70억 달러 시스템에서 긍정적인 신호

응우옌 당 꽝 회장이 이끄는 마산 그룹(MSN)이 2023년 사업 실적을 발표했습니다. 순매출은 전년 대비 2.7% 소폭 증가한 약 78조 3,000억 동(VND)을 기록했습니다. 세후이익은 1조 9,000억 동(VND)이었습니다.

이는 전국적으로, 그리고 전 세계적 으로 소비자 수요가 감소했던 1년 후의 상당히 긍정적인 결과입니다. 국내 시장의 많은 제조업체와 소매업체들은 "피비린내 나는" 가격 인하 경쟁에 뛰어들어야 했습니다.

가장 주목할 점은 핵심 소비재 사업 부문이 지속 가능한 성장을 기록하고 있는 반면, 소매 사업 부문은 중기적으로 좋은 수익을 달성할 조짐을 보이고 있다는 점입니다.

이로써 코로나19 사태 이후 처음으로 윈커머스 소매 시스템(WCM)이 EBIT 손익분기점(이자 및 세금 차감 전 이익)에 거의 도달했습니다. 이는 마산이 2024년까지 전체 네트워크의 세후 이익 손익분기점 달성을 목표로 하는 로드맵에 있어 중요한 이정표입니다.

WinCommerce(구 VinCommerce - VCM)는 VinMart와 VinMart+ 시스템을 소유한 회사로, 마산이 억만장자 Pham Nhat Vuong의Vingroup Corporation(VIC)으로부터 인수했습니다. 이 시스템은 이후 WinMart로 변경되었습니다.

VinCommerce는 한때 베트남 최고 부자 억만장자가 국내 소매 시장에서 외국 대기업들과의 경쟁에서 야심 찬 목표를 가지고 있었던 사업이었습니다. 지난 5년간 Vuong 씨는 VinFast 전기차 부문에 집중하며 해외 시장으로 사업을 확장해 왔습니다.

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마산그룹 회장 Nguyen Dang Quang.

지금까지 응우옌 당 광(Nguyen Dang Quang) 씨의 회사가 이 소매 시스템을 구입하는 데 지출한 총 금액에 대한 완전한 정보는 없지만, 거래의 엄청난 규모를 보여주는 몇 가지 숫자가 있습니다.

2020년 감사 연결 재무제표에는 빈그룹(Vingroup)과의 10억 달러 규모의 거래라는 주목할 만한 정보가 있습니다. 마산(Masan)은 2020년 6월과 8월에 약 23조 7천억 동(VND)을 투자하여 빈그룹으로부터 크라운엑스(The CrownX) 지분 14.8%를 추가로 인수하여 지분율을 84.8%로 높였습니다. 이전에도 마산은 그룹의 소매 및 소비자 기업을 건설하는 데 막대한 자금을 투자했습니다. 2020년에는 세후 미분배 이익 중 최대 25조 2천억 동(VND)을 빈커머스(VinCommerce) 합병에 사용했습니다.

CrownX는 마산과 빈그룹이 VinCommerce Development and Trading Services JSC와 Masan Consumer Holdings(MCH - 마산그룹의 소비재 제조 부문을 소유한 회사)의 자본을 보유하기 위해 설립한 회사입니다.

이후 거래를 통해 CrownX의 기업 가치는 70억 달러로 평가되었는데, 이는 억만장자 Tran Dinh Long의 Hoa Phat(66억 달러)이나 Masan(2월 7일 기준 38억 달러) 등 많은 기업보다 높은 수준입니다.

소매-소비자 제국으로 소매의 꿈을 이어가다

소매-소비재 업계의 거대 기업을 합병하는 이번 M&A는 최근 10년간 한국, 태국, 일본 소매업체들의 공세에 짓눌렸던 베트남 소매업계에 희망의 불씨를 지폈습니다. 이는 베트남 사업가들이 정상을 정복하고 세계로 뻗어 나가려는 열망을 보여주는 것이기도 합니다.

Nguyen Dang Quang 박사는 WinCommerce가 2024년에 지속 가능한 수익을 거둘 것으로 예상했습니다. Masan Consumer Holdings는 성장 궤도로 돌아오고 있습니다.

Quang 씨에 따르면, Masan의 핵심 소비자 사업 부문은 미시 및 거시 경제 상황의 영향을 받아 소비가 약화되었음에도 불구하고 Masan Consumer Holdings(MCH)의 기록적인 이익과 WinCommerce의 지속 가능한 수익성 덕분에 2023년에 같은 기간 대비 EBIT 성장률 40.1%를 기록했습니다.

CrownX(TCX) 소매-소비자 플랫폼은 2023년에 2.6%의 매출 성장을 기록하여 약 57조 7,000억 VND에 달했습니다. 2023년 4분기에만 매출이 약 16조 VND에 도달하여 같은 기간 동안 3.1% 증가했습니다.

WCM은 2023년 4분기에도 식료품 부문에서 EBIT 증가세를 이어가며 세후이익 흑자를 기록했습니다. 이는 WCM이 연간 세후 손익분기점 달성을 위한 로드맵에 중요한 이정표입니다. 2023년 WCM은 전년 대비 2.3% 증가한 30조 동(VND) 이상의 매출을 기록했습니다. 2023년 4분기 매출은 7조 6,530억 동(VND)으로 같은 기간 대비 3% 증가했습니다.

Vingroup의 소매 부문이 Masan에 인수된 이후, WCM은 매장 모델을 전환하고 업그레이드하면서 계속해서 새로운 매장을 오픈해 왔습니다.

2023년 WCM은 농촌 및 도시 지역 소비자에게 적합한 모델(Win 및 WinMart+ 농촌 매장)로 매장을 리노베이션하고 업그레이드하는 것을 우선시할 것입니다. 2023년 말까지 WCM은 전국에 3,633개의 매장과 슈퍼마켓을 운영할 예정이며, 이 중 총 1,615개의 매장이 업그레이드될 예정입니다.

사실, 코로나19 팬데믹이 없었다면 마산의 소매 부문은 꾸준한 이익 성장을 기록했을 것입니다. 억만장자 응우옌 당 꽝(Nguyen Dang Quang)의 손에 넘어간 직후, 이 거대 소매 시스템은 수익을 내기 시작했습니다. 2020년 말, 빈커머스(VinCommerce)는 공식적으로 전환 과정의 첫 단계를 완료하여 0.2%의 흑자 EBITDA(이자, 세금, 감가상각비 차감 전 이익)를 기록했고, 절대 가치는 160억 동(VND)에 달했습니다.

최근 마산은 선도적인 온·오프라인 통합 소매 소비재 그룹으로 도약하기 위한 여정에 박차를 가하고 있습니다. 2023년 미감사 재무 보고서에 따르면, 마산의 글로벌 FMCG 플랫폼은 친수 칠리소스가 아마존 베스트셀러 상위 8개 제품에 포함되면서 긍정적인 성과를 보였습니다.

반면, 마산과 같은 다산업 기업은 여러 분야에서 사업을 운영해야 하기 때문에 높은 글로벌 이자율과 세계 여러 지역의 지정학적 불안정성으로 인해 투입 비용에 영향을 받는 상황에서 어려움을 겪기도 합니다.

최근 니케이 아시아에 따르면, 마산 그룹 CEO 대니 리는 윈마트 슈퍼마켓 체인이 마산의 확장 단계 중 하나이며, 그룹은 중기적으로 새로운 사업 부문에서 좋은 수익을 낼 수 있는 여건을 조성할 것이라고 밝혔습니다.

대니 리 씨에 따르면, 저가 자금으로 시장 점유율을 확대하기 위해 손실을 감수하던 시대는 끝났습니다. 오늘날처럼 높은 자본 비용 속에서 국제 투자자들이 수십억 달러 규모의 기업에 손실을 감수하던 시대도 끝났습니다.

2023년 마산의 현금 흐름도 상당히 양호합니다. 베인캐피털이 마산에 투자했습니다. 마산은 베인캐피털과 잠재 투자자들의 투자를 5억 달러까지 늘릴 수 있습니다. 한국의 SK그룹 또한 마산과 장기적인 동반자로서 함께할 것을 약속했습니다.

광 씨의 사업은 자유 현금 흐름에서 강력한 성장을 기록했으며, 막대한 현금 보유고로 14조 VND를 넘어섰습니다.

세계적인 자금 흐름이 어려운 시기에, 응우옌 당 꽝(Nguyen Dang Quang) 씨의 마산 그룹( Masan Group)이 3억 7,500만 달러(USD)의 자금을 확보했습니다. 억만장자 응우옌 당 꽝(Nguyen Dang Quang) 씨의 마산 그룹(Masan Group)이 세계적인 어려움 속에서 3억 7,500만 달러(USD)의 자금을 확보했습니다. 금융 위기로 인해 여러 경로에서 글로벌 자본 흐름이 "사라졌고", 많은 금융 기관들이 어려움을 겪고 있습니다.