Сократить число индивидуальных инвесторов, чтобы избежать последствий

Рынок индивидуальных корпоративных облигаций: сокращение числа индивидуальных инвесторов во избежание последствий

Экономические эксперты предупреждают, что долю индивидуальных инвесторов, участвующих в инвестировании в отдельные корпоративные облигации, следует постепенно сокращать, иначе это приведет к серьезным последствиям.

Кому могут пожаловаться частные инвесторы, теряющие деньги?

Пока история десятков тысяч инвесторов в облигации Tan Hoang Minh и Van Thinh Phat ещё не утихла, тысячи других держателей облигаций также вынуждены согласиться на продление и отсрочку погашения облигаций, с нетерпением ожидая даты погашения. Индивидуальные потери, связанные с инвестициями в облигации, — не уникальная история для Вьетнама.

Г-н До Нгок Куинь, генеральный секретарь Ассоциации рынка облигаций Вьетнама, заявил, что во время кризиса 2008–2011 годов, когда банк Lehman Brothers обанкротился, многие мелкие инвесторы в облигации, включая частных лиц в Гонконге, потеряли деньги. В то время частные инвесторы обвиняли безответственное правительство в том, что оно разрешило компаниям выпускать облигации, а рейтинговое агентство также присвоило неверный рейтинг.

После скандала Гонконг ввел обязательный инструмент в процессе предложения, который требует предоставления списка всех рисков для финансовых продуктов, требуя от инвесторов прочитать и подписать его, полностью принимая на себя соответствующие риски.

Хотя Закон о ценных бумагах 2019 года и Указ 65/2022/ND-CP повысили стандарты для профессиональных инвесторов, соответствие этим стандартам не означает, что профессиональные индивидуальные инвесторы способны в полной мере оценивать риски облигаций.

Г-н Нгуен Ань Минь, заместитель руководителя Управления регистрации облигаций Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSD), отметил, что на рынке облигаций роль профессиональных индивидуальных инвесторов очень важна. Однако на самом деле инвесторы считаются профессиональными, хотя это определение не является строгим: для признания их профессиональными инвесторами достаточно подтверждения от компании, работающей с ценными бумагами.

С другой стороны, когда компании выпускают частные предложения для частных лиц, большинство из них заботятся только о том, чтобы предложить как можно больше, и не беспокоятся о том, обладают ли инвесторы достаточными знаниями или суждениями о бизнесе или нет.

Обычно инвесторы покупают облигации, следуя советам брокеров или родственников. Это приводит к многочисленным последствиям: эмитент не может гарантировать погашение долга, а отдельные инвесторы несут убытки.

«По моему мнению, для устойчивого развития рынка корпоративных облигаций необходимо повышать уровень знаний индивидуальных инвесторов. Индивидуальным инвесторам рекомендуется уполномочивать агентов узнавать больше об облигациях и брать на себя ответственность за продукты, которые они предлагают инвесторам», — предложил г-н Минь.

Поощрять людей инвестировать через фонды

Г-н Хоанг Ван Ту, заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам, заявил, что в ближайшем будущем Комиссия разработает правила, которые будут помогать мелким инвесторам вкладывать средства в акции и корпоративные облигации через фонды.

«Все нарушения, имевшие место на рынке, пришлись на группу инвесторов с ограниченными возможностями оценки рисков. Поэтому Государственная комиссия по ценным бумагам изучает вопросы выпуска частных облигаций, стремясь повысить профессионализм и качество оценки рисков среди профессиональных институциональных инвесторов. Комиссия также усилит деятельность фондов, будет стимулировать открытие новых фондов. Мы ожидаем, что пересмотренные правила будут одобрены Национальным собранием в октябре 2025 года и вступят в силу с 1 января 2025 года», — сказал г-н Ту.

Фактически, не существует финансового продукта без риска, просто риск больше или меньше. Каждый инвестор должен определить свою склонность к риску, основываясь на своих знаниях. Создать механизм, обеспечивающий наличие профессиональных знаний у всех инвесторов, крайне сложно.

В текущий период управляющие органы должны разработать целевую политику, соответствующую контексту, с рамками для разумной защиты интересов отдельных инвесторов, но не могут защитить их полностью.

Г-н До Нгок Куинь, генеральный секретарь Ассоциации рынка облигаций Вьетнама

На самом деле, риск, связанный с корпоративными облигациями, не обязательно связан со слабостью инвестора в оценке проекта или компании-эмитента, а зачастую обусловлен объективными факторами. Иногда облигация, выпущенная с хорошим бизнес-планом, сталкивается с рыночными рисками, из-за чего эмитент не может своевременно осуществлять платежи.

Речь идёт не только о корпоративных облигациях. Необходимо понимать, что ни один инвестиционный канал не является абсолютно безопасным. Однако постепенное сокращение доли индивидуальных инвесторов, участвующих в инвестировании в корпоративные облигации, — это верное направление.

«Опыт других стран и реальность Вьетнама показывают, что не следует поощрять индивидуальных инвесторов покупать облигации. Правительство должно «исправить» этот процесс, иначе последствия будут серьёзными. Вместо этого необходим механизм привлечения институциональных инвесторов», — предложил г-н Нгуен Куанг Туан, генеральный директор FiinRatings.

Что касается вопроса финансового образования индивидуальных инвесторов, экономический эксперт д-р Кан Ван Люк заявил, что осведомленность и уровень понимания инвесторов в акции в целом и инвесторов в корпоративные облигации в частности по-прежнему ограничены, что приводит к возможности возникновения стадного чувства, когда инвесторы интересуются только процентными ставками, не обращая внимания на риски.

«Индивидуальным инвесторам необходимо улучшить свои знания и навыки в области управления личными финансами, особенно в отношении инвестиционных продуктов, правил на фондовом рынке и рынке корпоративных облигаций, а также полностью изучить информацию об организации-эмитенте; возможно, через институциональных инвесторов, чтобы принимать правильные инвестиционные решения», — рекомендовал г-н Люк.

Source: https://baodautu.vn/cho-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-giam-nha-dau-tu-ca-nhan-de-tranh-hau-hoa-d222672.html