社債には予期せぬ変化と新たな投資機会がある

（NLDO） – 資本増強を目的とした社債発行は、銀行グループの主導により6月に過去最高に達した。

MBS証券会社が発表した2025年上半期の社債市場レポートでは、6月に企業による新規発行が最大106件に達したという驚くべき情報が記録されています。発行総額は約123兆7000億ドンと推定され、同期間比87%増の大幅な増加となり、月間発行額としては過去最高を記録しました。

今年上半期の発行総額は265兆8,000億ベトナムドンを超え、同時期比91.3%増加しました。平均加重金利は約6.8%と推定され、昨年の平均7.2%を下回りました。

銀行業は、発行額が約198兆5,000億ベトナムドンと最も高い業種グループであり、同期間比131%増となっている。年初来の発行額が最も大きい銀行は、テクコムバンク、 ACB 、BIDVなどである。銀行の債券チャネルを通じた資金調達の平均金利は年5.6%で、平均償還期間は4.4年となっている。

銀行業界は今年上半期の債券発行額が最も高い業界グループである。

MBS証券によると、信用機関の発行活動の増加傾向は、中長期資本の増強の必要性を示している。特に、動員金利が低水準にとどまった第2四半期の最終月に、信用が急激に9.9%まで加速した状況を踏まえると、信用の伸び率は資本動員の伸び率の約1.3～1.5倍と推定される。

債券による資金調達額ランキングで2位となったのは不動産グループで、発行総額は40兆2000億ベトナムドン（同24%増）となった。平均加重金利は年10.5%、平均期間は2.5年と、銀行を大きく上回っている。発行額が最も大きい企業は、 ビングループ・コーポレーション、TCO不動産コンサルティング・アンド・トレーディング株式会社、アンティン総合貿易サービス株式会社などである。

年末の社債市場の見通し

S&I Rating（SSI証券会社）による2025年第2四半期の社債市場レポートでは、銀行は中長期の資金源を補うため、低金利を利用するために債券の発行を増やしていると述べられています。これにより、預金動員への圧力が軽減され、上半期に低い預金金利を維持する条件が整えられ、企業と経済が支えられます。

第2四半期には早期買戻しが活発で、その額は96兆ドンを超え、四半期ベースでは過去最高を記録しました。専門家によると、この動きは、市場がやや回復し、金利水準が依然として非常に魅力的な状況にある中で、発行体が債務再編に取り組んでいることを反映しているとのことです。

現在、政府は不動産プロジェクトにおける法的障壁の撤廃に積極的に取り組んでおり、これにより企業がプロジェクト実施を再開し、キャッシュフローを改善するための条件が整います。プロジェクトが法的に認可され、実施資格が得られれば、企業はプロジェクトを担保として銀行から資金を借り入れることができます。

「このプロジェクトの実施許可により、企業は早期に売却を開始し、債券保有者への債務返済のための財務計画を立てることが容易になります。銀行グループによる中長期資金の補充を目的とした社債発行の増加傾向に伴い、社債市場の回復基調は今年後半も継続する可能性が高い」と、S&I格付けの専門家は付け加えた。

出典: https://nld.com.vn/cac-ong-lon-vua-phat-hanh-hang-tram-ngan-ti-dong-trai-phieu-doanh-nghiep-196250725095704116.htm