무료 USD가 다시 "인기"를 얻고 있는데, 주식 투자 채널은 걱정해야 할까요?

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하노이 여러 매장을 대상으로 실시한 조사에 따르면, 자유 시장에서 현재 달러 기준 매수가는 약 25,400동/달러입니다. 일부 지역의 달러 기준 매도가는 25,700동/달러에 육박하며, 2022년 10월~11월 최고치를 크게 웃돌았습니다.

자유 USD "손에 쥐고 있어", 신기록 수립

자유 시장에서 달러화는 며칠 연속 상승세를 이어가고 있습니다. 하노이 하쭝 거리의 여러 매장을 조사해 보니 달러화 매수세가 약 25,400동/달러에 거래되고 있습니다. 달러화 매도세 또한 달러화 대비 70~100동 정도 높습니다. 일부 지역에서는 달러화 매도세가 훨씬 높게 책정되어 25,700동/달러에 육박 하기도 합니다.

2월 마지막 주, 자유시장 환율은 급등하며 역사적 최고치인 25,450 VND/USD까지 치솟았습니다. 2022년 10월-11월 기간의 기록을 경신하며, USD 가격은 역사상 최고 수준에서 매매되고 있습니다.

3월 5일, 중앙은행은 당일 VND/USD 기준 환율을 24,012 VND/USD로 발표했는데, 이는 이전 상장가 대비 8 VND 상승한 수치입니다. 규정된 +/-5%의 마진을 적용하여 최저 환율은 22,811 VND/USD, 최고 환율은 25,213 VND/USD입니다. 암시장에서의 USD 가격은 중앙은행이 규제하는 최고 가격보다 훨씬 높습니다.

한편, 대부분의 시중은행에서 USD 환율이 상승했지만, 상승폭은 USD당 10~15동에 불과하여 최대 거래 한도에서 여전히 상당히 "안전"한 수준입니다. 그러나 은행의 USD 환율은 2022년 말 기록된 최고치인 24,850~24,870동/USD에 근접하고 있으며, 일반적으로 매도 거래가 이루어지고 있습니다.

토론의 sidelines에서: 주식 시장: 기초 구축 - 축적 - 가속화 투자신문에서 최근 환율에 영향을 미치는 요인에 대해 공유 하면서, VPBank Securities JSC의 시장 전략 이사인 Tran Hoang Son 씨는 언급해야 할 첫 번째 이유로 오랫동안 약 500베이시스포인트에 달하는 매우 높은 수준을 유지하고 있는 VND-USD 금리 격차를 꼽았습니다.

최근 들어 세계 금 가격과 국내 금 가격의 괴리가 상당히 커져 보석용 금과 금반지를 포함한 금 수입에 대한 수요가 급증했습니다. 현재 세계 금 가격의 급등에도 불구하고 SJC 골드바는 사상 최고치(태일당 8,080만 동)에 거래되고 있습니다. 손 대표는 이러한 요인이 단기적으로 달러화 수요 증가를 유발하여 환율에 큰 영향을 미칠 수 있다고 분석했습니다.

셋째, 지난해 하반기 외국인 투자자들이 주식시장에서 자금을 빼낸 사연도 시장의 달러 수요가 더욱 긴축된 이유다.

손 씨는 자유 시장에서 달러가 매우 강세를 보이고 있다고 말하며, 앞으로 주시해야 할 몇 가지 신호가 있다고 덧붙였습니다. 첫째, 연준이 하반기에 금리를 인하할 가능성이 있으며, 이는 동-달러 금리 차이를 줄일 것입니다. 이러한 외부 요인은 환율 압력을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 둘째, 금 시장과 관련하여 정부는 문제를 파악하고 소비자 수요에 맞춰 금 공급을 확보하고 금리 차이를 줄이기 위해 금 시장 관리 규정을 곧 개정할 가능성이 있습니다. 이 또한 환율 압력을 완화하는 요인입니다. 마지막으로, 거시경제 측면에서 수출이 다시 가속화되고 있으며, 수출 흑자도 양호한 수준을 유지하고 있습니다. 베트남으로 유입되는 외국인 직접투자(FDI) 자본과 송금은 여전히 긍정적으로 증가하고 있으며, 이는 시장의 달러 공급원입니다. 또한, 베트남의 외환보유액은 현재 상당히 양호합니다. 이러한 요인들은 올해 달러-동 환율이 안정을 유지하는 데 도움이 될 수 있지만, 소폭 하락할 가능성도 있습니다.

현지 통화가 3% 이상 하락하면 부정적인 영향이 있을 것입니다.

현재 비엣콤은행(Vietcombank)의 VND/USD 환율은 2023년 말 대비 1.76% 상승한 24,850 VND/USD에 거래되고 있습니다. 자유시장 환율은 2023년 말 대비 0.32% 상승했습니다. 작년 말 국내 금 시장은 "미친" 상태였으며, 환산된 국제 금값과 거의 2천만 VND/tael 차이가 났고, 총리 전보 이후 겨우 진정되었습니다. 한편, 지난 두 달 동안 JPY/USD 환율은 6.33% 상승했고, KRW/USD 환율은 3% 이상 상승했습니다.

손 씨는 다른 나라 통화와 비교했을 때 베트남 국내 통화가 올해 소폭 하락세를 유지할 수 있었던 것은 성공이라고 말했습니다. 앞서 2024년 2월 중순, 주요 6개국 통화 대비 달러화 강세를 나타내는 미국 달러 지수(DXY)는 105포인트를 기록했습니다. 이 기간 동안 VND/USD 환율은 설 연휴 이후 비교적 안정적이었습니다. 현재 자유시장의 달러 지수는 DXY가 크게 하락한 후 다시 상승세를 보이고 있지만, 여전히 높은 수준(거의 104포인트)을 유지하고 있습니다.

지난 1년간 DXY 지수 성과 - 출처: TradingEconomics

VPBankS의 분석가들은 환율 변동의 영향을 평가하면서 VND/USD 환율이 비교적 안정적으로 유지된다면 2% 미만의 증가는 큰 영향을 미치지 않을 것이며, 동시에 많은 통화의 가치가 크게 하락한 상황에서 수출을 지원할 것이라고 말했습니다.

환율이 3% 이상 하락하면 수출입 기업이 환율 차이로 인해 불리한 위치에 처하게 되어 경제에 악영향을 미치고, 환율 차이로 인한 손실로 기록될 수 있습니다. 또한, 환율 변동은 베트남 주식 시장에서 거래되는 외국 자본 흐름에 직접적인 영향을 미쳐 환율 변동이 심할 경우 외국인 투자자들이 자본을 축소할 수 있습니다.

환율 압력 또한 통화 정책 운영에 영향을 미치고 있습니다. SSI증권(SSI Research) 산하 분석투자자문센터는 최근 발표한 외환시장 보고서에서 베트남 중앙은행이 환율 안정을 위한 조치를 검토할 가능성을 언급했습니다. 특히, 단기적으로는 국고채권 재발행이 검토될 가능성이 있습니다. 수출입 기업의 외화 수요 증가와 외환보유고 매각 또한 고려할 수 있습니다.

2022년부터 현재까지 상업은행과 자유시장의 환율 추이 - 출처: SSI Research

앞서 2023년 9월부터 11월까지 중앙은행은 국고채를 발행했는데, 이 역시 금리 입찰 방식으로 진행되었습니다. 많은 전문가들은 중앙은행의 국고채 발행이 통화정책의 전환을 의미하는 것은 아니라고 보고 있지만, 당시 주식시장 투자자들의 심리는 상당히 부정적이어서 주식시장의 움직임에 상당한 영향을 미쳤습니다.

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