기업 파산 추세가 급속히 증가하고 있는데, 미국 경제가 경기 침체에 직면해 있는 것일까요?

미국 경제는 여러 어려움에 직면해 있습니다. 그중 하나는 기업 파산이 급증하는 추세입니다. 더욱 우려스러운 것은 이러한 어려움을 겪고 있는 기업들의 규모가 상당히 크다는 것입니다.

Xu hướng phá sản doanh nghiệp gia tăng nhanh, kinh tế Mỹ đang sát bờ vực suy thoái?

미국 경제는 많은 어려움에 직면해 있습니다. (출처: WSJ)

높은 이자율은 기업을 파산 직전으로 몰아넣는다

SVB 파이낸셜, 베드 배스 앤 비욘드, 옐로 등 대기업들이 올해 잇따라 파산보호(챕터 11)를 신청했습니다. 높은 인플레이션과 금리, 정부 지원 약화, 그리고 지속적인 공급망 차질 등이 그 원인으로 지목됩니다. 금리 인상 경쟁이 여전히 치열한 가운데, 고금리로 대기업들이 파산 위기에 처하면서 파산 신청 건수는 계속될 것으로 예상됩니다.

파산은 어려움을 반영하는 반면, 대기업의 몰락은 특히 심각한 경제적 위험을 초래합니다. 금융 시장을 얼어붙게 하고, 수만 명의 사람들을 실직하게 만들거나, 2008년 리먼 브라더스 사태처럼 경기 침체가 임박했다는 추측을 부추길 수도 있습니다.

실제로, 올해 여름에 일어난 운송 회사 옐로의 붕괴는 국내 운송 및 부동산 시장에서 월가에 이르기까지 미국 경제 전반에 충격을 안겨주었습니다.

미국 경제는 소비자들의 소비 열풍과 기업들의 채용 확대로 여전히 성장세를 보이고 있습니다. 고용주들은 2023년 9월에 33만 6천 개의 일자리를 창출했는데, 이는 전반적으로 고용이 증가한 것과 비교하면 놀라운 수치입니다.

하지만 파산 신청 건수는 급증했으며, 한 추산에 따르면 올해 상반기에는 작년 같은 기간에 비해 3배나 늘었으며 경제적 위험도 커지고 있습니다.

팬데믹으로 가계는 저축이 고갈되고, 은행들은 대출을 억제하며, 채권 수익률은 상승하고 있습니다. 이 모든 것이 성장을 저해하고 있습니다.

리서치 회사인 Capital Economics의 북미 지역 부경제학자인 스티븐 브라운은 기업 파산의 증가는 "(경제) 전망에 우려스러운 신호"라고 말했습니다.

미국 실업률은 지난달 3.8%를 기록했는데, 이는 올해 초 50년 만에 최저치인 3.4%에서 상승한 수치입니다. 전반적인 일자리 증가율은 여전히 강세를 유지하고 있지만, 대기업의 고용 증가율이 중소기업보다 더 약하다는 징후가 나타나고 있습니다.

월별 급여 명세를 집계하는 ADP에 따르면, 대형 민간 기업들은 2023년 9월에 8만 3천 명의 근로자를 해고했습니다. 이들 대기업의 고용은 1월보다 15만 명 감소했습니다.

컨설팅 회사 코너스톤 리서치에 따르면, 자산이 10억 달러가 넘는 기업이 관련된 "대형 파산"은 올해 상반기에 16건으로 늘어났으며, 2005~2022년 상반기 평균 11건을 넘어섰습니다.

코너스톤은 실리콘 밸리 뱅크의 모회사인 SVB 파이낸셜 그룹이 파산 신청 당시 자산 규모가 약 200억 달러에 달하는 최대 규모의 기업 파산이라고 밝혔습니다. SVB의 재정 위기는 빠르게 확산되어 경기 침체에 대한 우려를 증폭시켰고, 연방준비제도(Fed)가 시장을 진정시키기 위해 개입하게 되었습니다. SVB의 파산은 은행 대출 부진을 촉발했고, 이는 경제를 계속 위협하고 있습니다.

Bed Bath & Beyond가 파산 신청을 하고 미국 전역의 매장을 폐쇄할 계획을 발표한 후, 소비자들은 지역 쇼핑몰의 매장이 문을 닫는 것을 보게 될 수도 있습니다.

미국 최대 운송 회사 중 하나인 옐로(Yellow)도 올여름 파산 신청을 했습니다. 옐로의 폐쇄로 약 3만 개의 일자리가 사라졌는데, 이는 보잉이 2020년 말 약 3만 명의 직원을 감원하겠다고 발표한 이후 단일 기업으로는 최대 규모의 감원입니다.

'연착륙'에 대한 희망은 깨지기 쉽다

그럼에도 불구하고 미국 전역의 일자리 감축은 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 노동 시장의 궤적은 연준이 경기 침체, 즉 소위 "연착륙"을 유발하지 않고 인플레이션을 2% 목표치까지 낮출 수 있을지 여부를 판단하는 데 핵심적인 요소입니다.

인플레이션이 완화됨에 따라 많은 경제학자들은 올해 초보다 "연착륙" 시나리오가 더 실현될 가능성이 높다고 기대하고 있습니다. 그러나 다른 경제학자들은 덜 낙관적입니다.

글로벌데이터 TS 롬바드의 수석 이코노미스트인 스티븐 블리츠는 파산 건수 증가와 주식 시장 약세, 신용카드 연체 증가가 맞물려 미국 경제가 경기 침체로 향하고 있음을 시사한다고 말했습니다. 하지만 블리츠는 이번 경기 침체가 2007~2009년 경기 침체보다는 훨씬 덜 심각할 것이라고 전망했습니다.

"그 기간 동안 겪었던 파산과 대차대조표 부실은 더 이상 발생하지 않을 것입니다."라고 경제학자는 말했습니다. 최근 파산 급증이 "경제가 악순환에 빠지고 있다"는 것을 의미하지는 않습니다.

경기 확장기에 파산 신청이 증가하는 것은 광범위한 약세보다는 일부 산업의 집중적인 혼란을 시사하는 경우가 있습니다. 2015년과 2016년에도 유가 하락으로 석유 및 가스 산업의 파산이 잇따랐지만, 미국 경제는 꾸준히 성장했습니다.

극히 낮은 이자율 시기에 대출을 받은 대기업은 경기가 침체되고 이자율이 상승할 때 가장 취약한 계층에 속합니다.

미국 파산 연구소(American Bankruptcy Institute)의 대표이사인 에이미 콰켄보스(Amy Quackenboss)는 많은 회사가 초저금리 환경을 이용해 지난 몇 년을 살아남았지만, 그 중 많은 회사가 대출 만기가 다가오고 이자율이 상당히 높아져 재자금 조달에 어려움을 겪고 있다고 말했습니다.

항공기 임대 회사인 보이저 항공 홀딩스는 올해 여름 파산 신청을 한 이유 중 하나는 이자율 상승 환경 때문이라고 밝혔습니다.

S&P 글로벌 레이팅스의 분석 책임자인 닉 크래머는 차입 비용이 상승함에 따라 변동 금리 부채를 가진 다른 회사들은 채무 불이행에 특히 취약하다고 말했습니다.

펫코(Petco)가 그런 회사 중 하나입니다. 무디스는 지난여름 펫코의 신용등급을 다시 투기 등급으로 강등했습니다. 이 반려동물 용품 소매업체는 2년 전 약 3.5%의 이자율로 17억 달러를 빌렸지만, 지금은 거의 9%의 이자율을 지급하고 있습니다.

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