La Fed commence à se montrer prudente.

« Tous les membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC) pensaient qu'il était possible de procéder avec prudence », indique le compte rendu de la dernière réunion de la Fed.

L'inflation aux États-Unis a ralenti, les données d'octobre sur les prix à la consommation montrant des signes positifs. Bien que la Fed n'ait pas crié victoire, le marché a commencé à s'interroger sur la durée du maintien du niveau de 5,25 % à 5,50 %.

Le compte rendu précise également : « Il convient de noter qu'un resserrement supplémentaire de la politique monétaire serait approprié si les progrès vers l'objectif ne sont pas atteints. » Cette déclaration suggère qu'un certain degré de choc inattendu entraînera de nouvelles hausses de taux.

Ce signal était absent des minutes de septembre, lorsque la plupart des responsables de la Fed estimaient encore qu’une nouvelle hausse des taux serait nécessaire.

En revanche, le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire indique que « tous les participants ont jugé que le maintien » des taux d’intérêt actuels était approprié – une position qui sera clarifiée lors de la réunion des 12 et 13 décembre.

Le document a suscité peu de réactions de la part des marchés financiers, la plupart confirmant que la Fed avait fini d'augmenter les taux d'intérêt.

Le compte rendu montre que les responsables de la Fed sont confrontés à des signaux économiques contradictoires qui accentuent les risques pour l'économie. L'inflation galopante demeure préoccupante, tout comme le contrôle excessif du crédit, qui nuit aux perspectives de l'économie américaine.

L'économie américaine vient d'enregistrer une croissance fulgurante de 4,9 % en rythme annuel au troisième trimestre. C'est une bonne nouvelle pour le gouvernement américain, mais moins pour la Fed. Or, les marchés financiers ont poussé les taux d'intérêt à la hausse pour les ménages, les entreprises et le gouvernement américains, menaçant de freiner la croissance économique et l'emploi plus que nécessaire pour ramener l'inflation à son objectif de 2 %.

L'inflation « reste bien au-dessus » de l'objectif, ce qui obligera probablement la politique de la Fed à « rester restrictive pendant un certain temps jusqu'à ce qu'il y ait une baisse claire et soutenue de l'inflation », selon le compte rendu.

« Le ton général du compte rendu du FOMC était prudemment belliciste », a déclaré Ian Lyngen, analyste chez BMO Capital Markets.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a utilisé le terme « prudent » lors d'une récente conférence de presse pour décrire les efforts de la Réserve fédérale pour contrebalancer la hausse de l'inflation et les signes de ralentissement de l'économie américaine. Son point de vue est pertinent. La Fed a encore la possibilité d'atterrir en douceur.

En fait, le début tardif de la hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (environ un an après le début de la hausse des prix) a permis à l'économie américaine de croître davantage, selon une étude de la Fed de New York publiée mardi.

Les décideurs politiques semblent toutefois réticents à indiquer la voie à suivre.

« L'inflation nous a donné de fausses alertes », a déclaré M. Powell lors d'une conférence de recherche du Fonds monétaire international plus tôt ce mois-ci. « Si un nouveau resserrement de la politique monétaire s'avère nécessaire, nous n'hésiterons pas à le maintenir. Cependant, nous continuerons d'agir avec prudence afin de parer au risque d'être induits en erreur par quelques mois de bonnes données et au risque d'un resserrement excessif. »

Source