«Тёмные тучи» окутывают экономическое восстановление Китая

Накопление долга и большая осторожность потребителей в расходах — «темные тучи», скрывающие восстановление китайской экономики .

Восстановление экономики Китая сталкивается с трудностями. (Источник: Bloomberg)

Серия крупных проблем тяготит

Торговые ограничения, введенные администрацией Трампа, привели к замедлению экономики Китая в 2019 году. Пандемия COVID-19, начавшаяся в 2020 году, усугубила проблему и добавила трудностей второй по величине экономике мира .

После почти трёх лет борьбы с пандемией жизнь в Китае возвращается в нормальное русло. Однако экономика страны продолжает демонстрировать признаки нарастающих проблем.

При председателе КНР Си Цзиньпине страна укрепила свои позиции промышленного гиганта, одновременно вытащив своё население из нищеты. В 2012 году валовой внутренний продукт (ВВП) страны составлял 8,5 трлн долларов США. К 2022 году ВВП вырос до 18,5 трлн долларов США, что представляет собой впечатляющий рост более чем на 100%.

Однако в первом квартале текущего финансового года экономика Китая выросла всего на 4,5%. Это лучше, чем в 2022 году, когда рост составил всего 3%, но всё ещё ниже целевого показателя Пекина в 5%.

Некоторые наблюдатели полагают, что замедление экономики Китая является признаком того, что вскоре могут возникнуть более серьезные проблемы.

Официальный индекс деловой активности в производственном секторе Китая (PMI) — ключевой показатель промышленного производства — в мае упал до 48,8, что ниже отметки в 50 пунктов, отделяющей рост от спада, говорится в заявлении Национального бюро статистики (НБС).

Показатель снизился на 49,2 в апреле 2023 года, что изменило трехмесячную тенденцию роста и не достигло медианной оценки в 49,5, полученной от экономистов, опрошенных Bloomberg News.

Кроме того, официальные данные, опубликованные 28 мая, также показали, что прибыль промышленных предприятий в Китае резко упала за первые четыре месяца 2023 года. Компании продолжали испытывать давление со стороны сверхприбыли на фоне слабого спроса, поскольку экономика не восстановилась так быстро, как ожидалось.

По данным Национального бюро статистики Китая, прибыль промышленных предприятий за первые четыре месяца этого года упала на 20,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Только в апреле снижение составило 18,2% после падения на 19,2% в марте.

Риск местного долгового кризиса

После финансового кризиса 2008–2009 годов Китай разрешил городам использовать механизмы финансирования местных органов власти (LGFV) для заимствования средств на оплату инфраструктурных проектов.

Однако это рискованная игра, поскольку рост рынка недвижимости долгое время был заморожен, а государственные расходы увеличились. Эти проблемы повысили вероятность того, что некоторые местные органы власти могут объявить дефолт по своим долговым обязательствам, что приведет к более широкому экономическому кризису.

Недавний анализ, проведенный Rhodium Group, показал, что из 205 обследованных китайских городов к 2022 году 102, как ожидается, столкнутся с трудностями при выплате задолженности.

Аналитики Goldman Sachs также отметили, что «локальные риски растут во второй по величине экономике мира, особенно в менее развитых внутренних регионах».

На недвижимость приходится около 25% ВВП Китая. Этот сектор жизненно важен для экономического благополучия страны. Однако ситуация в отрасли остаётся нестабильной. Продажи жилья в мае снизились почти на 15% по сравнению с апрелем 2023 года.

Кроме того, за период 2012–2022 годов государственный долг Китая увеличился на 37 000 млрд долларов США, тогда как государственный долг США увеличился только на 25 000 млрд долларов США.

По состоянию на июнь 2022 года долговое бремя Китая составляет 52 триллиона долларов — больше, чем у всех развивающихся стран вместе взятых. Большие долги также являются «тёмными тучами» над второй по величине экономикой мира.

Доверие потребителей пошатнулось

На фоне ослабления иностранных инвестиций и экспорта главная надежда Китая в этом году — увеличение расходов внутренних потребителей.

Несмотря на то, что после трех лет пандемии COVID-19 люди тратят больше, в Китае не наблюдается такого же скачка роста, который наблюдался в других экономиках после возвращения к нормальной жизни.

Расходы домохозяйств составляют всего около 38% годового роста ВВП Китая по сравнению с 68% в США.

«Уровень доверия потребителей остается слабым», — заявил финансовый директор Pepsi Хью Джонстон.

Кроме того, иностранные инвесторы уходят из Китая — еще один не столь оптимистичный признак.

Большинство аналитиков считают, что китайские потребители и предприятия в конечном итоге восстановят доверие, а Пекин оживит другие секторы экономики. «Но это может занять годы», — отмечает Yahoo News .

Источник