Profitant de l’« énorme » dette publique américaine, la Chine a l’ambition d’utiliser l’or pour « vaincre » le dollar.

La Chine abandonne progressivement les actifs libellés en dollars américains au profit de l’or – une démarche qui s’inscrit dans le cadre d’une campagne mondiale de dédollarisation menée par Pékin.

La position économique de la Chine se renforce et le renminbi (RMB) devient un concurrent du dollar américain. La deuxième économie mondiale est également un membre influent du groupe BRICS+ (qui comprend le Brésil, la Russie, l'Inde et l'Afrique du Sud).

Les experts politiques internationaux estiment que la croissance des BRICS représente un défi pour l'ordre mondial, considérés comme un rival redoutable du G7 et d'autres organisations internationales. Les BRICS créent un nouveau statu quo économique, social et monétaire, renversant ce que le monde a accepté comme normal depuis près de huit décennies.

Bien que l'administration américaine n'emploie pas le terme de « menace », elle considère désormais la Chine comme le « défi à long terme le plus sérieux » pour l'ordre international. Cela explique également pourquoi l'objectif stratégique de la Chine est de mettre fin à la domination du dollar américain, considéré comme un fondement solide de la puissance américaine.

Le dollar américain continue de surperformer les autres devises malgré son influence déclinante. (Source : Reuters)

La position du dollar américain

La domination du dollar américain contribue à la consolidation de la puissance américaine dans l'ordre international actuel, comme l'explique l'économiste français Denis Durand dans son article Guerre monétaire internationale : l'hégémonie du dollar contestée ?.

"Outre le fait que certaines monnaies sont rattachées au dollar américain par un lien fixe ou par une bande de fluctuation, la monnaie américaine est également utilisée dans de nombreux pays et régions d'Europe de l'Est, où elle jouit d'une confiance publique bien supérieure à celle de la monnaie nationale (...) Les Etats-Unis sont actuellement la seule puissance qui peut porter une dette extérieure dans sa propre monnaie", analyse l'économiste Denis Durand.

L'influence considérable du dollar américain sur l'économie mondiale se reflète dans sa part considérable dans les réserves de change détenues par de nombreuses banques centrales à travers le monde. Malgré son influence déclinante, le dollar américain reste dominant sur les autres devises.

Malgré une baisse de 12 points de pourcentage entre 1999 et 2021, la part du dollar américain dans les actifs officiels des banques centrales du monde entier est restée assez stable autour de 58-59 %.

Le dollar américain jouit d'une grande confiance dans le monde entier, consolidant ainsi son statut de principale monnaie de réserve. Les réserves en dollars des banques centrales du monde entier sont investies en obligations du Trésor américain sur les marchés financiers américains, contribuant ainsi à réduire le coût du financement de la dette publique et de l'investissement privé aux États-Unis.

Cependant, la puissance acquise par l'économie américaine grâce à la domination du dollar sur le marché international pourrait également s'effondrer comme un château de cartes, selon l'expert Denis Durand. Selon lui, deux raisons principales pourraient expliquer le déclin de la confiance mondiale dans le dollar.

Premièrement, comme l’a admis la secrétaire américaine au Trésor Janet Yellen dans une interview en avril 2023, les États-Unis utilisent le dollar américain comme un outil pour « soumettre » leurs adversaires et influencer leurs alliés, ce qui pourrait éventuellement affaiblir la position du dollar.

D'autre part , la situation de la dette publique américaine est très préoccupante. Son caractère insoutenable menace notamment l'attractivité du dollar américain comme monnaie de réserve mondiale. En 2023, la dette publique américaine a atteint plus de 33 400 milliards de dollars, soit neuf fois son montant de 1990. Ce montant colossal continue de susciter des inquiétudes quant à sa viabilité. Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a souligné que la dette américaine croît plus vite que l'économie, la rendant insoutenable à long terme.

« Une opportunité en or » pour la Chine

En réalité, la dette américaine constitue une « opportunité en or » pour la Chine, et la deuxième économie mondiale en a profité. Pékin a procédé à une vente massive de ses titres de dette américaine. Entre 2016 et 2023, la Chine a vendu pour 600 milliards de dollars d'obligations américaines.

La Chine poursuit ses ventes de bons du Trésor américain. Selon le Département du Trésor américain, la Chine vendra 100 milliards de dollars de bons du Trésor américain entre mars 2023 et mars 2024, en plus des 300 milliards de dollars vendus au cours de la dernière décennie.

En août 2017, la Chine a dépassé le Japon pour devenir le premier créancier des États-Unis. Elle détient également plus de 1 146 milliards de dollars d'obligations du Trésor américain, soit près de 20 % de l'ensemble des avoirs des gouvernements étrangers. Pékin est désormais le deuxième créancier étranger de Washington.

Ce n'est certainement pas un hasard si, avant de se désinvestir des obligations américaines, Pékin a d'abord introduit son propre système de tarification de l'or en yuans. Le 19 avril 2016, la Bourse de l'or de Shanghai, l'organisme chinois de régulation des métaux précieux, a annoncé sur son site web le premier cours de référence « fixe » quotidien pour l'or, fixé à 256,92 yuans par gramme.

De toute évidence, cette politique fait partie de la stratégie de la Chine visant à transformer l’or en un support tangible pour sa monnaie.

Parallèlement, la Chine a remplacé environ un quart de ses obligations du Trésor américain à 10 ans par de l'or. Ce pays d'Asie du Nord-Est est également le premier producteur et consommateur d'or au monde. À l'instar de la banque centrale chinoise, de nombreuses banques centrales continuent d'acheter de l'or.

En tant qu’alternative au dollar américain, l’or permet à la Chine de stocker les bénéfices de son important excédent commercial.

Avec la Bourse de l'or de Shanghai, qui propose des contrats de négociation d'or en yuan, Pékin cherche à accroître l'utilisation de sa monnaie à l'étranger dans le but d'établir le yuan comme monnaie de référence pour l'économie mondiale.

Pression de l'ancien président Donald Trump

Cependant, la monnaie chinoise est également sous pression en raison de la possibilité d'un retour du candidat républicain Donald Trump à la présidence des États-Unis, non seulement en raison des spéculateurs qui vendent la monnaie à découvert, mais aussi en raison des exportateurs du continent qui thésaurisent des dollars.

Même si le marché boursier chinois se redresse grâce au vaste plan de relance économique de Pékin, la perspective d’une victoire de Donald Trump aux élections de novembre et la menace de nouveaux tarifs douaniers continuent de peser sur le yuan.

Le yuan s'est affaibli d'environ 1,5 % pendant environ trois semaines consécutives, soit sa plus forte baisse depuis plus d'un an.

« Au cours des 12 à 18 prochains mois, alors que la Chine est confrontée à la perspective de tarifs douaniers plus élevés de toutes parts, le mécanisme d’ajustement politique le plus simple pour l’économie pourrait être la dépréciation de la monnaie », a déclaré Rong Ren Goh, gestionnaire de portefeuille à revenu fixe chez Eastspring Investments.

Source : https://baoquocte.vn/tan-dung-no-cong-khung-cua-my-trung-quoc-tham-vong-dung-vang-de-ha-guc-dong-usd-291582.html