今後、企業は資産の清算、子会社の売却、資産再編といった一連の計画を計画しています。キャッシュフローのバランス調整という課題の解決に貢献するだけでなく、多くの取引が大きな利益をもたらすことが期待されています。
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| チュンナム太陽光発電株式会社は株式譲渡の準備を進めている。写真：ドゥック・タン |
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今年7月初め、チュンナム太陽光発電株式会社の債券保有者会議は、この企業の株式譲渡に関する内容を承認しました。
これに伴い、チュンナム再生可能エネルギー株式会社は、チュンナム太陽光発電株式会社の株式1,990万株すべてをアジア再生可能エネルギー開発投資株式会社（ACIT）に譲渡します。取引が予定通りに実行されれば、チュンナムは筆頭株主ではなくなります。その代わりに、現在チュンナム太陽光発電株式会社の資本金の49%を保有するACITの持分比率は58.9%に増加します。
しかし一方で、上記の「売却」取引は、Trung Nam Renewable Energy（TREC）にキャッシュフローをもたらすことになる。約9兆1,000億ベトナムドンの定款資本を有するTRECは、風力発電と太陽光発電の分野で多くの子会社を所有している。そのうち、Trung Nam Solar Powerは1兆ベトナムドンの定款資本を有し、70万枚以上のパネル（総発電容量204MW）を備えたTrung Nam Thuan Bac太陽光発電所を所有し、既に稼働している。
キャッシュフローの困難に直面している企業だけでなく、多くの企業が事業を拡大するために資産の売却や再構築を選択することもあります。 
TRECは、2024年8月末に満期を迎える債券を2つ発行しており、発行総額は1兆ベトナムドンです。個別債券を発行する企業に適用される規制に基づき情報開示が義務付けられていますが、この企業に関する最新の報告書は約1年前のものです。
しかし、チュンナムグループ傘下の企業の債券を大量に保有する証券会社の株主総会で、キャッシュフローの不均衡リスクが指摘された。この証券会社の代表者によると、チュンナムグループ傘下の企業は、特に稼働済みの発電プロジェクトにより、依然として安定したキャッシュフローを維持しているものの、適切なスケジュールと費用で債権者との債務返済を再調整する必要があるとのことだ。
キャッシュフローの問題に直面している企業にとって、資産売却もまた、困難を解決するための解決策の一つです。5月末以来、約50年の歴史を持つ繊維・アパレル企業であるGarmex Saigonは、 クアンナム省タンビン県ビンフック村ハラム・チョー・ドゥオック工業団地の土地使用権と建設工事の3倍の売却を継続的に「広告」しています。この2.6ヘクタールの土地の開始価格は1560億ドンのままです。
Garmex Saigonは、収益がほとんどないという大きな問題に直面しており、従業員数は2021年末の約3,800人から2023年末にはわずか35人にまで減少しています。損傷した機械、設備、工業用洗濯機、乾燥機などの資産を清算して譲渡することが、Garmex Saigonにとって唯一のキャッシュフロー解決策です。
6月18日、 ホアビン建設グループ株式会社（HBC）は、アン・ヴィエット機械・アルミニウムガラス株式会社とジェスコ・ホアビン・エンジニアリング株式会社を含む2つの関連会社への資本出資の100%譲渡を承認しました。HBCは、これら2社にそれぞれ195億6000万ドンと348億4000万ドンを投資しました。
一方、 ベトナム航空株式会社（Joint Stock Company）の売却による資本回収目標は、最大数千億ドンに上ります。同社は、タンソンニャット・カーゴ・サービス株式会社（TCS）の売却を加速させ、収益とキャッシュフローを補うために約1兆7,000億ドンを回収することを目指しています。政府による12兆ドンの流動性支援策と航空市場の活性化により、ベトナム航空の経営陣は2024年には収支均衡を達成できると見込んでいます。
コア事業に重点を置いた再編
近年、キャッシュフローの悪化に直面している企業だけでなく、多くの企業が事業拡大のために資産の売却や再構築という選択肢を取っています。建設開発投資公社（DIG）は、わずか2週間ほどでプロジェクトを2つの子会社に移管しました。DIGは、キャップ・サンジャック商業サービスエリア第1期をDICホスピタリティ・カンパニー・リミテッド（DICホスピタリティ）に移管することを決定しました。次に、DICホスピタリティは、ヴィタンプロジェクトの一部を別の子会社であるDICビジョン投資開発株式会社（DICビジョン）に移管しました。
ベトナムコンテナ株式会社（Viconship）の経営陣は最近、T&Dグループ株式会社とのハイアットプレイス・ハイフォンホテルプロジェクトの協力契約から撤退する計画を最終決定しました。Viconshipは2023年末までに、長期的な事業協力および投資契約に8,000億ベトナムドン以上を費やしています。
同日、同社はナムハイ・ディンブー港の所有権を100%に引き上げる譲渡取引も承認しました。その金額は約2兆1,790億ドンです。定款資本の倍増により株主から数千億ドンを調達するとともに、Viconshipの経営資源は倉庫部門に集中し、過去数年間の「ほぼゼロ」から2023年には1,700億ドンにまで跳ね上がる利息負担を軽減します。
上記の取引は資本再編の一環であるが、6月20日にファットダット不動産開発公社（PDR）の子会社からの売却を決定したことで、同社は巨額の利益を得ると見込まれている。同社は、ビンディン省ニョンホイ・エコツーリズム都市圏（ビンディン省）9区の高層商業センター・マンションプロジェクトの投資家であるBIDICI不動産投資公社の保有株式1億1,172万株（資本金の49%）すべてを譲渡する方針を承認した。
2020年の設立当時、ファットダットは定款資本金3,600億ドン（資本の99%をファットダットが拠出）でしたが、現在では1兆1,172億ドンに増加しています。しかし、現在の所有比率はわずか49%です。ファットダットは、額面価格の130%を下回らない譲渡価格に相当する1兆4,000億ドンの調達を見込んでいます。
上記の取引は、キャッシュフローのバランス調整の問題を解決するだけでなく、成功すれば大きな利益をもたらすでしょう。より安定した体制を構築するために強力なリストラを行うことは、企業が困難な時期を乗り越えるために行うことです。
出典: https://baodautu.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-cau-lai-tai-san-ho-tro-dong-tien-d219963.html
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