Неизвестный обменный курс USD/VND при Трампе 2.0

Денежно-кредитная политика США является одним из главных неизвестных факторов, влияющих на обменный курс USD/VND.

Денежно-кредитная политика США является одним из главных неизвестных факторов, влияющих на обменный курс USD/VND.

Вопросительный знак денежно-кредитной политики США

В ходе обсуждения на тему «Расшифровка переменных» на семинаре «Инвестиции 2025: расшифровка переменных — выявление возможностей», организованном Investment Newspaper, тема денежно-кредитной политики в США становится особенно актуальной, поскольку на следующей неделе Федеральная резервная система США (ФРС) проведет последнее в этом году заседание по принятию решения по процентной ставке.

По словам г-на Хоанг Куок Аня, инвестиционного директора GHGInvest, динамика процентной ставки по двухлетним казначейским облигациям, фактор, который часто имеет высокую корреляцию с решениями ФРС по управлению процентной ставкой после недавно опубликованных данных по ИПЦ за ноябрь 2024 года, показывает высокую вероятность того, что ФРС проведет третье снижение процентной ставки с сокращением на 25 базисных пунктов. Инвесторы также больше всего делают ставку на эту возможность.

Г-н Хоанг Куок Ань, инвестиционный директор GHGInvest

Однако, имея не столь оптимистичный взгляд на глобальный контекст в следующем году, д-р Нгуен Три Хиеу, директор Института исследований и развития глобальных финансовых и рынков недвижимости, прогнозирует, что процентные ставки в США вырастут, что приведет к изменению денежно-кредитной политики ФРС. Причиной этого изменения является вероятность того, что экономика № 1 в мире может снова столкнуться с риском роста инфляции.

Во втором президентском сроке г-на Трампа этот эксперт обеспокоен тем, что цены на товары вырастут после введения налогов. В то же время г-н Хиеу считает, что новая иммиграционная политика Трампа вызовет дефицит на рынке труда США; политика г-на Трампа по снижению налогов для богатых увеличит дефицит бюджета США. Это приводит к возможности того, что правительство США будет вынуждено выпускать облигации с высокими процентными ставками, чтобы сбалансировать бюджет. «С учетом вышеперечисленных факторов я прогнозирую, что процентные ставки в США вырастут, что приведет к изменению денежно-кредитной политики ФРС», - подчеркнул г-н Хиеу.

Г-н Трин Ха, эксперт по стратегии, Exness Investment Bank

Между тем, г-н Трин Ха, стратег Exness Investment Bank, заявил, что политика г-на Трампа будет следовать определенной дорожной карте. Положительным моментом является то, что ФРС, как ожидается, продолжит снижать процентные ставки в 2025 году. Разделяя ту же точку зрения на инфляционные риски, г-н Ха также упомянул меры по ослаблению эксплуатации нефти и газа при Трампе 2.0, фактор, который может повлиять на цены на нефть и газ, тем самым снизив инфляционное давление. Этот эксперт сказал, что процентная ставка может снизиться по сравнению с предыдущими прогнозами, при этом долгосрочная нейтральная процентная ставка, возможно, будет выше 3-3,5%.

Давление на обменный курс USD/VND

По словам доктора Нгуен Три Хиеу, рост стоимости доллара оказывает давление на обменный курс. Этот эксперт прогнозирует, что обменный курс USD/VND вырос на 4,5% на данный момент, может вырасти на 5% в течение года и продолжит колебаться в сторону повышения и сильно зависеть от денежно-кредитной политики США.

Разделяя ту же точку зрения, г-н Барри Вайсблатт Дэвид, директор по анализу VNDirect Securities Corporation, также сказал, что риск инфляции от политики г-на Трампа также меняет прогнозы компании при построении базового сценария. С индексом DXY, закрепленным на высоком уровне, обменный курс USD/VND будет находиться под большим давлением. Г-н Барри Вайсблатт Дэвид также оставил открытым риск того, что Государственному банку придется повысить процентные ставки, если давление на обменный курс выйдет из-под контроля.

С возможностью сохранения силы доллара, г-н Трин Ха считает, что давление на обменный курс растет. Однако в краткосрочной перспективе индекс DXY, измеряющий силу доллара, находится на уровне 106 - 107 пунктов, что отражает ожидания инвесторов, и был поднят немного выше. При устранении сезонного фактора конца года, охлаждающая инфляция снимет часть давления на доллар.

Несмотря на непредсказуемые риски, связанные с торгово-политическими посланиями избранного президента Дональда Трампа, ожидание роста экспортной деятельности и экономики является внутренним фактором, который положительно влияет на обменный курс. Что касается истории с новой тарифной политикой избранного президента Дональда Трампа, г-н Куок Ань напомнил, что во время первого срока г-на Трампа 4 года назад, когда Китай облагался налогом со стороны США в размере 60-100%, вьетнамский рынок получил положительное влияние. В то время, по словам инвестиционного директора GHGInvest, экспорт на североамериканский рынок составлял 40% вьетнамских товаров.

Для китайского рынка впервые за 14 лет Китай пообещал смягчить денежно-кредитную политику для поддержки роста. Сигнал показывает, что Китай будет иметь сильный стимул посредством фискальной политики, снижая процентные ставки для содействия экономическому росту. Как соседняя страна, Вьетнам также выигрывает. В этом контексте г-н Куок Ань считает, что экономика Вьетнама сталкивается с позитивными возможностями как со стороны США, так и Китая.

Что касается внутреннего рынка, представитель GHGInvest сказал, что Вьетнам очень усердно работает над реструктуризацией как государственного, так и частного секторов. «Я настроен очень оптимистично и ожидаю от вьетнамского рынка», — сказал г-н Куок Ань. Кроме того, внутренний рынок также демонстрирует более позитивные настроения. Как компания, которая измеряет покупательную способность, отношение и поведение клиентов, NielsenIQ Vietnam оценила давление на потребителей, включая факторы: экономические и финансовые факторы потребителей, фактические ежедневные уровни расходов и уровни комфорта в жизни.

Г-жа Данг Туи Ха, директор по исследованию поведения клиентов и представитель Северного региона NielsenIQ Vietnam

Г-жа Данг Туй Ха, директор по исследованию поведения клиентов и представитель Северного региона NielsenIQ Vietnam, сказала, что исследование NielsenIQ показывает, что до 67% вьетнамцев считают, что их финансовое положение улучшается, эта цифра составляет более 50% на момент 1 года назад. Эти данные показывают изменение доходов, а также показывают веру в экономическое восстановление.

По словам г-жи Ха, яркие пятна в импорте и экспорте, прямых иностранных инвестициях и государственных инвестициях будут способствовать потребительскому поведению во Вьетнаме. Данные опроса NielsenIQ Vietnam показывают, что около 35% респондентов верят в экономический рост более 6,5%, 45% верят в рост 5,5-6,5%, и только около 20% не очень оптимистичны с показателем менее 5,5%.

Источник: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html