팩웨스트 뱅코프(PacWest Bancorp)가 매각을 고려하고 있다고 발표하자 주가가 50% 폭락했습니다. 피닉스에 본사를 둔 웨스턴 얼라이언스 뱅크(Western Alliance Bank) 또한 여러 차례 영업 정지 처분을 받은 후 도움을 요청하고 있습니다.
PacWest와 Western의 주가는 각각 82%와 49% 상승했지만, 이후 다시 하락세로 돌아섰습니다.
뉴욕 포스트 기자 찰스 가스파리노는 "지방 은행 예금주들이 신뢰를 잃었습니다. 그들은 은행의 자본을 고갈시키고 은행을 부실 상태로 몰아넣고 있습니다."라고 말했습니다.
스탠포드 경영대학원의 아밋 세루 재무학 교수에 따르면, 미국 최대 은행인 JP모건이 퍼스트 리퍼블릭을 구제한 것은 은행 시스템에 대한 우려를 완화하기에 충분하지 않다고 합니다.
성공하기에는 너무 작다
최근의 혼란은 미국 기업의 중요한 자금원인 월가의 거대 기업보다 몇 단계 아래에 있는 은행에 집중되었습니다.
2008년 금융 위기 이후, 위기에서 구출된 금융 대기업들은 "대마불사(too big to fail)"로 간주되었고, 정책 입안자들과 규제 당국은 이들 은행의 안전성 강화에 집중했습니다. 반면, 일부 은행이 "성장하기에는 너무 작아지는" 상황에 대해서는 거의 관심을 받지 못했습니다.
3월 10일 실리콘밸리은행(SVB)의 파산은 미국뿐 아니라 세계 다른 지역으로 확산되는 신뢰 위기를 초래했습니다. 사진: NPR
여기서 "소규모"라는 용어는 상대적인 개념입니다. 최근 미국 은행 업계의 혼란은 자산 규모가 100억 달러에서 실리콘 밸리 은행(SVB)이나 퍼스트 리퍼블릭처럼 자산 규모가 약 2,000억 달러에 달하는 은행들에 집중되어 왔습니다.
이 수치만으로도 이들 은행은 미국 상위 20위 은행에 속하지만, 자산이 수조 달러에 달하는 이 나라 상위 4개 은행에 비하면 아무것도 아닙니다.
JPMorgan이 연방예금보험공사(FDIC)로부터 First Republic을 인수하는 데 쓴 금액은 미국 최대 은행의 자산 4조 달러에 비하면 아무것도 아닙니다.
퍼스트 리퍼블릭의 문제가 해결되면 지역 은행들에 드리운 그림자가 걷힐 것이라는 희망이 있습니다. 퍼스트 리퍼블릭과 SVB 모두 특정 문제, 특히 높은 수준의 무보험 예금을 안고 있기 때문입니다. 이로 인해 고객들은 불안감을 느끼면 대량 인출에 취약해집니다.
하지만 은행들은 고객들의 이러한 우려를 해소하지 못했습니다. KBW 지역 은행 지수는 연초 이후 30% 하락했고, JP모건이 퍼스트 리퍼블릭을 인수하기로 결정한 5월 1일 이후 9.5% 하락했습니다.
이는 은행 주주들만의 문제가 아닙니다. 지역 은행들은 전통적으로 중소기업의 주요 자금 조달원이었기 때문에, 지역 은행들이 약화되면 중소기업이 대출을 받기가 더 어려워질 것입니다. 중소기업들은 대형 은행으로 눈을 돌리거나, 소규모 은행들이 합병하도록 강요받을 수도 있습니다.
전 FDIC 의장인 젤레나 맥윌리엄스는 많은 사람들이 "이러한 은행들이 우리 금융 생태계에 미치는 중요성을 과소평가했다"고 말했습니다.
엄청난 손실
First Republic Bank는 고급 고객층에서 틈새 시장을 찾았고, SVB는 스타트업에 대한 자금 조달 전문 기업으로 거듭났습니다.
자금이 생기면 이러한 은행들은 국채 에 투자하거나 신용 점수가 좋은 고객에게 주택담보대출을 제공하는 안전한 방법을 택하는 경우가 많습니다. 그러나 이러한 대출은 만기가 길어 금리 위험에 노출될 수 있습니다.
이러한 조치를 취하면서 은행들은 금리가 너무 많이, 너무 빨리 오르지 않을 것이라고 확신하는 경우가 많았습니다. 그러나 SVB와 First Republic은 틀렸습니다. 2022년, 연방준비제도(Fed)는 인플레이션 억제를 위해 방향을 전환하여 거의 제로에 가까웠던 금리를 공격적으로 인상하기 시작했습니다. 2023년 5월, 미국 중앙은행은 기준금리를 2007년 이후 최고치인 5%로 인상했습니다.
연방준비제도의 금리 인상으로 인해 2022년 말까지 미국 은행들은 6,200억 달러의 장부상 손실을 보게 되었습니다. 은행이 손실이 발생하는 증권을 만기까지 보유할 수 있다면 위험에 처하지 않지만, 고객이 대량으로 돈을 인출할 경우 손실을 감수하고 증권을 매각해야 하므로 지불 불능이 됩니다.
연준은 2022년 3월부터 2023년 5월까지 인플레이션 억제를 위해 대출 금리를 거의 0%에서 5~5.25%로 인상했습니다. 사진: 코리아타임스
최근 몇 년 동안 실패한 은행들은 고객들이 발생할 손실을 깨닫거나 이자율이 상승함에 따라 더 나은 수익률을 제공하는 다른 은행으로 돈을 옮기기로 결정하면서 압박을 받게 되었습니다.
은행 주가가 하락하면서 의심이 제기되기 시작합니다. 이후 예금은 비교적 안정적으로 유지되고 상황은 진정되지만, 공황이 지속되면서 다시 악화됩니다.
소규모 은행들이 의심의 표적이 되는 반면, 대형 은행들은 더 엄격한 규정과 감독을 받기 때문에 이러한 어려움을 피할 수 있습니다. 또한, 대형 은행들은 자본이 풍부하고 저수익 자산을 증권화하거나 매각하여 대차대조표에서 제거할 수 있는 방법도 더 많습니다.
은행 위기가 연준의 금리 인상 탓인지, 아니면 통화 정책 긴축의 영향인지에 대한 논쟁이 계속되고 있습니다. 하지만 모건스탠리의 글로벌 수석 이코노미스트 세스 카펜터는 은행이 스트레스를 받으면 예측할 수 없는 방식으로 파산할 수 있다고 지적합니다 .
응우옌 투엣 (The Week, Bloomberg에 따르면)
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