La política de tasas de interés de EE. UU. y el conflicto en el Medio Oriente hicieron que el dólar alcanzara continuamente nuevos máximos en comparación con otras monedas alrededor del mundo.
Desde principios de año, el dólar estadounidense ha estado al alza. El Índice del Dólar —un índice que mide la fortaleza del billete verde frente a una cesta de las principales divisas mundiales— se sitúa actualmente en torno a los 106 puntos, cerca del máximo de cinco meses alcanzado el 16 de abril.
La semana pasada, el índice del dólar subió un 1,7%, su nivel más alto desde septiembre de 2022. Este año, el índice ha aumentado un 5%.
El 16 de abril, el yen alcanzó su mínimo en 34 años frente al dólar. Desde principios de año, el yen ha perdido casi el 9% de su valor, situándose actualmente en 154,6 yenes por dólar.
El dólar también alcanzó esta semana su máximo en cinco meses frente al euro. Actualmente, cada euro vale 1,06 dólares estadounidenses.
Los datos de Bloomberg también muestran que casi las 23 monedas de mercados emergentes han perdido valor frente al dólar este año. La rupia india ha alcanzado un mínimo histórico. El ringgit malayo también se acerca a su nivel más bajo desde la crisis financiera asiática de 1998.
Rendimiento del índice del dólar durante el último año. Gráfico: Observación del mercado
Reuters afirmó que la principal razón del aumento del valor del dólar estadounidense es que el mercado apuesta a que la Reserva Federal estadounidense (FED) mantendrá las tasas de interés altas durante un tiempo más para frenar la inflación. El diferencial de tasas de interés entre EE. UU. y otras economías hace atractivos los activos denominados en dólares estadounidenses, lo que impulsa el precio del dólar estadounidense al alza.
La inflación en Estados Unidos se ha acelerado de nuevo en los últimos meses. El índice de precios al consumidor (IPC) publicado la semana pasada mostró que los precios aumentaron un 3,5 % en marzo, casi el doble del objetivo de la Reserva Federal.
Inmediatamente después de la publicación de los datos, los inversores apostaron a que la Fed solo recortaría los tipos en 50 puntos básicos (0,5 %) este año. Mientras tanto, a principios de este año, creían que la Fed los recortaría hasta en 150 puntos básicos.
Por el contrario, los inversores también creen que otros bancos centrales importantes, como los de Europa, Canadá y Suecia, flexibilizarán la política monetaria con mayor facilidad, un cambio respecto a hace unos meses, cuando muchos pensaban que la Fed sería la primera en recortar las tasas.
"Solíamos confiar en que la Fed actuaría primero. Pero los datos recientes están erosionando esa confianza. Veo un claro potencial alcista para el dólar", dijo Eric Leve, director de inversiones de la gestora de activos Bailard.
El diferencial de rendimiento entre los bonos gubernamentales estadounidenses y alemanes a dos años alcanzó la semana pasada su máximo desde 2022, después de que el BCE indicara que podría recortar los tipos de interés ya en junio. Esto hizo que los bonos estadounidenses fueran más atractivos para los inversores.
La política de los bancos centrales también ha sido cada vez más divergente en los últimos meses. El Banco Nacional Suizo recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos el mes pasado, su primer recorte en nueve años. El banco central sueco ha anunciado un recorte en mayo si la inflación continúa bajando. El Banco de Canadá también ha indicado que está listo para actuar.
En cambio, Australia, Gran Bretaña y Noruega siguen reacios a flexibilizar la política monetaria, mientras que el Banco de Japón ha descartado aumentar los tipos de interés para apoyar su moneda.
Eric Merlis, director de mercados globales de Citizens, cree que el dólar seguirá subiendo, ya que la postura de la Fed es ahora más restrictiva que la del BCE. El euro ha perdido casi un 4% de su valor frente al dólar este año.
"El dólar aún tiene margen para revalorizarse. Estados Unidos es la economía más fuerte en este momento, mientras que Europa aún tiene dificultades para crecer", explicó.
Un dólar más fuerte complicaría la lucha contra la inflación de otras economías, ya que sus monedas se depreciarían. En Estados Unidos, las multinacionales perderían ingresos internacionales al convertir sus divisas a dólares. Los exportadores también perderían competitividad en el extranjero, al encarecerse sus productos.
Otro factor que podría impulsar el dólar al alza es la demanda de activos refugio. El dólar es un destino popular para los inversores en tiempos de incertidumbre geopolítica.
Los conflictos en Oriente Medio se han intensificado en los últimos meses. El fin de semana pasado, Irán atacó a Israel en represalia por un ataque aéreo contra su consulado en Siria a principios de mes. El 16 de abril, el ministro de Asuntos Exteriores británico, David Cameron, declaró que Israel había decidido tomar represalias contra Irán por el ataque del fin de semana pasado. Estos acontecimientos incrementarán aún más la demanda del dólar estadounidense.
El dólar también podría verse respaldado por el ajuste cuantitativo de la Fed, según Brian Liebovich, director de divisas de Northern Trust. Actualmente, aproximadamente 95 mil millones de dólares de las tenencias de la Fed vencen cada mes y la agencia no los está recomprando para reemplazarlos, lo que reducirá la oferta monetaria en la economía.
Northern Trust había pronosticado una apreciación del dólar del 5% para finales de año, cuando se celebren las elecciones presidenciales estadounidenses. Sin embargo, «la evolución del mercado esta semana sugiere que esto podría ocurrir antes de lo previsto», afirmó la firma de servicios financieros.
Ha Thu (según Reuters, Bloomberg)
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