De fortes fluctuations
Dans le rapport de synthèse du marché des devises 2024, Dragon Capital Securities (VDSC) a déclaré que le taux de change USD/VND a connu une année de fluctuations importantes, la pression sur la dépréciation du VND augmentant particulièrement fortement au cours des deuxième et quatrième trimestres.
Selon la VDSC, l'évolution du taux de change USD/VND cette année est fortement influencée par l'évolution du dollar américain sur le marché international. Le coefficient de corrélation entre l'indice du dollar américain (DXY) et le taux de change USD/VND en 2024 s'est établi à 0,67, contre 0,63 l'année précédente.
À la clôture de la semaine dernière, le taux de change central annoncé par la Banque d'État le 27 décembre a atteint 24 322 VND/USD. Le taux de change de référence à la Bourse de la Banque d'État est de 23 400 - 25 450 VND/USD (achat - vente). Dans les banques commerciales, le taux de change du dollar américain a également augmenté pour atteindre 25 238 - 25 538 VND/USD (achat - vente) chez Vietcombank et 25 218 - 25 538 VND/USD (achat - vente) chez BIDV .
Les données du VDSC montrent que, par rapport au début de l'année, le taux de change central a augmenté d'environ 1,9 %. Sur le marché officiel, le taux de change a augmenté d'environ 4,8 % pour atteindre 25 430 VND/USD, tandis que sur le marché libre, il a augmenté de 4,3 % pour atteindre 25 840 VND/USD.
Selon Bloomberg et le groupe de recherche BIDV, le VND s'était déprécié de 4,25 % à la fin novembre 2024. Cependant, le taux de change est resté inférieur au seuil de 5 % fixé par la Banque d'État à l'approche de la fin de l'année 2024.
Revenant sur l'évolution de la situation depuis le début de l'année, le Dr Vu Mai Chi, maître de conférences à la Faculté de banque de l'Académie bancaire, a déclaré qu'au cours des huit premiers mois de l'année, le taux de change a été fortement affecté par les fluctuations du dollar américain et les facteurs économiques internationaux. Cependant, depuis août, le taux de change s'est progressivement stabilisé, malgré une légère hausse en octobre, mais la situation est revenue à la normale ces dernières semaines.
« La Banque d'État maintient une politique de taux d'intérêt bas et stables pour soutenir la reprise économique tout en maîtrisant l'inflation. Cependant, des difficultés persistent, notamment l'écart de taux d'intérêt entre le VND et le dollar américain sur le marché interbancaire, qui stimule la demande de devises et exerce une pression sur le taux de change. De plus, la forte augmentation des importations et la nécessité pour les investisseurs étrangers de rapatrier leurs bénéfices au pays exercent également une pression supplémentaire sur le marché des changes », a déclaré le Dr Vu Mai Chi.
Partageant le même point de vue, l'économiste Dr Nguyen Tri Hieu estime que le taux de change de la paire VND/USD en 2024 sera influencé par de nombreux facteurs, notamment la politique monétaire américaine. Au cours des premiers mois de l'année, la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu une politique monétaire restrictive en maintenant des taux d'intérêt élevés. Cependant, la Fed a récemment changé de cap, réduisant ses taux d'intérêt et passant d'une politique restrictive à une politique monétaire accommodante, ce qui a entraîné des fluctuations de la valeur du dollar.
Évaluant l'impact, le Dr Nguyen Tri Hieu a déclaré que la fluctuation de l'indice du dollar américain (DXY) entre 101 et 107 points a eu un impact direct sur le taux de change USD/VND. Lorsque la valeur du dollar augmente, cela signifie que la valeur du VND diminue, entraînant une hausse du taux de change. Cela présente à la fois des avantages et des défis pour les activités d'import-export et la maîtrise de l'inflation.
Plus précisément, l'expert a analysé que, du côté des exportations, lorsque le taux de change augmente, les entreprises exportatrices gagnent des devises étrangères. Après conversion en VND, elles en tirent davantage, ce qui crée un avantage pour les activités d'exportation. À l'inverse, du côté des importations, la hausse du taux de change entraîne une hausse du prix des biens importés en devises étrangères. Cela augmente non seulement les coûts d'importation, mais peut également faire grimper les prix des biens nationaux, contribuant ainsi à une hausse de l'inflation. Par conséquent, les fluctuations du taux de change en 2024 affecteront non seulement les activités d'importation et d'exportation, mais aussi le taux d'inflation global de l'économie.
Quelles variables pour 2025 ?
À l'horizon 2025, le taux de change VND/USD devrait être soumis à de nombreuses pressions. Citant un rapport du Fonds monétaire international (FMI), le Dr Vu Mai Chi a déclaré que la croissance mondiale ne devrait atteindre que 2,8 %, soit moins que les 3 % de l'année précédente, en raison de la forte inflation dans de nombreuses grandes économies et des tensions commerciales, notamment le conflit russo-ukrainien et les politiques protectionnistes. Par ailleurs, un facteur important affectant l'économie mondiale est la tendance à la baisse des taux d'intérêt par les grandes banques centrales, comme la Fed, afin de stimuler la croissance lorsque l'inflation est maîtrisée. Cela entraînera une tendance à la baisse des taux d'intérêt mondiaux, affectant les économies développées et en développement, y compris le Vietnam.
« Cependant, l'économie vietnamienne maintiendra une forte dynamique de reprise en 2025. Le PIB devrait croître d'environ 6,8 à 7 %, grâce à des facteurs de soutien tels que la production industrielle, les exportations et l'attraction des investissements directs étrangers (IDE). Le gouvernement et la Banque d'État continueront de mettre en œuvre des politiques visant à promouvoir l'investissement et à soutenir les entreprises, en particulier les petites et moyennes entreprises », a déclaré Mme Chi.
Toutefois, le Dr Vu Mai Chi a souligné que le Vietnam sera également confronté aux risques liés aux fluctuations des taux de change et aux changements de stratégies commerciales des principales économies, en particulier aux politiques protectionnistes des États-Unis sous la direction du président élu Donald Trump. Les politiques protectionnistes de l'administration Trump pourraient accroître les barrières commerciales et affecter les exportations et les flux d'investissement direct étranger (IDE) au Vietnam.
Partageant le même point de vue, le Dr Nguyen Tri Hieu a prédit qu'en 2025, le taux de change USD/VND pourrait continuer d'être fortement affecté par la politique économique du président élu des États-Unis, Donald Trump. Plus précisément, la politique de réduction d'impôts de M. Trump pour les hauts revenus devrait creuser le déficit budgétaire américain, ce qui pourrait obliger le gouvernement américain à émettre des obligations à taux d'intérêt élevés pour stabiliser les finances publiques. En conséquence, l'inflation pourrait augmenter, obligeant la Fed à ajuster sa politique monétaire, passant d'une politique accommodante à une politique restrictive, et à relever à nouveau les taux d'intérêt. Lorsque les taux d'intérêt aux États-Unis augmentent, la valeur du dollar américain se renforce, tandis que celle du VND diminue, entraînant une hausse du taux de change USD/VND.
« L'éventualité d'une forte hausse du taux de change VND/USD aura un impact significatif sur la politique monétaire de la Banque d'État. Si le taux de change augmente, la pression inflationniste au Vietnam s'accentuera également. Dans ce cas, la Banque d'État pourrait être amenée à réorienter sa politique monétaire, notamment en relevant les taux d'intérêt, ainsi qu'à adopter d'autres mesures pour réduire la pression et maîtriser l'inflation. Ce réorientation pourrait être une étape nécessaire pour stabiliser la macroéconomie dans un contexte de fluctuations mondiales », a déclaré le Dr Nguyen Tri Hieu.
Dans un rapport récent, UOB Bank prévoit que le taux de change USD/VND pourrait atteindre un niveau record de 26 200 au troisième trimestre 2025. Plus précisément, le taux de change USD/VND devrait être de 25 800 au premier trimestre, augmenter à 26 000 au deuxième trimestre, culminer à 26 200 au troisième trimestre et diminuer légèrement à 26 000 au quatrième trimestre 2025.
D'autre part, Standard Chartered Bank prévoit dans son dernier rapport que le dollar américain s'affaiblira au premier semestre 2025 avant de se redresser fortement d'ici la fin de l'année. Standard Chartered Bank a également averti qu'à partir du deuxième trimestre 2025, la politique de l'ancien président Donald Trump pourrait exercer une forte pression sur le taux de change, obligeant la Banque d'État du Vietnam à relever son taux d'intérêt opérationnel.
Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-bien-so-nao-se-lam-gia-tang-ap-luc-ty-gia-trong-nam-2025/20241230085554674
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