2024年後半の世界石油市場の予測不可能性

2024年後半の世界石油市場は、石油輸出国機構（OPEC+）による生産計画の調整、石油需要に関する予測の矛盾、中東情勢の緊張など、多くの要因の影響を受け、予測不可能な状況となるだろう。

OPECプラスの増産と需要予測の乖離が原油価格の抑制につながる可能性。図解写真。（出典：Investopedia）

市場変化の兆候

数週間前、多くのエネルギーアナリストは、2024年後半にはブレント原油が1バレル90ドルを超え、世界の原油価格が回復すると予測していました。しかし、OPECプラスが現在の生産制限の撤廃を多くの予想よりも早く2024年10月に開始すると発表したことで、状況は一変しました。

OPECプラスのこの決定により、原油供給量が増加し、原油価格の下落につながりました。ブレント原油価格は最近1バレル85ドルを超えていますが、このニュースは今年後半の世界の石油市場の見通しを変えました。

金融アドバイザリー会社ジャニー・モンゴメリー・スコットのチーフ投資ストラテジスト、マーク・ルシーニ氏をはじめとする多くのアナリストは、今年後半の原油価格の反発を予測している。ブレント原油は年初から2024年4月中旬までに20%上昇し、1バレル93ドルに達したが、2024年5月末には80ドルを下回る見込みだ。

しかし、世界経済の回復が予想以上に好調で、各国中央銀行が金利を引き下げる見通しもあることから、多くのアナリストは原油価格の下落は短期的な変動だとみている。

ルシーニ氏によると、世界経済は予想以上に好調で、米国以外の地域での成長と中国経済の安定が見られる。米連邦準備制度理事会（FRB）は、アナリストが以前予想していたほど早くは利下げを行わない可能性がある。FRB理事の大半は現在、年内利下げは1回のみと予想している一方、複数回の利下げを予測するアナリストも多い。

さまざまな予測

ルシーニ氏は、FRBがいつ利下げするかという見通しの変化と、OPECプラスが第4四半期に生産を増やす可能性があることから、2024年後半のブレント原油価格予想を1バレルあたり80～85ドルに下方修正した。

ルシーニ氏だけではありません。他の多くの専門家も、今年後半の原油価格の明るい見通しについて慎重な見方を示しています。米国エネルギー情報局（EIA）は今月初め、今年のブレント原油平均価格の予想を1バレルあたり88ドルから84ドルに引き下げました。その後まもなく、国際エネルギー機関（IEA）も2024年の世界原油需要の伸びの予想を日量約10万バレル引き下げ、96万バレルとしました。

需要に関する相反する予測は、原油価格の重しとなる可能性がある。OPECは、今年の世界の需要が日量220万バレル増加すると予測しており、これはIEAの予測の2倍である。この楽観的な見通しが、OPECプラスが増産を進めている理由の一つとなっている。

一方、JPモルガンのアナリストは、一部のOPEC加盟国が規定の生産割り当てを超えており、季節的な需要により原油需要が8月まで1日あたり約400万バレル押し上げられ、現在の世界在庫が減少する可能性があると述べた。

基本的に、石油在庫の減少は、2024年9月までにブレント原油価格を1バレルあたり約80〜90ドルの高値に戻すのに十分である可能性がある。

しかし、投資銀行ジェフリーズは、最近の世界エネルギー市場レポートに基づき、その見通しを不透明にしている。ジェフリーズの原油価格予測は1バレル84ドルだが、これは 地政学的緊張の緩和、欧州におけるディーゼル消費の減少、そして米国経済の減速に対する懸念を反映している。

IEAはまた、2024年の世界全体のクリーンエネルギーへの投資総額が化石燃料への投資の2倍になり、石油価格の上昇が制限される可能性があると予測している。

地政学的緊張の影響

OPEC+が予想よりも早めに生産量を増やす決定を下したことと、需要予測の相違により、今年後半も原油価格は低水準にとどまる可能性がある。

米国エネルギー情報局（EIA）は最近、今年のブレント原油価格の見通しを引き下げました。国際エネルギー機関（IEA）も需要見通しを引き下げました。

消費者にとって、OPECプラスの生産量増加は、最近下落しているガソリン価格の抑制に役立つ可能性がある。

2024年初頭から、政治的緊張の高まりが石油市場を「過熱」させている要因となっている。市場は米国のガソリン需要の低迷をほぼ「無視」し、中東における供給途絶の可能性に注目している。

最新の展開として、イスラエルはレバノンからの攻撃の増加を受け、北部国境に部隊を派遣した。RBCキャピタル・マーケッツのアナリストは、ヒズボラとイスラエルの直接的な軍事衝突の可能性がますます高まっていると指摘した。イランの関与、あるいはイスラエルによるイランのエネルギー施設への攻撃のリスクは、地域のエネルギー供給にとって重大な脅威となる。

イスラエルの沖合ガス田事業は、ヒズボラによる攻撃の可能性に対して脆弱です。重要なのは、イランの直接介入が地域紛争の拡大を招き、ホルムズ海峡などの主要な石油輸送ルートに影響を及ぼす可能性があることです。

ウクライナによるロシアの主要製油所への攻撃は、モスクワからの原油供給に支障が生じる可能性を高めた。地政学的紛争により、トレーダーは原油価格に高いリスクプレミアムを上乗せする傾向にあり、今後数ヶ月は供給支障により市場が逼迫する可能性が高まっている。

2024年6月には、ブレントとWTIという2つの主要原油先物価格はともに6%以上上昇しました。原油市場の短期的な見通しは良好です。米国のガソリン需要の低迷と予想外の備蓄増加は通常、価格に圧力をかけますが、現在、中東情勢の緊張の高まりによる供給混乱の可能性が、これらの要因を覆い隠しています。

トレーダーは中東情勢の動向を注視しており、緊張が高まれば価格が急騰する可能性がある。さらに、今後発表される米国経済指標は、需要見通しやFRBの政策変更の可能性を評価する上で重要となるだろう。

出典: https://baoquocte.vn/du-bao-su-kho-luong-cua-thi-truong-dau-the-gioi-nua-cuoi-nam-2024-277793.html