困難な時期に成長の余地を活用する

貿易政策によるリスク

世界銀行（WB）は、経済成長全般を鈍化させる可能性のある5つの主要なリスクを特定しました。具体的には、貿易障壁の増大と政策の不確実性、世界経済成長の鈍化、金融不安と金融引き締めのリスク、商品価格の下落、気候変動、そして地政学的緊張と紛争の激化です。

2025年の世界貿易見通しは暗く、世界経済の成長に影響を及ぼすだろう（イメージ写真）。写真：ミー・タン

2025年6月現在、経済協力開発機構（OECD）、国際通貨基金（IMF）、国連（UN）、世界銀行（WB）などの国際機関は、フィッチ・レーティングス（FR）を除き、いずれも2025年初頭の予測と比較して世界経済成長率を0.2～0.5%下方修正しました。具体的には、OECDは世界経済成長率を2.9%、IMFは2.8%、国連は2.4%、世界銀行は2.3%と予測しており、最も低いのはFRの2.2%です。

東南アジア経済について、アジア開発銀行（ADB）は2025年の成長率を4.7%と予測しています。これは2024年の4.8%からわずかに低下するものの、国内需要と観光業の増加に牽引され、依然として堅調な成長が見込まれます。ASEAN+3マクロ経済調査事務所（AMRO）、世界銀行、ADBは、ASEANおよび東アジア太平洋地域の成長率が2024年から2025年には4.7%に鈍化すると予測しており、これは貿易摩擦の激化と政策の不確実性により、2025年の世界貿易の見通しがやや暗いことを反映しています。

世界貿易機関（WTO）によると、世界の商品貿易は、米国からの関税引き上げを前に輸入が増加するため、2025年初頭に回復すると予想されています。しかし、輸出受注の低迷は、この勢いが持続しない可能性を示唆しています。商品貿易指数は2025年3月の102.8から2025年6月には103.5に上昇しましたが、新規輸出受注サブ指数はわずか97.9にとどまり、企業の輸入減少と在庫の減少により、2025年後半には貿易の伸びが鈍化すると予想されます。

主要経済国の多くは、貿易政策の変更、特に米国による関税導入の発表の影響を受けています。国際機関は、2025年の米国経済成長率予測を従来の予測より0.3～0.9%引き下げ、2024年よりも低い1.4～1.8%としています。

ユーロ圏では、貿易摩擦の激化と政策の不確実性の影響により、2025年にはこれらの国の投資と貿易にマイナスの影響を与えると予想されています。ユーロ圏の成長率は2025年に0.7%から1%に達すると予測されています。日本については、成長率は1%を下回ると予測されています。中国の成長率は5%を下回り、それぞれ4.6%、5.5%、4.2%、4%と予測されています。

ベトナムに関しては、国際機関はいずれも2025年のベトナムの成長率は2024年よりも低くなると予測しています。特に、ADB、AMRO、OECDは、それぞれ6.6%、6.5%、6.2%と、6%を超えると予測しています。一方、世界銀行とIMFは、それぞれ5.8%と5.4%の成長率を予測しています。特にAMROは、ベトナムが東南アジアの成長を牽引しているものの、ASEAN+3地域の成長見通しは米国の貿易政策に大きく左右されると指摘しています。

OECDは、貿易障壁の高まりと政策の不確実性がベトナムの経済見通しに対する大きなリスクであり、ベトナムの成長を阻害する可能性があると指摘した。世界銀行は、世界経済の成長見通しの弱まりと、投資、輸出、消費への信頼感の低下を警告した。IMFは、ベトナムを含む一部の国が貿易ネットワークとグローバルバリューチェーンにおける地位を再構築する機会を見出す可能性があると楽観視している。

機会を最大限に活用する

国際機関によると、世界貿易の見通し悪化の主な原因は、貿易障壁、特に関税の増加と、広範かつ高まる政策不確実性にある。IMFは、米国による新たな関税と貿易相手国による対抗措置により、世界の関税水準は今世紀で最高水準に達したと指摘した。貿易摩擦と政策不確実性は、投資、企業景況感、そして消費者心理に深刻な悪影響を及ぼしている。多くの企業は「様子見」の姿勢を取り、投資支出を先送りまたは削減している。地政学的緊張と関税の上昇は、世界の対外直接投資（FDI）のパターンを変えつつある。

逆風にもかかわらず、一部のセクターは比較的回復力を見せています。世界銀行は、世界のサービス貿易の伸びは比較的安定しており、観光活動はパンデミック前の水準に近づいていると述べています。アジア開発銀行（ADB）は、「地域のテクノロジー輸出企業は、電子機器に対する世界的な需要の好調な恩恵を受け、依然として明るい兆しとなっている」と述べ、半導体市場は2025年に11.2%の成長が見込まれています。

多くのエコノミストは、市場が米国の新たな関税政策に反応し、国内産業を保護するために技術的障壁を強化する可能性があると予測しています。こうした変動により、平均的な商品価格は2025年に約10%下落し、2026年にはさらに6%下落すると予想されています。

メコ・ガーメント株式会社（カントー市）は、常にイノベーションと技術の応用に重点を置いています。写真：GIA BAO

貿易依存型経済であるベトナムは、輸出やFDI流入の減少など、外部環境の影響を受けやすい。しかしながら、今年上半期の明るい材料は、76億3,000万米ドルの貿易黒字（前年同期は121億5,000万米ドル）であった。輸出額は2,198億3,000万米ドルに達し、2024年の同時期比14.4%増加した。そのうちFDI部門は73%を占めた。市場別では、米国が依然として最大の輸出市場であり、輸出額は709億1,000万米ドルである。中国はベトナム最大の輸入市場であり、輸出額は847億米ドルとなっている。

メコ・ガーメント株式会社（カントー市）のトラン・チ・ジア社長によると、過去3年間、貿易の変動が同社の製品加工価格に影響を与えてきたという。しかし、同社は技術向上に努め、最新機械への投資によって労働生産性を向上させてきたため、加工価格が下落したにもかかわらず、依然として利益を上げている。現在、同社の輸出の90%以上は日本向けで、米国市場向けはわずか1%であるため、税制政策による影響は大きくない。同社は年末の輸出注文のための従業員採用に苦労しているだけで、現在約1,100人の従業員を抱えている。

企業や投資に対する信頼感の低下にもかかわらず、ベトナムは依然としてFDI投資家にとって魅力的な投資先です。具体的には、2025年の最初の6か月間で、ベトナムへのFDI資本総額は215.2億米ドルに達し、前年同期比32.6%増加しました。特に、FDI資本はハイテク、半導体、AIなどの分野における新規生産プロジェクトにシフトしています。

2025年上半期のベトナムへの外国直接投資（FDI）は、前年同期比8.1%増の117億2000万米ドルと推定されています。これは、過去5年間の6ヶ月間で最高額です。外国投資家は、ベトナムの近年の投資環境改善への取り組みを高く評価しており、多くの投資家が今後も投資を維持または拡大する計画を立てています。

記事と写真：GIA BAO

出典: https://baocantho.com.vn/tan-dung-du-dia-de-tang-truong-trong-boi-canh-kho-khan-a188390.html