El mercado de bonos se desarrolla de forma asimétrica, los inversores asumen el riesgo
Esta semana, el Tribunal Popular de Ciudad Ho Chi Minh llevará a juicio en la segunda fase el caso de Truong My Lan y sus cómplices. Además de las violaciones de la empresa emisora, el caso también añade una señal de alarma sobre el desarrollo asimétrico que se está produciendo en el mercado de bonos.
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| Mercado dominado por bonos de colocación privada, ausencia de bonos de colocación pública |
La emisión de bonos públicos es lenta y los inversores carecen de opciones
Según las estadísticas de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam, en los primeros ocho meses de este año, la emisión de bonos públicos representó solo el 9,55%, mientras que el 90% restante correspondió a bonos privados. El mercado está dominado por bonos privados, con escasez de bonos públicos, y la mayoría de los inversores individuales carecen de la capacidad de analizar los códigos de los bonos.
El desarrollo asimétrico está generando numerosos riesgos de liquidez para el mercado de bonos corporativos. Según el Sr. Hoang Van Thu, vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, las pérdidas derivadas de las recientes irregularidades en el mercado han recaído sobre el grupo de inversores con escasas oportunidades para evaluar los riesgos.
La serie de infracciones recientes en el mercado privado de bonos ha generado desconfianza entre los inversores. Para mejorar esta situación, el Dr. Le Xuan Nghia, experto económico , afirmó que es necesario promover la emisión de bonos al público. Sin embargo, actualmente, los procedimientos para la emisión de bonos al público son bastante complejos y tardan mucho tiempo, lo que desalienta a las empresas emisoras. Por lo tanto, si no se reforman los procedimientos legales para la emisión pública, el mercado de bonos se verá congestionado.
“Que yo sepa, aún existen muchos retrasos en los expedientes de emisión de bonos públicos. Esto se debe en parte al limitado personal de las agencias gestoras y en parte a los complicados procedimientos de emisión de bonos públicos”, declaró el Dr. Le Xuan Nghia.
En este sentido, la Comisión Estatal de Valores coincide en que es necesario centrarse en promover la oferta pública de bonos corporativos junto con su cotización. Sin embargo, el director de la Comisión Estatal de Valores considera que acelerar la emisión de bonos al público depende no solo de la voluntad del organismo gestor, sino también de los esfuerzos de los participantes del mercado.
La Comisión Estatal de Valores está modificando la normativa legal para acortar el plazo de evaluación de expedientes. La solución propuesta consiste en mejorar la calidad de los expedientes, aumentar la presencia de organizaciones consultoras y aumentar la responsabilidad del organismo emisor en la preparación de los expedientes. Para acortar el plazo de evaluación de expedientes y aumentar la calidad del producto, la Comisión Estatal de Valores no puede hacerlo por sí sola; se requiere la contribución de todas las entidades participantes, declaró el Sr. Hoang Van Thu.
Sólo los inversores institucionales deberían invertir en bonos individuales.
Según los expertos económicos, solo los inversores institucionales con capacidad de análisis, previsión y gestión de riesgos deberían invertir en bonos individuales. Para minimizar los riesgos, los inversores individuales deberían invertir únicamente en bonos emitidos al público o optar por invertir en fondos de bonos.
- Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings
De hecho, actualmente, otros inversores institucionales, como compañías de seguros, fondos de pensiones, fondos de inversión, sociedades de valores, etc., que invierten en nuevos bonos representan una proporción muy pequeña. En los primeros ocho meses de este año, los bancos siguen estando "solos" en el mercado de bonos, tanto del lado emisor como del comprador, lo que demuestra que la confianza del mercado aún no se ha recuperado.
El volumen de bonos emitidos aumentó, pero principalmente los bonos bancarios. Los bancos también fueron los principales compradores (63,2%), lo que demuestra que la confianza de los inversores aún no se ha recuperado, tanto de los particulares como de los institucionales, afirmó un analista de Mirae Asset Vietnam Securities Company.
El Sr. To Tran Hoa, subdirector del Departamento de Desarrollo del Mercado de Valores (Comisión Estatal de Valores), afirmó que la baja liquidez reduce el atractivo de los bonos corporativos, especialmente para los inversores institucionales. Si bien el mercado de bonos corporativos en Vietnam ha logrado avances significativos, aún quedan muchos problemas por resolver para garantizar un desarrollo sostenible y estable.
Según el representante de la Comisión Estatal de Valores, la Asamblea Nacional ha autorizado y el Ministerio de Finanzas está presentando una ley para modificar siete leyes, incluida la Ley de Valores. Próximamente, se establecerán regulaciones que guiarán a los pequeños inversores a invertir en valores (acciones, bonos) a través de fondos e inversores institucionales profesionales. Simultáneamente, la Comisión Estatal de Valores fortalecerá las actividades de los fondos o podría abrir más fondos para profesionalizarlos.
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Fuente: https://baodautu.vn/thi-truong-trai-phieu-phat-trien-bat-doi-xung-nha-dau-tu-ganh-rui-ro-d225010.html
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