ANTD.VN - データおよび分析会社GlobalDataの調査によると、今年最初の10か月間で、アジア太平洋地域におけるM&A取引の総数は11.6%減少しました。一般的な傾向に従い、ベトナムのM&A市場も、特に取引総額が108億ドルを超えた2021年のピーク時と比べると減少しています。KPMGベトナムのデータによると、2023年の最初の10か月間で、ベトナムの合併および買収（M&A）市場では265件の取引があり、金額は44億ドルを超えており、昨年の約68億ドルの数字に達する可能性は低いと予測されています。昨年の同時期と比較して、M&A市場は23%減少しました。投資家はまた、より多くの資金を必要とする戦略的投資に切り替える傾向があります。
M&A活動の減速は、過去2年間にわたる米国連邦準備制度理事会（FRB）による継続的な利上げと、それに伴う世界的な利上げの波が影響していると考えられています。高金利環境は投資家の資本コストを上昇させ、投資機会の選別をますます厳しくしています。
長年にわたり馬山の数十億ドル規模の資金調達を主導してきた馬山グループのCEO、ダニー・レー氏は、現在のような「資本コストが高い」時期には、投資家の忍耐力は平均的なレベルに過ぎないとコメントした。
かつて投資家は、企業が収益性の高い事業を創出できるかどうかを慎重に検討していました。「数十億ドル規模の企業で損失を許容する時代は終わった」と、馬山グループのCEOは強調しました。
困難な状況下においても、ベトナムの金融市場全般、特にM&A市場は、 政治的安定、目覚ましい経済成長率、そして急成長を遂げる国内消費者市場を背景に、国際投資家にとって引き続き魅力的な市場とみなされています。特に、ベトナムの小売市場は、常に大きな潜在性と成長の余地を秘めていると見られています。JPモルガンは2023年のレポートで、「ベトナムはアジア地域で最も活気に満ちた、注目すべき消費者成長のストーリーを体現している」と強調しました。
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一人当たりGDP（ドル）（出典：IMF） |
その魅力にもかかわらず、専門家は、戦略的なビジョンと計画的な実行力を持つ企業だけが外国投資をうまく動員できると指摘する。
2023年12月6日、世界有数のプライベートエクイティファンドであるベインキャピタルは、馬山グループへの株式投資額を2億5,000万米ドルに増額しました。ベインキャピタルは2023年10月に馬山グループに2億米ドルを投資しています。金融市場の変動や課題にもかかわらず、ベインキャピタルの投資規模の拡大は、馬山の長期戦略と将来性に対する強い信念の表れです。資金需要と市場状況に応じて、馬山は投資額を最大5億米ドルまで増額する可能性があります。
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マサンコンシューマーがホーチミン市輸出フェアに参加 |
本取引は、1株あたり85,000ベトナムドンで発行され、1:1の割合で普通株に転換可能な転換配当優先株（CDPS）の形態をとる株式投資です。各CDPSの固定配当率は、発行日から最初の5年間は0%です。6年目以降は、各CDPSの固定配当率は最大年10%となります。
取締役会に、具体的な固定配当率および支払時期を決定する権限を与える。固定配当に加え、各CDPSは普通株式1株当たり配当額（該当する場合）と同額の配当を受け取る。発行日から10年目に、発行済みのCDPSはMasan Groupの普通株式に転換する必要がある。
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また、本取引は株式投資であり、MSN株式に対するヘッジや借入構造はないため、発行日にMSN株式は市場に売却されます。本投資構造は、MSNの既存株主の利益を保護するように設計されています。ベインキャピタルは、MSNの既存株主と完全に足並みを揃え、同じビジョンを共有しています。ジェフリーズ・シンガポール・リミテッドとUBS AGシンガポール支店は、Masan Groupのファイナンシャル・アドバイザーを務めています。Masan Groupは、本取引が今後数ヶ月以内に完了すると見込んでおり、引き続き他の戦略的な株式ソリューションを検討していきます。
マサンは、既存のプラットフォームへの投資を継続し、消費者市場の回復に備え、常に革新を続けていると述べた。グループの目標は、ベトナムの消費者の「黄金期」において、何倍もの利益をもたらす存在になることだ。
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ベインキャピタルによるマサングループへの投資は、2023年これまでの株式投資額上位3位に数えられる。他の2件は、SMBCがVPバンクの株式15%を14億ドルで取得したことと、ESRグループがBWインダストリアルの株式を4億5000万ドルで取得したことである。
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