3月と2024年第1四半期の株式市場は活況でした。
10億～20億ドルの流動性を持つ取引セッションが連続して発生しました。これにより、化学、金融、銀行、テクノロジー、石油・ガス、小売セクターの多くの主要銘柄が過去の高値圏に回復し、過去の取引高を上回ったことさえありました。
1,300ポイントの壁を越える準備はできている
サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）によると、先週、市場は次のような多くの情報を受け取った。FTSEラッセル格付け機関は、ベトナムがフロンティア市場から第二新興市場への昇格の監視リストに残ったとする市場分類レポートを発表した。
2024年3月の消費者物価指数（CPI）は、前月比0.23%減、2023年12月比1.12%増、前年同期比3.97%増となった。
2024年第1四半期の消費者物価指数（CPI）は前年同期比3.77%上昇し、コアインフレ率は2.81%上昇しました。2024年第1四半期の国内総生産（GDP）は前年同期比5.66%上昇すると予測されており、これは2020～2023年の第1四半期の成長率を上回るものです。
しかし、SHSは、成長の勢いは改善の兆しを見せているものの、信用の伸びが弱いことは経済の資本吸収力が低いことを示し、不動産市場、特に債券市場の困難はまだ根本的な変化が起きていないとも指摘した。
世界経済は依然として不安定で成長率も低く、特にEU地域ではフランス、ドイツ、オランダ、イギリスなど多くの経済が景気後退に陥っており、世界経済の状況も予測不可能です。
明るい面としては、インフレが安定し、米連邦準備制度理事会（FRB）は利上げ停止を示唆する一方で、2024年に利下げサイクルを開始する可能性を残している。
マクロ経済情勢が混在する中、市場が蓄積のバランスポイントを見つける方向に動くのは適切だとSHSは考えている。
SHSは、市場は上昇しているものの、VN指数は1,300ポイントの強い抵抗に近づいており、依然として異常に激しい変動のある領域にあると考えています。
短期的には、VN-Indexは1,300ポイントの強い抵抗を克服するための条件を満たしていますが、この強い抵抗にはさらなる蓄積努力が必要になる可能性があります。
その場合、VN-Indexは変動を続け、さらに蓄積される可能性がありますが、1,250ポイントの閾値は信頼できるサポート閾値となるでしょう。
短期的な視点から見ると、市場は依然としてプラスに推移していますが、1,300ポイントの壁はまだ突破していません。現在の市場動向は、蓄積基盤が十分に信頼できるため、この壁を突破する準備ができています。しかし、1,300ポイントの節目は強い抵抗線となっているため、市場は依然としてさらなる蓄積を必要としていると考えられます。
SHSは「短期的には、たとえ市場がさらに変動と買い増しのセッションを経験したとしても、次の変動は買い増しの性質を持つだろう」と指摘した。
中期的には、VN-Index は強い上昇傾向にありますが、VN-Index が 1,300 ポイントの壁を超えない限り、まだ上昇傾向は確認されていません。
現在、VN-Indexは1,300ポイントの強い抵抗水準を前に蓄積基盤を形成しており、抵抗を克服する準備が整っています。しかし、1,300ポイントは強い抵抗領域であるため、市場の蓄積にはさらに時間を要する可能性があります。蓄積基盤が長引けば長引くほど、抵抗克服のプロセスはより確実になります。
SHSは、抵抗を克服しようとする試みの集積エリアは1,250〜1,300ポイントゾーンになると考えています。
実際、ベトナムの株式市場は2024年3月と第一四半期に非常に好調な動きを見せました。
VPバンク証券会社（VPBankS）の市場戦略ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏は、「ポートフォリオの選択 - 大きな波に乗る」ワークショップで、「ベトナムの政策緩和期間は2023年4月から現在まで続いている。VPBankSの調査によると、政策緩和とVN指数の相関関係は、国債利回りが低下すると株式市場が急上昇し、その逆もまた同様である」と述べた。
過去のあらゆる政策緩和サイクルと比較して、株式市場は好調に推移しています。そのため、孫氏は市場のアップグレードへの期待とともに、今後1～2年で株式市場は上昇すると考えています。「株式市場は調整期を迎えるでしょうが、基本的なトレンドは上昇です」と孫氏は述べました。
この専門家によれば、投資家の信頼は回復しており、その証拠として市場の流動性が増加しているという。
2023年の初めには流動性が1セッションあたり約13,000〜14,000億VNDに達し、年間平均は1セッションあたり18,000億VNDでしたが、2024年の初めには流動性が10〜20億米ドルの取引セッションが多数ありました。
多くの銘柄が過去の取引高を超えており、例えば大手テクノロジー銘柄のFPTは現在1株当たり116,000ベトナムドン前後で取引されている。
大手化学株のDGCも1株当たり12万3000円前後で取引されており、これはDGCの上場史上最高値となっている。
先週の株式市場の動向については、VN指数は前週比0.18%小幅上昇の1,284.09ポイントとなり、2023年末比13.64%の大幅上昇で2024年第1四半期を終えました。
2023年第1四半期には市場流動性も急増しました。先週（3月18日〜22日）は、1セッションあたり30兆VND/株という過去最高記録に達しました。
HNX指数も2023年末と比較して4.99%上昇し、2024年第1四半期を242.58ポイントで終えた。
VN30大型株グループも第1四半期に好調な取引を見せ、14.62%と大幅に上昇し、これがVN指数が1,200ポイントや1,250ポイントなどの重要な強力な抵抗ゾーンを突破する主な原動力となった。
先週、HOSEの流動性はわずか124,049.0億VNDに達し、前週と比較して18.3%減少しましたが、これは平均的な流動性です。
理由の一部は、VNDirect Securities Corporation (VNDirect) が週の 5 セッションすべてで取引所との接続を失ったという前例のない事件に起因しています。
外国人投資家は、市場全体で1週間の累計売却額が4,563億VNDとなり、2024年初頭以来最も強い純売り週となった。その中で、外国人投資家の純売りの焦点となったのは、MSN（1,509億VND）、VND（8070億VND）、VHM（7380億VND）などの銘柄であった。
純購入側では、外国人投資家がPDR（1,530億VND）、VPB（1,520億VND）、SSI（1,510億VND）などの株式を優先しました...
今週、市場は1,265ポイント付近のサポートゾーンと1,295ポイント付近のレジスタンスゾーンの狭い範囲内で変動しました。
各株グループのパフォーマンスも緑と赤の対照的な色で表示されます。
工業団地・ゴム不動産株グループでは、値上がり銘柄はDPR（7.04%上昇）、SIP（4.44%上昇）、D2D（4.26%上昇）など。一方、IDV（3.09%下落）、SNZ（2.27%下落）、KBC（2.10%下落）など。
銀行株も緑と赤が織り交ぜられ、大きく乖離しました。上昇局面では、TCBが5.9%、VPBが5.05%、LPBが4.46%、NABが3.42%それぞれ上昇しました。一方、下落局面では、BIDが3.87%、MSBが3.32%、NVBが1.85%それぞれ下落しました。
不動産株のパフォーマンスはさらに好調で、VRCが24.38%、QCGが23.53%、VPHが7.48%、NHAが6.54%上昇するなど、多くの株が大幅に上昇しました。
先週は接続障害が発生したため、流動性が過去最高となり、強い売り圧力を受けてVND証券の株価は5.56%下落した。
残りの銘柄のほとんどは大幅に上昇し、例えばCSIは6.06%、AGRは5.69%、TVBは4.21%、HCMは3.15%上昇した。その他の業界グループは、ほとんどが狭い範囲で変動した。
キエンティエット証券株式会社（CSI）の専門家は、VNDirectの流動性不足にもかかわらず、先週の流動性は20セッション平均を上回り、高い水準を維持したことがプラス点だと述べた。
テクニカル指標も市場の上昇トレンドを裏付けています。CSIは、VN指数が今後数週間で1,317～1,325ポイントの抵抗レベルに向かうと予想しています。
ドラゴンベト証券株式会社（VDSC）は、やや慎重な観点から、週末に市場がポイント上昇に失敗し、1,286ポイントの閾値を下回ったと観察した。
流動性は前回に比べて減少しており、キャッシュフローが慎重であることを示していますが、一時的に供給が大きな圧力を引き起こしているわけではありません。
現在の警戒感から、より具体的なシグナルが出るまで、市場は1,277～1,290ポイントの領域で需給を探り続ける可能性が高い。
実際、世界株式市場の力強い上昇の中で、ベトナム株式市場は第1四半期に好調な動きを見せました。
ウォール街は好調な第1四半期を終える
3月29日は米国株式市場が聖金曜日のため休場だったため、ウォール街の今週の取引週は3月28日に終了した。
この取引では、ダウ平均株価は0.12%上昇して39,807.37ポイントとなった一方、ナスダック総合指数は0.12%下落して16,379.46ポイントとなった。S&P500種株価指数は0.11%上昇して5,254.35ポイントとなった。
S&P 500が2024年第1四半期に史上最高値を記録したのはこれで22回目となる。S&P 500は今年最初の3か月間で10.2%上昇し、同指数が2019年以来最も強い第1四半期成長を達成する一因となった。ダウ・ジョーンズとナスダックも同時期にそれぞれ5.6%と9.1%の上昇を記録した。
S&P500は2024年の最初の50取引セッションですでに17回も最高値を更新しており、これは1998年以来最長の記録だ。ダウ平均株価とナスダックも第1四半期に新たな高値を更新した。
米国株式市場は2024年に向けて好調なスタートを見せており、経済の楽観と金利引き下げに加え、人工知能（AI）分野におけるビジネスチャンスへの期待が高まり、今後株式市場の成長の波を「巻き起こす」ことが予想されている。
今のところ、2024年初頭以降、ウォール街では大きな下落は見られません。一方、ナスダック総合テクノロジー指数も2024年2月下旬に2021年11月以来の最高値を更新しました。
今年の株式市場上昇の鍵は、米国経済がインフレは緩和するが景気後退は回避される「ソフトランディング」に向かうだろうという投資家の確信にある。
FRBの政策立案者は最近、新たな経済予測を発表し、2024年、2025年、2026年の成長はこれまでの予測よりもさらに強くなると予想している。
結核（VNAによると）ソース
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