Наступит ли в США рецессия, как в Великобритании и Японии?

Две ведущие экономики мира — Великобритания и Япония — только что вступили в рецессию, что ставит вопрос о том, станут ли США следующими.

15 февраля две крупнейшие экономики мира — Великобритания и Япония — объявили о снижении ВВП в четвертом квартале 2023 года. Это означает, что обе страны впали в рецессию, показав отрицательный рост два квартала подряд.

Эта информация поднимает вопрос: станут ли США, в настоящее время крупнейшей экономикой мира, следующими? 15 февраля Министерство торговли США также опубликовало данные, согласно которым розничные продажи в стране в январе упали на 0,8%, положив конец двум месяцам роста подряд.

Это свидетельствует о том, что американцы сокращают свои расходы после бурного предновогоднего сезона покупок. Потребительские расходы стали движущей силой экономики США в последнее время.

Однако многие аналитики считают, что риск рецессии весьма невелик, поскольку фундаментальные факторы в США отличаются от Великобритании и Японии.

Пол Донован, главный экономист UBS Global Wealth Management, заявил 15 февраля, что экономика Японии сокращается из-за сокращения населения. В 2022 году население страны сократится на 800 000 человек, что станет 14-м годом спада подряд. Это ограничивает потенциал роста, поскольку «сокращение численности населения означает снижение производства и расходов».

В Великобритании выросли как население, так и заработная плата. Однако этот рост оказался недостаточным, чтобы компенсировать падение расходов, вызванное инфляцией. Потребление — один из основных факторов роста экономики.

Между тем, в США ситуация совершенно иная. За последние два квартала в стране зафиксирован более высокий, чем ожидалось, рост ВВП, в основном благодаря активному росту потребительских расходов.

Люди делают покупки на ярмарке в Нью-Йорке (США). Фото: Reuters — Люди делают покупки на ярмарке в Нью-Йорке (США). Фото: *Reuters*

С 2021 года американцы тратят много. Сначала им выдавали деньги во время пандемии. Затем они компенсировали эти расходы, когда США вышли из карантина. В отличие от большинства других развитых стран, экономика США по-прежнему основана на потреблении.

Ещё одно преимущество заключается в меньшей зависимости США от российских энергоносителей, что делает их менее уязвимыми к резкому росту цен на газ после российско-украинской войны в феврале 2022 года. После конфликта на Украине США даже стали крупным поставщиком газа в Европу. По данным Bloomberg, в прошлом году они стали крупнейшим в мире экспортёром сжиженного природного газа (СПГ).

Рынок труда также стабилен. Уровень безработицы остаётся ниже 4% уже 24 месяца подряд, отчасти благодаря изменениям, произошедшим во время пандемии. Волна увольнений во время и после пандемии привела к тому, что предприятия отчаянно нуждаются в сотрудниках, что вынудило их повышать заработную плату для привлечения новых сотрудников. В последние годы масштабные увольнения также были ограничены, за исключением технологического сектора.

Однако США всё ещё могут находиться в рецессии, и общественность об этом не знает. Причина в том, что статус страны как рецессионной экономики определяется Национальным бюро экономических исследований (НБЭИ). НБЭИ, основанное в 1920 году, — частная исследовательская организация, возглавляемая ведущими экономистами США. Эта организация не придерживается общепринятого определения падения ВВП в течение двух кварталов подряд.

Вместо этого NBER определяет его как «значительное снижение экономической активности по всей стране, продолжающееся более нескольких месяцев». Согласно информации на сайте NBER, организация использует шесть факторов для оценки экономического цикла в США: реальный личный доход, число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, занятость по данным обследования домохозяйств Бюро статистики труда США, реальные потребительские расходы, скорректированные по ценам оптовые и розничные продажи и промышленное производство.

Таким образом, ВВП не является главным фактором, позволяющим сделать вывод о рецессии. В июне 2020 года, не дожидаясь данных по ВВП за второй квартал, Национальное бюро экономических исследований США (NBER) подтвердило, что США находятся в рецессии с февраля. Между тем, в 2022 году, после того как в США было зафиксировано два квартала спада подряд, NBER так и не объявило о рецессии.

В декабре 2023 года председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что риск рецессии в США возрос после того, как Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки в марте 2022 года. Однако он также подтвердил, что «фундаментальных факторов, указывающих на рецессию экономики, нет».

Однако Пауэлл подчеркнул, что даже при благоприятных экономических условиях риск рецессии всегда существует. Причина в том, что неожиданные экономические потрясения, такие как пандемия, могут возникнуть в любой момент.

Филипп Карлссон-Слезак, главный экономист Boston Consulting Group, также не считает, что в этом году США впадут в рецессию. Он полагает, что экономика страны «замедлится».

«Экономика США процветает благодаря сильным фундаментальным показателям. К ним относятся личные финансы и рынок труда», — сказал он.

Тем не менее, Карлссон-Слезак заявил, что есть одна возможность, которая может подтолкнуть США к рецессии: в этом году ФРС не снизит процентные ставки.

Инвесторы прогнозируют многократное снижение ставки ФРС в 2024 году. Поэтому, если ФРС не снизит ставку, финансовые рынки будут в хаосе, что может спровоцировать рецессию, подытожил Карлссон-Слезак.

Ха Чт (по данным CNN, Reuters)

Ссылка на источник