ФРС сигнализирует об окончании эпохи дешевых денег.

Эпоха дешевых денег может скоро закончиться.

Эпоха низких процентных ставок может закончиться. Политики дают понять, что не ожидают возвращения низких процентных ставок по займам в ближайшее время.

ФРС решила сохранить процентные ставки на самом высоком уровне за два десятилетия, оставив возможность для очередного повышения до конца года. Однако за недавно опубликованными экономическими прогнозами скрывается ключевой фактор.

Представители ФРС не ожидают существенного повышения ставок в этом году, но ситуация может измениться с 2024 года. Эксперты прогнозируют, что краткосрочные ставки останутся выше 5% в следующем году, а к концу 2025 года приблизятся к 4%, что почти вдвое превышает уровень конца 2019 года.

ФРС ожидает, что к 2026 году инфляция будет полностью подавлена, а экономический рост стабилизируется и вернется к своему долгосрочному тренду, при этом процентные ставки по-прежнему будут выше, чем до начала пандемии COVID-19.

Другими словами, более высокие процентные ставки, вероятно, сохранятся в течение многих лет.

Этот вывод отчасти вытекает из простого наблюдения: ФРС на протяжении последних полутора лет агрессивно повышала процентные ставки, при этом запаздывания в принятии мер политики были слишком велики.

Профессор Габриэль Ходоров-Райх (Гарвардский университет) прокомментировал: «Они были удивлены уровнем роста экономики США в этом году. Экономическая мощь по-прежнему сохраняется, что говорит о том, что для стимулирования роста, возможно, потребуется повышение процентных ставок. Политика ФРС не такая жёсткая, как мы предполагали».

Последствия

Денежно-кредитная политика и процентные ставки ФРС влияют на остальную экономику, делая заимствования для покупки автомобиля, дома или расширения бизнеса более дорогими. Например, ставки по ипотеке сейчас превышают 7%, что значительно выше минимума в 2,7%, существовавшего до начала антиинфляционной кампании ФРС.

Высокие процентные ставки также могут стать проблемой для заемщиков с большой задолженностью, с которой сталкиваются как компании коммерческой недвижимости, так и правительство США.

Фондовый рынок США остаётся в депрессии. Индекс S&P 500 упал на 1,6%. Чем дольше процентные ставки остаются высокими, тем сильнее они подрывают прибыли корпораций.

Однако для экономики в целом более высокие процентные ставки могут принести некоторые позитивные изменения.

Инструменты управления экономикой ФРС неэффективны в период низких процентных ставок. Чиновникам было трудно стимулировать экономику в достаточной степени после рецессии 2007–2009 годов, поскольку даже близкие к нулю процентные ставки не смогли привлечь капитал и стимулировать спрос. Восстановление экономики было вялым на протяжении многих лет. Повышение процентных ставок может облегчить стимулирование роста в сложные экономические времена. Более высокие ставки также могут быть хорошей новостью для тех, кто пытался сэкономить.

Конечно, аналитики прогнозируют, что повышение процентной ставки ФРС может и не состояться.

Экономические прогнозы ФРС подвергаются критике за ненадёжность, особенно в долгосрочной перспективе. Если восстановление экономики в ближайшие месяцы затормозится, а уровень безработицы в США резко вырастет, политикам, возможно, придётся снизить процентные ставки сильнее, чем ожидалось.

На вопрос о том, почему руководство ФРС ожидает сохранения высоких процентных ставок до 2026 года, председатель Пауэлл сослался на недавний уверенный рост экономики США. Однако лидер не сделал вывода о том, как долго процентные ставки будут оставаться на прежнем уровне.

Источник