El mercado de fusiones y adquisiciones espera grandes acuerdos

Tras un período de auge, la inversión extranjera en Vietnam, mediante aportaciones de capital y compra de acciones, se ha desacelerado significativamente. El mercado espera grandes acuerdos para que las fusiones y adquisiciones (M&A) puedan reactivarse.

El 9 de abril de 2024, CDH Investment anunció la adquisición del 5% del capital de Bach Hoa Xanh. Foto: Duc Thanh

Duda en aportar capital y comprar acciones

Hay información importante sobre la situación de atracción de inversión extranjera desde principios de año, es decir, mientras que el capital recién registrado y el capital adicional aumentaron bruscamente en comparación con el mismo período, alcanzando respectivamente casi 10,8 mil millones de dólares, un 35,6% más y llegando a casi 5 mil millones de dólares, un 19,4% más, el capital de inversión a través de la contribución de capital y la compra de acciones todavía está en una tendencia a la baja.

En concreto, según la Agencia de Inversión Extranjera ( Ministerio de Planificación e Inversión ), en los primeros 7 meses del año se produjeron 1.795 operaciones de aportación de capital y compra de acciones por parte de inversores extranjeros, con un valor total de aportación de capital de casi 2.270 millones de dólares, una caída del 3,1% y del 45,2% respectivamente en comparación con el mismo periodo del año pasado.

Este no es el primer ni el único año en que las actividades de inversión mediante aportaciones de capital y compra de acciones por parte de inversores extranjeros han disminuido. En los últimos cinco años, 2019 se considera el año de mayor auge de esta forma de inversión.

En aquel entonces, al informar sobre la situación de la atracción de inversión extranjera, el Sr. Do Nhat Hoang, Director de la Agencia de Inversión Extranjera, afirmó que la inversión en forma de aportaciones de capital y adquisición de acciones tendía a aumentar considerablemente y representaba una proporción cada vez mayor del capital total de inversión extranjera. Concretamente, en 2017, la inversión en esta modalidad representó el 17,2 % del capital registrado total; en 2018, el 27,9 % y, en 2019, el 40,7 % del capital registrado total.

Las estadísticas muestran que en 2019, el país registró 9.842 aportaciones de capital y compras de acciones por parte de inversores extranjeros, con un valor total de 15.470 millones de dólares, lo que representa un aumento del 56,4 % con respecto al mismo período de 2018. Sin embargo, desde ese pico, el capital de inversión en esta forma ha comenzado a disminuir. La cifra en 2020 fue de 7.470 millones de dólares, un 51,7 % menos; en 2021 fue de 6.900 millones de dólares, un 7,7 % menos; y en 2022 fue de 5.150 millones de dólares, un 25,2 % menos. En 2023, si bien la cifra aumentó a 8.500 millones de dólares, un 65,7 % más que en 2022, sigue siendo solo más de la mitad del máximo de 15.470 millones de dólares de 2019.

Las dificultades de los tres años de la COVID-19, sumadas al doble golpe de la inestabilidad geopolítica, han provocado una disminución de los flujos de inversión globales, incluyendo la inversión en fusiones y adquisiciones (M&A). En 2023, según datos del London Stock Exchange Group (LSEG), el mercado global de M&A solo alcanzará un valor de transacción de 2.900 billones de dólares, un 17 % menos que en 2022. Esta es la primera vez desde la crisis financiera mundial de 2008-2009 que el mercado mundial de M&A ha experimentado una disminución de más del 10 % durante dos años consecutivos. De este porcentaje, solo el mercado de M&A en la región Asia- Pacífico disminuyó un 25 %.

En el primer semestre de 2024, según el Sr. Le Xuan Dong, Director de EY Parthenon - Consultoría Estratégica de EY Consulting Vietnam Joint Stock Company, el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en el Sudeste Asiático tiende a disminuir, tanto en valor total como en número de operaciones. Y Vietnam no es la excepción. En este contexto, es fácil comprender por qué el flujo de inversión mediante aportaciones de capital y compra de acciones en Vietnam también disminuyó.

Esperando grandes ofertas

Aunque no se han cerrado acuerdos a gran escala desde principios de año, según un informe reciente de Savills Vietnam, se han producido algunas fusiones y adquisiciones notables. Por ejemplo, Kim Oanh Group (Vietnam) colaboró ​​con NTT Urban Development, Sumitomo Forestry y Kumagai Gumi Co Ltd (Japón) para desarrollar The One World, una zona residencial de 50 hectáreas en la provincia de Binh Duong. Por su parte, Nishi Nippon Railroad (Japón) adquirió el 25 % de las acciones del proyecto Paragon Dai Phuoc, de 45,5 hectáreas, a Nam Long Group (Vietnam) por aproximadamente 26 millones de dólares.

En particular, Tripod Technology Corporation (Taiwán) adquirió un terreno industrial de 18 hectáreas en Ba Ria - Vung Tau de Sonadezi Chau Duc. Tras recibir este terreno, Tripod Technology invirtió 250 millones de dólares para construir una fábrica de componentes electrónicos allí, al igual que muchos otros inversores taiwaneses que invierten continuamente en Vietnam en este sector.

De hecho, aunque ha disminuido significativamente en comparación con su pico, las aportaciones de capital y la compra de acciones en Vietnam siguen mostrando signos positivos. El año pasado, la operación en la que Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) de Japón adquirió el 15% de las acciones de VPBank, por un valor aproximado de 1.500 millones de dólares, podría considerarse una operación típica.

Según Troy Griffiths, subdirector general de Savills, el sector inmobiliario industrial experimentará una demanda estable, impulsada por la inversión extranjera y el desarrollo de infraestructuras. Por consiguiente, se espera que las fusiones y adquisiciones en este sector recuperen su actividad.

Los expertos económicos más recientes también creen que con las leyes relacionadas con el mercado inmobiliario, como la Ley de Tierras de 2024, la Ley de Vivienda de 2023 y la Ley de Negocio Inmobiliario de 2023 que entrarán en vigor a partir del 1 de agosto de 2024, las actividades de fusiones y adquisiciones en el sector inmobiliario se verán "impulsadas".

Sin embargo, el mercado sigue "esperando" grandes y sólidas operaciones, no sólo en el sector inmobiliario, sino también en el comercio minorista, la industria manufacturera, el sector financiero-bancario... como antes.

Recientemente se han realizado algunas fusiones y adquisiciones, pero la mayoría a pequeña escala. Por ejemplo, CDH Investment, una empresa de gestión de activos con sede en Pekín, adquirió el 5% de Bach Hoa Xanh; o Levanta Renewables (Singapur) adquirió un proyecto de energía solar en tejados de empresas relacionadas con Tien Nga Joint Stock Company, uno de los principales proveedores de logística de Vietnam.

Mientras tanto, Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd, una subsidiaria 100% propiedad de Sembcorp, también completó la adquisición de la mayoría de las contribuciones de capital en 3 subsidiarias del sistema Gelex Group, y se espera que continúe comprando el 73% de las acciones de la cuarta subsidiaria en el sistema Gelex en la segunda mitad de 2024...

Según un informe del Ministerio de Planificación e Inversión, en los primeros siete meses de 2024, los inversores japoneses se mantuvieron como los principales inversores entre los países y territorios que invirtieron en Vietnam mediante aportaciones de capital y compra de acciones, con un valor total cercano a los 595 millones de dólares. Le siguieron Singapur, con 500 millones de dólares, y Corea del Sur, con 323 millones de dólares. Por su parte, los inversores taiwaneses aportaron capital y compraron acciones por valor de 160 millones de dólares; las Islas Caimán, 184 millones de dólares; China, 124 millones de dólares, etc.

Estos son los inversores que llevan mucho tiempo realizando grandes operaciones de fusiones y adquisiciones en Vietnam. Por lo tanto, tendremos que esperar a que inviertan mucho dinero en el futuro para que las inversiones mediante aportaciones de capital y compra de acciones puedan prosperar.

Fuente: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html