Катализаторы пика акций розничных потребителей в 2025 году

Это развитие происходило на фоне дифференциации фондового рынка по отраслевым группам, что свидетельствовало об определенных ожиданиях инвесторов относительно внутренней мощи предприятий, а также о поддерживающих факторах деловой среды.

Стабильная работа, бизнес-сектора сохраняют динамику роста

Ожидается, что во втором квартале 2025 года прибыль Masan до распределения прибыли миноритарным акционерам (NPAT Pre-MI) составит около 1500 млрд донгов, что почти на 60% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Это третий квартал подряд, когда компания фиксирует рост прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что свидетельствует об определенном повышении операционной эффективности после реструктуризации портфеля бизнеса.

В секторе розничной торговли компания WinCommerce (WCM) продолжила расширять свою сеть, открыв 257 новых магазинов за первые 5 месяцев года, что составляет почти 40% от плана по открытию новых объектов на весь год. В связи с растущим потребительским спросом в сельской местности стимулируется деятельность, что создает условия для более полного использования рыночного потенциала.

В честь своего открытия WinMart привлекает многих покупателей программой скидок на товары первой необходимости.

В сегменте потребительских товаров Masan Consumer (MCH) во втором квартале реализует стратегию премиализации, в частности, за счёт линейки продуктов «Азиатский ресторан» под брендом Omachi. Кроме того, компания продолжает придерживаться дивидендной политики, размер выплат которой был утверждён акционерами на 2025 год (максимум 60%, что эквивалентно 6000 донгов на акцию).

Выручка Masan MEATLife (MML) в первом квартале 2025 года продолжила расти, причём сегмент мясной продукции играет в этом важную роль. В настоящее время MML занимает лидирующие позиции по доле рынка животного белка в розничной сети WinCommerce. Помимо коммерческой деятельности, MML также продвигает применение технологий в животноводстве для повышения эффективности производства. В частности, это подразделение успешно внедрило технологию для повышения продуктивности свиноматок, что позволило увеличить поголовье мясных свиней примерно на 24 000 голов в год.

В горнодобывающем секторе ожидается, что Masan High-Tech Materials (MSR) улучшит свои финансовые результаты и избежит убытков во втором квартале благодаря восстановлению цен на выпускаемую продукцию, такую как APT. Некоторые аналитики считают, что MSR может снова начать оказывать положительное влияние на консолидированную прибыль Masan в этом году.

Факторы, которые поддержат акции MSN в будущем

Во второй половине 2025 года прогнозируется продолжение ряда мер политики и рыночных тенденций, способствующих деятельности предприятий сектора потребительских товаров и розничной торговли. В частности, продление политики снижения НДС до конца 2026 года, предусматривающей применение ставки налога 8% вместо 10% для товаров первой необходимости, может способствовать поддержанию покупательной способности и стимулированию внутреннего потребления. Это важный фактор для компаний, владеющих крупными экосистемами потребительских товаров и розничной торговли, такими как Masan.

Покупатели покупают экологически чистые мясные продукты в MEATDeli

Недавно MSCI не включил Вьетнам в список компаний, индексируемых фондовым рынком. По сравнению с FTSE Russell, MSCI применяет более строгие критерии оценки. Между тем, FTSE Russell считается одной из самых авторитетных международных организаций, занимающихся построением индексов, в том числе фондовых, и повышение индекса этой организацией может способствовать привлечению иностранного капитала, особенно со стороны крупных инвестиционных фондов.

На сессии вопросов и ответов в Национальной ассамблее 19 июня министр финансов Нгуен Ван Тханг заявил, что модернизация фондового рынка — это цель, которую необходимо достичь к 2025 году для развития каналов мобилизации капитала в экономику. Соответственно, ожидается, что рынок улучшится и будет соответствовать критериям рейтинговых организаций.

По оценкам Saigon- Hanoi Securities (SHS), в случае повышения рейтинга Вьетнам сможет привлечь около 9 млрд долларов США из международных инвестиционных фондов, в том числе около 800 млн долларов США из ETF, отслеживающих индекс FTSE Russell, 2 млрд долларов США из других пассивных фондов и 4–6 млрд долларов США из активных фондов. Этот поток капитала, как правило, сосредоточен в акциях компаний с высокой капитализацией, высокой ликвидностью и возможностью иностранного участия, что в настоящее время соответствует некоторым акциям, таким как MSN.

Крупнейшие компании, работающие на рынке ценных бумаг, в настоящее время положительно оценивают акции MSN. VCBS рекомендует «Покупать» с целевой ценой 93 208 донгов за акцию, что на 42% выше рыночной цены на момент публикации. KBSV оценивает акции согласно модели SoTP в 100 000 донгов за акцию, при этом базовый сценарий предполагает двузначный рост акций MCH, WCM и MML.

Компания по ценным бумагам	Целевая цена (донгов/акция)	Рекомендация	Основа оценки / Примечания
Вьеткап	100,000	КУПИТЬ	Метод SoTP. Рост обусловлен MCH, WCM, MML; снижение на 7% в годовом исчислении из-за увеличения групповой скидки (15%). Предполагается, что MSN недооценена относительно реальных активов.
ВКБС	93,208	КУПИТЬ	Оценка основана на прогнозах прибыли WCM, MCH, MML и налоговой политике, поддерживающей внутреннее потребление. Рост экосистемы и выгода от снижения НДС до 2026 года.
КБСВ	100,000	КУПИТЬ	Оценка SoTP; базовый сценарий: двузначный рост WCM, MCH, MML.

Однако аналитики также отметили ряд факторов, за которыми следует следить, включая неравномерное восстановление внутреннего потребления, усиление конкуренции в секторе розничной торговли товарами повседневного спроса и геополитические риски, которые могут повлиять на цепочку поставок.

Тот факт, что акции MSN превзошли пик 2025 года, отражает признание рынком усилий компании по реструктуризации и повышению её операционной эффективности. В условиях меняющейся бизнес-среды сохранение осторожной стратегии, концентрация на ключевых направлениях и эффективное использование благоприятных макроэкономических факторов станут для Masan основой поддержания устойчивой динамики роста.

Источник: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-co-phieu-tieu-dung-ban-le-vuot-dinh-nam-2025-d314414.html