций. В то же время необходимо синхронно совершенствовать регулирование, касающееся индивидуальных корпоративных облигаций публичных компаний (регулируемых Законом о ценных бумагах) и непубличных компаний (регулируемых Законом о предприятиях), для содействия здоровому и безопасному развитию рынка корпоративных облигаций, являющегося важным каналом мобилизации капитала для предприятий.

Source: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-chuyen-nghiep-ca-nhan-chi-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-3-co-d228563.html