환율 변동에 효과적으로 대응하기 위해

적절한 중앙 환율 관리와 국가은행의 다른 조치는 외환 시장과 거시 경제를 안정화하는 데 기여할 것입니다.

환율이 계속 상승하고 있습니다

세계 시장의 환율 인상 압력이 10주 연속 이어지며 거의 10년 만에 가장 긴 상승세를 기록했습니다. 9월 27일 장중 USD 지수는 106.5포인트를 기록하며 연초 이후 최고치를 기록했습니다.

세계 시장에서 달러가 강세를 보이면서, 1개월 미만 만기 기준 은행 간 시장에서 USD-VND 금리 차이가 4~5%p에 달해 국내 USD/VND 환율에 압박을 주고 있습니다.

9월 마지막 주 3회 연속 상승한 이후, 중앙 달러 환율은 9월(9월 28일) 전일과 동일한 24,088 VND/USD로 거래를 마감했습니다. 2023년 첫 거래일 대비 중앙 달러 환율은 476 VND/USD 상승했습니다.

주요 시중은행의 달러 환율은 엇갈리는 움직임을 보였습니다. 특히 베트남 대외무역 주식회사 상업은행(Vietcombank)의 달러 환율은 전날과 동일한 24,170동/USD(현금 매수) - 24,200동/USD(이체 매수) - 24,540동/USD로 고시되었습니다. 반면, 베트남 투자개발 주식회사 상업은행(BIDV)은 24,230동/USD(현금 매수) - 24,230동/USD(이체 매수) - 24,530동/USD(이체 매도)로 고시되어 5동/USD 소폭 상승했습니다. 베트남 농업 및 농촌 개발 은행( Agribank )에서 USD 환율은 24,200 VND/USD(현금 매수) - 24,230 VND/USD(이체 매수) - 24,520 VND/USD(매도)로 20 VND/USD가 상승했습니다.

2023년 첫 거래 세션에서 환율이 24,000 VND/USD 미만이었던 것과 비교했을 때, 시중은행의 상장 환율은 약 800 VND/USD 상승하여 상당히 큰 폭의 상승세를 보였습니다.

9월 28일부터 10월 4일까지 시행되는 새로운 회계연도 수출입세 계산에 적용되는 일부 외화 대비 베트남 동의 환율도 국가은행에서 상당한 변동을 보이며 발표되었습니다. 특히 유로화는 25,432.11 VND/EUR, 일본 엔화는 161.61 VND/JPY, 영국 파운드화는 29,242.83 VND/GBP, 스위스 프랑화는 26,262.54 VND/CHF, 러시아 루블화는 250.17 VND/RUB, 중국 위안화는 3,297.78 VND/CNY 등입니다. 따라서 미국 달러화뿐만 아니라 대부분의 외화 환율이 2022년 말과 2023년 초에 비해 상승했습니다.

환율 압박 완화 노력

환율 압박을 완화하기 위해 국가은행은 2023년 3월 초부터 일시 중단했던 국고채 발행을 9월 말부터 재개했습니다. 통계에 따르면, 국가은행은 5개 연속 거래 세션에서 28일 만기 국고채 70조 동을 매수하는 데 성공했으며, 해당 금액의 동을 은행 시스템에서 인출했습니다.

2021년 말 국가은행이 발표한 자료에 따르면 국가 외환보유액은 1,099억 달러를 넘어섰으며, 이는 2010년 국가 외환보유액의 10배, 2015년 대비 약 4배 증가한 수치입니다. 그러나 2022년 1분기 초 최고치를 경신한 후, 국가은행이 환율 안정을 위해 막대한 외화를 매각해야 했던 2022년 외환보유액은 급격히 감소했습니다. 국가은행은 외환보유액의 약 20%를 매각하여 2022년 말 약 890억 달러로 줄였습니다. 국제통화기금(IMF)의 최신 자료에 따르면, 2022년 말 베트남의 외환보유액은 867억 달러였습니다. 이 수치는 2021년 말 대비 약 227억 달러 감소한 수치입니다.

하지만 2023년에는 송금액이 증가할 것으로 예상됩니다. 최신 데이터에 따르면, 2023년 첫 8개월 동안 본국으로 송금된 송금액은 101억 2,600만 달러에 달해 2022년 같은 기간 대비 28% 증가했습니다.

IMF는 2023년 9월 말에 발표한 최신 성명에서 베트남의 외환 보유액이 올해 말까지 987억 달러, 2024년 말까지 1,105억 달러로 늘어날 것으로 추산했습니다.

전문가들은 미국 연방준비제도(Fed)가 앞으로도 높은 금리를 유지할 경우 통화정책을 더욱 긴축시킬 가능성이 높고, 국제 정세의 예측 불가능성으로 인해 국내 환율과 외환시장에 압박이 가해질 수 있다고 말한다.

그러나 응우옌 티 홍 국가은행 총재는 양호한 외화 수급, 지속적인 자본 유입, 그리고 유연한 통화 및 환율 관리 조치가 외환시장 안정성을 뒷받침하는 요인이라고 강조했습니다. 그러나 인플레이션 압력에 대해서는 주관적인 판단을 내릴 수 없습니다. 2023년 9월 근원 인플레이션 지수는 2023년 8월 대비 0.26% 상승했고, 2022년 동기 대비 3.8% 상승했습니다. 2023년 첫 9개월 동안 평균적으로 근원 인플레이션은 4.49% 상승했습니다. 세계 식량 위기, 지정학적 긴장 등의 위험 속에서 2023년 말과 2024년 초에도 세계 연료 및 식품 가격은 계속해서 상승 압력을 받을 것으로 예상됩니다.

중앙은행은 인플레이션을 억제하고 금리 인하 목표의 균형을 맞추기 위해 실제 상황을 면밀히 주시할 것입니다. 중앙은행의 적절한 환율 관리, 유연하고 적극적인 외환 개입, 그리고 중앙은행의 다른 조치들은 시장 심리를 안정시키고, 환율의 비정상적인 변동에 대한 압력을 제한하며, 외환시장과 거시경제를 안정시키는 데 기여할 것입니다.

국립은행 부총재 Pham Thanh Ha: 신용수표 채널을 통해 약 70조 VND 순 인출

9월 21일, 22일, 25일, 26일, 27일의 5개 거래 세션에서 베트남 중앙은행은 재정증권 채널을 통해 약 70조 동(VND)의 자금을 은행 시스템에서 인출했습니다. 구체적으로, 9월 21일, 중앙은행은 9조 9,950억 동(VND)의 재정증권을 28일 만기, 0.69%의 수익률로 성공적으로 발행했습니다. 9월 22일과 25일에도 매 세션마다 10조 동(VND)의 재정증권을 각각 0.5%와 0.49%의 수익률로 28일 만기 발행했습니다. 9월 26일, 중앙은행은 재정증권 채널을 통해 순자금을 시장에 투입했지만, 거래량은 20조 동(VND)으로 두 배로 증가했고, 금리는 0.58%로 28일 만기 발행되었습니다.

USD/VND 환율 급등에 직면하여, 중앙은행은 외환시장을 예의주시하며 환율 안정을 위해 노력하고 있습니다. 중앙은행은 단기 신용 어음을 규제하여 시스템 내 과도한 유동성을 줄이고, 금리 수준에 큰 영향을 미치지 않도록 노력해야 합니다. 앞으로도 금리와 환율의 균형을 맞춰야 할 필요성이 커지면서 이러한 압력은 여전히 매우 높을 것입니다.

사이공증권(SSI) 수석 분석가 Thai Thi Viet Trinh: 시장에서 투기 활동을 제한하세요

환율 압박은 국립은행이 2022년 6월과 2023년 9월에 국고채권을 발행한 주요 이유 중 하나로 여겨진다. 이 정책 도구는 단기적으로 시스템의 유동성을 줄이는 것을 목표로 한다. 이는 VND와 USD 간의 금리 차이를 줄이고 시장의 투기 활동을 제한하려는 노력의 일환이다.

국제적인 맥락에서 볼 때, 2022년과 2023년 베트남 동(VND)의 가치 하락 압력은 달러화의 급격한 상승 가능성에서 비롯됩니다. 국내적으로는 국가은행이 성장을 지원하기 위해 완화적인 통화 정책을 시행하고 있으며, 국고채 발행을 통해 환율 압력을 제한하는 첫 번째 조치입니다. 국가은행의 국고채 발행은 단기적으로 시스템 유동성 조절에 도움이 될 수 있으며, 베트남 동(VND)의 은행간 금리 수준을 상승시켜 달러화와 베트남 동(VND) 간 금리 차이를 줄이는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

경제학자 Dinh Quang Hinh: 환율 안정을 뒷받침하는 여러 요인

최근 환율 상승은 경제에 복합적인 영향을 미쳤습니다. 외채 상환 압력이 가중되는 동시에 원자재 및 소비재 수입 가격 상승으로 인한 인플레이션 압력이 커졌습니다. 따라서 환율 압력이 커질수록 국내 통화정책의 추가 완화 여지는 줄어들게 됩니다.

그러나 올해 환율 안정을 뒷받침할 요인들은 여전히 존재합니다. 높은 무역흑자, 안정적인 외국인 직접투자(FDI) 및 송금 흐름, 외국인 투자자에 대한 지분 매각을 통한 추가 외화 공급 등이 있습니다. 환율을 적정 범위 내에서 안정시키면 부정적 영향을 최소화하고 베트남 수출 경쟁력을 강화할 수 있습니다. 그러나 2023년 말 환율 변동에는 여전히 신중해야 합니다. USD/VND 환율에 압력을 가할 수 있는 몇 가지 요인이 여전히 존재하기 때문입니다. 예를 들어, 연준의 운영 금리가 최고치를 유지할 가능성이 높아 VND와 USD의 금리 차이가 지속적으로 줄어들고 있습니다. 중앙은행은 성장을 지원하기 위해 금리를 지속적으로 인하할 방침입니다.

Thanh Nga가 녹음했습니다

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