ANTD.VN - 米ドル高によりベトナム株式市場から資本が引き揚げられ、国内投資家の心理に影響を与えており、このところ市場は継続的に大幅な下落を記録している。
DXY指数(主要通貨バスケットに対する米ドルの強さを示す指数)は、9月下旬に14ヶ月ぶりの安値100.4を記録した後、反転し、再び力強さを取り戻した。米ドルの上昇は、米連邦準備制度理事会(FRB)による利下げ観測にもかかわらず、世界最大の経済大国である米国からの一連の好調な経済指標に支えられた。
特に、「アメリカ第一主義」の貿易政策を掲げるドナルド・トランプ氏の勝利により、ドルの価値はさらに高まりました。
国内では、8月と9月に大幅に冷え込んだ後、USD/VND為替レートも反発しました。VNDの下落は、米ドル高だけでなく、年末の企業による外貨需要の季節的な増加といった内的要因の影響も受けています。
さらに、約10億ドル相当の国際債務により、最近、国庫の米ドル需要も増加しました。
現時点では、ベトナムドンは年初から米ドルに対して約4.3%下落しており、5月に記録したピークの4.6%に近づいている。
ベトナム株式市場で外国人投資家の売り越しが増加 |
ベトナム株式市場が目標水準に近づいているにもかかわらず、為替レートの圧力に直面し、外国資本は売りを強めている。通常、米ドルが上昇すると、新興国市場から資金が自然に引き揚げられるからだ。
統計によると、11月19日現在、外国人投資家は92兆ドン(11月だけで9兆2000億ドン)を純額引き出しており、過去3セッションだけで約4兆ドンを純額売却している。
外国資本の継続的な撤退は、市場に売り圧力を生み出すだけでなく、国内投資家の心理にも影響を与えています。新規に開設された証券口座数は数ヶ月にわたって継続的に増加しているものの、慎重な見方が強まるにつれて、国内のキャッシュフローはますます弱くなっています。
VN指数は下落を続けており、昨日(11月20日)の取引では1,200ポイントを下回った後、反発しました。しかしながら、多くの専門家は、年末にかけてベトナム株への圧力は依然として非常に高いと見ています。
為替レートの圧力は年末に調整されるかもしれないが、外国人投資家の純撤退傾向を反転させることは容易ではないからだ。
MBS証券会社の専門家は、2024年10か月間の貿易黒字が233億ドル、FDI流入額が196億ドル(同時期比9%増)、観光業が力強く回復(2024年10か月間の同時期比41.3%増)などのプラス要因により、為替レートの圧力は徐々に弱まり、今年末までに1ドル25,000ドンに達すると予測している。
マクロ環境の安定性は維持・向上し、これが2024年の為替レート安定の基盤となるだろう。また、FRBが利下げサイクルを開始し、9月以降合計75ベーシスポイントの利下げを行ってきたことから、今後は為替レートへの圧力が徐々に低下すると予想される。利下げは今後も継続される可能性が高いものの、ペースは緩やかになるだろう。
KBSV証券も同様の見解を示し、米ドル/ベトナムドンの為替レートは年初比3.5%上昇し、約25,000ベトナムドン/米ドルまで下落すると予想している。
DXY指数の力強い上昇といった支援要因は、トランプ大統領の再選が米ドルに与える影響に対する市場の期待を十分反映している。トランプ大統領が2025年初頭に正式に就任するまでの2ヶ月間は、具体的な政策は導入されないだろう。
年末の外貨供給は貿易黒字、FDI支出、年末送金から生じます。
しかし、FRBが利下げの道筋について依然として不透明感を抱いているため、為替レートには依然としてリスクが残っている。FRBのジェローム・パウエル議長は、力強い経済成長により、政策当局は利下げ幅とペースを決定するための時間的余裕が生まれると述べた。
ユアンタ証券の個人顧客調査・分析担当ディレクター、グエン・テ・ミン氏は、DXY指数が107ゾーンに接近し、為替レートも歴史的な高値である25,500ドンに達するというシナリオを支持している。同氏は、米ドルが107ドルを超えて調整されなければ、VN指数は底値を形成すると見ている。
プラス材料としては、米国債利回りの低下が鈍化し、VN指数が1,200を回復したことが挙げられます。市場バリュエーションは魅力的です。今後数日以内に、中央銀行が為替レートコントロールのため米ドル売りなどの措置を講じると予想されます。
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出典: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd
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