6月26日現在、SJC金地金の市場価格は1タエルあたり1億1,980万ドンで推移しており、世界の金価格を1タエルあたり1,300万ドン以上上回っている。主な理由は、金地金の供給に対する「渇望」が解消されていないことと、政令24/2012の改正案が依然として多くの相反する意見を招いていることである。
まだ障壁がある
ベトナム商工連盟（VCCI）は、金取引活動の管理に関する政令第24号の一部条項を修正・補足する政令案に対する意見表明文書を発表しました。この意見は、産業界からの意見を集約して作成されました。
VCCIは、金塊生産への参加には最低1兆ドンの定款資本が必要であるという要件が高すぎるため、大きな障壁となり、大半の企業がこの分野に参入できなくなると考えています。
新たな政令案によると、金地金の生産に参入できる企業はごくわずかであり、競争が減退し、供給源が多様化することで、消費者の選択と利益に悪影響を及ぼしています。そのため、VCCIは起草機関に対し、この規制の再検討を要請しました。
SJC社はSJC金塊を生産する唯一の企業ですが、その定款資本は約5,000億ドンしかありません。写真：ラム・ジャン
ベトナム金取引協会（VGTA）も、1兆ドン以上の定款資本金要件は厳しすぎると考えている。VGTAによると、現在、市場でこの要件を満たしている企業は1～3社程度にとどまっている。規制が現状のまま維持されれば、金地金生産に参加する企業の数は少なくなり、供給は引き続き限られてしまうだろう。
VGTAは、市場への金地金の生産・供給に参入する企業として、評判が高く、効率的で有能な企業を5～7社程度選定することを推奨しています。これにより、品質基準と市場需要を確保しながら、供給量の増加と金地金ブランドの多様化が促進されます。
「ベトナム国家銀行（SBV）は、金塊生産への投資にあたり、サイゴンジュエリーカンパニー（SJC）の実際の初期資本ニーズを参考にし、実態に即した定款資本条件の規制の根拠とするよう要請される。企業の定款資本は約5,000億ベトナムドン以上が適切である」とVGTA代表者は認めた。
以前、国立銀行は政令草案において、定款資本条件の追加は、金塊生産における独占メカニズムから条件付きライセンスメカニズムへの移行政策に従うためであると述べていました。財務基準の設定は、ライセンスを受けた企業が十分な生産能力を有し、法令を遵守し、国家管理の枠組み内で生産を行うことを確保するためです。
金の密輸を制限するために金の輸入を許可すべきである。
多くの企業によると、国内の金価格が世界価格を継続的に上回っている理由は、供給量が限られているためだ。2014年から2024年4月まで、ベトナム国家銀行は市場へのSJC金地金の供給量を増加させなかった。一方、金地金の需要は常に高く、特に金価格が大きく変動した時期には顕著だった。
国立銀行はまた、金塊生産のための原金の生産、輸出入における独占的メカニズムに限界が生じていることを認めた。実際、管理機関は市場介入と安定化のために、国家準備金から外貨を調達して金を輸入せざるを得なかった。
ベトナムRMIT大学ビジネス学部の財政学講師であるグエン・トゥアン・アン博士は、供給不足のため、国内の金塊の価格は世界価格よりも継続的に高いとコメントした。
これは、SJCによる独占生産メカニズムと2012年からの金輸入禁止の結果です。これにより、国内の金市場が孤立し、密輸活動が増加し、為替レートと外貨準備に圧力がかかっています。
トゥアン・アン氏は、市場化に向けた改革、供給と透明性の向上による価格差の縮小、投機の抑制、そしてベトナムの金市場を徐々に世界市場と統合していく必要があると考えている。「SJCブランドの独占を維持するのではなく、最低資本、最新技術、市場経験といった厳格な基準を満たす複数の企業に、国が金塊生産への参入ライセンスを与えるべきだ」
金の輸入については、国内需要に合わせて年間割当量を設定し、条件を満たした企業に付与することで外貨の流れを抑制し、金価格の高騰を防ぎ、現在の輸入禁止措置を段階的に解除する必要がある」と提案した。
経済学者で准教授のゴ・トリ・ロン博士は、政令24号を規制された市場化の方向に改正する必要性を強調した。その目的は、国内の金市場を世界と結び付け、マクロ経済の不安定化につながる長期的な価格差を抑制することである。
ロン氏は、条件付きで金地金の独占を撤廃し、透明性の高いライセンス制度を通じて、資格を有する企業への生産権拡大を提案した。これにより、供給量の増加、独占の削減、国内金価格の国際価格への接近、そして健全な競争の促進が期待される。
「中央銀行による原金輸入の独占は、かつてはマクロ経済の安定と市場のコントロールに貢献していました。しかし、現状では、この仕組みには多くの欠陥が露呈しています。競争を促進し、市場を安定させ、消費者の権利を守るために、資格を満たした企業による金の輸入を許可するなど、政策の調整を検討する必要があります」とロン氏は強調した。
輸入金の管理技術の応用
専門家は、より多くの企業に金の輸入を認めることは、供給を増やし、国内価格と国際価格の差を縮め、市場における競争を促進するための重要な一歩だと述べている。
グエン・トゥアン・アン博士は、為替レートと外貨準備高を守るための重要な要素である外貨フローを綿密に監視する必要があると提言した。輸入企業は、自由市場からの資本流出を防ぐため、使用した外貨の出所を明確に報告しなければならない。
「ブロックチェーン技術は、輸入から流通までの金の流れを追跡するために活用でき、原産地の透明性を確保し、市場操作を制限することができます。同時に導入されれば、ベトナムは経済の安定を維持しながら、金の輸入自由化のメリットを享受できるでしょう」とグエン・トゥアン・アン博士は述べています。
出典: https://nld.com.vn/khong-de-tham-gia-san-xuat-vang-mieng-196250626211731186.htm
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