La espiral de deuda de las empresas de energía eólica y solar

Al sufrir pérdidas continuas, muchas empresas de energía renovable están agobiadas por deudas de miles de millones de dongs y continuamente se retrasan en el pago de los intereses y el capital de sus bonos.

Recientemente, BCG Energy Joint Stock Company informó a la Bolsa de Valores de Hanói (HNX) sobre el retraso en el pago de intereses de dos bonos por un valor total de 2,5 billones de VND, emitidos entre abril y mayo de 2021. El pago total de intereses de demora asciende a aproximadamente 176 mil millones de VND. La compañía indicó que está preparando un plan de negociación con los inversores para establecer un nuevo plazo y que espera pagar antes del 31 de diciembre.

Esta es la sexta vez en los últimos dos meses que BCG Energy retrasa el pago de intereses de sus bonos. Solo para el bono de 1 billón de VND, la compañía ha incumplido la fecha límite de pago en tres ocasiones. A finales de octubre, BCG Energy programó el pago de intereses para el 1 de noviembre. Casi una semana después, el pago de intereses se pospuso al 10 de noviembre. Dos días después, la compañía pospuso el pago al 30 de noviembre, pero siguió sin hacerlo.

También con retraso en el pago, Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power Joint Stock Company adeuda más de 51.000 millones de VND en intereses sobre tres bonos, con un valor total pendiente de más de 2,5 billones de VND. La compañía afirmó que no recibió el dinero de la venta de electricidad en septiembre como se esperaba, por lo que solo puede pagar 9.800 millones de VND en intereses por adelantado y adeuda el monto restante.

Trabajadores instalan y limpian paneles solares en un proyecto en Ninh Thuan , 2019. Foto: Quynh Tran

BCG Energy y Trung Nam Dak Lak 1 son dos de las muchas empresas de energías renovables que se han visto atrapadas recientemente en una espiral de deuda. Desde junio, el mercado ha registrado 15 empresas que han retrasado el pago de bonos, solicitado aplazamientos de deuda, modificado los plazos de pago de intereses y ajustado los tipos de interés de decenas de lotes de bonos. La mayoría de ellas pertenecen al ecosistema del Grupo Trung Nam.

No solo los tenedores de bonos, sino también los bancos tienen dificultades para cobrar las deudas de este grupo de empresas. Recientemente, Agribank subastó una deuda de 1.200 billones de VND del propietario del proyecto eólico Phong Dien 1 (Binh Thuan). Según la Asociación de Energía Eólica y Solar de Binh Thuan y 36 inversores del sector, las deudas incobrables de 34 proyectos eólicos y solares en el sistema bancario podrían ascender a 58 billones de VND.

Las estadísticas de VnExpress muestran que, dentro del grupo de empresas que captan capital solo a través de bonos, 24 unidades registraron pasivos totales superiores a los mil millones de VND. De estas, Trung Nam Dak Lak 1 Wind Power, BB Power Holdings y Gia Lai Electricity (GEC) son tres empresas con pasivos totales superiores a los 10 billones de VND. GEC mantuvo una rentabilidad en el primer semestre, con una ratio de endeudamiento de aproximadamente 1,86 veces. Sin embargo, las dos empresas restantes perdieron cientos de miles de millones de VND, con una ratio de endeudamiento de más de 4,7 veces.

En general, las empresas de energías renovables tienen pasivos que superan con creces su capital, en algunos casos hasta seis o siete veces. La carga financiera es considerable, pero la situación empresarial es, en general, precaria. Muchas empresas pierden continuamente entre decenas y cientos de miles de millones de VND.

Anteriormente, la energía eólica y la solar eran dos campos potenciales que atraían capital. Sin embargo, los cambios en las políticas de proyectos que no pudieron entrar en operación comercial antes de noviembre de 2021, fecha límite para disfrutar de precios preferenciales durante 20 años, han provocado resultados comerciales desalentadores para muchas unidades. Además, algunas unidades también informaron que la Corporación de Electricidad de Vietnam (EVN) ha demorado recientemente en el pago de sus facturas de electricidad, lo que también les ha generado una presión financiera adicional.

Un informe reciente de la agencia de calificación crediticia VIS Rating indicó que las energías renovables son uno de los tres grupos industriales que representan una gran proporción de los 175 billones de VND en bonos con pagos atrasados ​​de capital e intereses a septiembre. Este grupo solo se encuentra por detrás del sector inmobiliario y la construcción. La tasa de bonos atrasados ​​de las empresas de energías renovables también se encuentra entre las más altas del mercado, con casi un 25%.

VIS Rating prevé que el valor total de los bonos con pagos atrasados ​​de capital e intereses alcanzará los 195 billones de VND para finales de este año. La mayoría de estos bonos procederá de sectores con dificultades, como el inmobiliario, la construcción y las energías renovables. El próximo año, la organización espera que las políticas de reducción de tipos de interés y las medidas de apoyo al capital sean eficaces, lo que contribuirá a reducir la presión de liquidez para las empresas mencionadas.

Siddhartha

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