Аукцион золота — это всего лишь временное решение

Как и планировалось, Государственный банк Вьетнама (SBV) организует золотые аукционы для увеличения поставок на рынок, стремясь сократить разницу во внутренних и международных ценах на золотые слитки. Однако доктор Динь Те Хиен, директор Института информатики и прикладной экономики, заявил, что это лишь временное решение.

Доктор Дин Тхе Хиен, директор Института информатики и прикладной экономики

С момента выхода Декрета 24/2012/ND-CP (Декрет 24) вьетнамский рынок золота стал «рынком сам по себе», иногда на 20 миллионов донгов/таэлей выше мировой цены. Сегодня Государственный банк Вьетнама организовал аукцион золота, чтобы увеличить предложение на рынке. По вашему мнению, может ли это решение сократить разрыв между внутренними и международными ценами на золото?

Золотые аукционы — это всего лишь временное решение для увеличения поставок на рынок. Конечно, цена выигрышной заявки будет ниже текущей рыночной цены, но я думаю, что она не будет значительно ниже рыночной цены, потому что человек, предложивший самую высокую цену, выиграет торги. Таким образом, золотые аукционы — это всего лишь временное решение для быстрого пополнения поставок золота на рынок, а не фундаментальное решение для устранения необоснованной разницы в ценах на золото, как предписал премьер-министр .

Вопрос в том, почему до 2012 года (до выхода Декрета 24) рынок золота не сталкивался с такой ситуацией, но после выхода Декрета 24 эта ситуация становилась все более и более серьезной? Причина в том, что до 2012 года определенное количество золота регулярно поставлялось на рынок каждый год, поэтому разница между внутренними и международными ценами на золото составляла всего 1-2 миллиона донгов/таэль. С момента выхода Декрета 24 рынок не пополнялся новым предложением, в то время как спрос увеличивался с каждым годом. Спрос увеличивался, а предложения не было, поэтому разница в ценах на золото становилась все более необоснованной.

Так каково же фундаментальное решение для сокращения разрыва в цене на золото, сэр?

Инвестирование и накопление золота — это законная потребность людей. Я думаю, что необходимо провести комплексное исследование и подсчитать, сколько золота нужно людям каждый год. Для этого необходимо подсчитать, какую стоимость Вьетнам добавляет каждый год и какая часть этой добавленной стоимости может быть накоплена в форме иностранной валюты или золота. Отсюда можно подсчитать разумное количество золота, импортируемого во Вьетнам.

Это также является основанием для предоставления Госбанком квот предприятиям по импорту золота для увеличения предложения. Регулярно пополняя предложение таким образом, разрыв между спросом и предложением, а также разрыв между ценами на золото постепенно сократится.

Люди увеличивают свои золотые запасы, Государственный банк Вьетнама увеличивает поставки золота на рынок. Приведет ли это к риску золотизации экономики, как некоторые беспокоятся, сэр?

Goldification произошло всего 30 лет назад, сейчас goldification не имеет никакой основы. Когда люди покупают дома, покупают землю, покупают машины... кто-нибудь считает в золоте?

Что касается потребности людей покупать золото для хранения, то, по моему мнению, это вполне нормально, беспокоиться не о чем. Страна может накапливать активы из добавленной стоимости, которая может быть накоплена в земле, банковских депозитах, золоте, иностранной валюте... Наша страна позволила людям хранить золото, иностранную валюту, землю.

На самом деле, я думаю, что для экономики накопление золота лучше, чем накопление земли. Причина в том, что накопление земли часто не создает добавленной стоимости для страны. Рост цен на землю даже представляет опасность для экономики (рост цен на землю приводит к росту арендной платы за землю, что затрудняет привлечение иностранных инвесторов промышленными зонами и т. д.). Между тем, золото имеет очень высокую ликвидность и может быть конвертировано в иностранную валюту в любое время.

Хотя накопление активов является законной потребностью людей, если люди продолжат вкладывать деньги в золото или землю, не вкладывая их в производство и бизнес, окажется ли экономика в невыгодном положении?

Мы видим, что разница между внутренней ценой на золото и конвертированной международной ценой на золото достигла самого высокого уровня за последние 3 года (в настоящее время разница составляет более 400 долларов США/таэль) в период рецессии рынка недвижимости, поэтому люди гонятся за золотом. Увеличение спроса без увеличения предложения приведет к большой разнице в цене.

Если мы сейчас полны решимости остановить кровотечение иностранной валюты, мы вернемся к плановой экономике, основанной на волюнтаризме, и в конечном итоге не сможем стабилизировать рынок золота. Без «контролируемой связи» с мировым рынком золота внутренний рынок золота будет искажен.

Чтобы люди не гонялись за золотом, самое главное — поддерживать ценность национальной валюты. Если люди обеспокоены девальвацией донга, они ринутся в землю и золото. Если люди увидят, что донг гарантирован, а инфляция низкая, они постепенно будут вкладывать деньги в банки. Другими словами, если правительство хорошо справится с обеспечением ценности донга, поток денег в золото и землю постепенно сократится, и золоту будет трудно создавать волны.

К счастью, в последние годы правительству удалось сохранить макроэкономическую стабильность, контролировать инфляцию, стабилизировать вьетнамский донг, цены на недвижимость снизились, а золото постепенно стабилизируется, если мы разрешим импорт для обеспечения связи.

Курс валюты накаляется в условиях все более сложной мировой ситуации, Федеральная резервная система США (ФРС) не снизила процентные ставки так скоро, как предполагалось. Если импорт золота будет разрешен, повлияет ли это на курс валюты, сэр?

При нынешней разнице в цене золота, кто осмелится утверждать, что нет контрабанды золота? Если золото контрабандой занимается, зачем использовать вьетнамскую валюту? Чем выше разница, тем больше контрабанды, и USD продолжит поступать на черный рынок. Поэтому, если разницу в цене золота не вернуть к разумному уровню, не только рынок золота будет в хаосе, но и USD продолжит истекать кровью.

В настоящее время, в дополнение к импорту, нам необходимо мобилизовать иностранную валюту для погашения государственного долга и удовлетворения потребностей людей (учеба за границей, поездки за границу и т. д.). Простого взгляда на торговый баланс недостаточно. Чтобы иметь обилие иностранной валюты, нам необходимо ускорить выплату прямых иностранных инвестиций. В 2024 году выплата прямых иностранных инвестиций не сократилась, но и не увеличилась, как ожидалось. Нам нужно лучше справляться с этой работой, чтобы обеспечить поставку иностранной валюты и защитить обменный курс.

Однако я думаю, что обменный курс с настоящего момента и до конца года не будет вызывать особого беспокойства.

Источник