Aceleración del PIB desde la perspectiva del uso

La relación entre la producción del PIB y el uso del PIB en términos de cálculo se expresa en la siguiente fórmula general:

Producción del PIB

Acumular activos

Consumo final

Exportación e importación de bienes y servicios

Error en el cálculo

La estructura del uso del PIB entre 2019 y 2023 es la siguiente (Tabla 1). Al analizar los usos, podemos comentar algunas características principales.

ACUMULAR ACTIVOS

En cuanto a los resultados positivos, la acumulación de activos de Vietnam en relación con su PIB se encuentra entre las más altas del Sudeste Asiático (2), de Asia (6) y del mundo (14 de 142 países y territorios con datos comparables). Esto se debe a la mentalidad de "ahorrar alimentos para emergencias" de la mayoría de la población, lo que ha generado numerosos resultados positivos (como una baja relación deuda externa/PIB, un bajo déficit presupuestario y varios años de cosechas excelentes).

La acumulación se concentra principalmente en activos fijos; la proporción de variaciones de inventario es pequeña. La alta relación acumulación/PIB crea la base para aumentar la relación capital de inversión realizado/PIB a un nivel bastante alto, ubicándose en el primer lugar a nivel mundial. En concreto: el capital de inversión realizado/PIB en 2019 fue del 34,65 %, en 2020 fue del 34,84 %, en 2021 fue del 34,13 %, en 2022 fue del 35,5 % y en 2023 fue del 33,17 %.

La alta tasa de acumulación ha contribuido a que el crecimiento del PIB de Vietnam se haya situado entre los mejores del mundo durante varios años consecutivos (44 años, solo por debajo del récord de 47 años que ostenta China). Gracias a la acumulación, la inversión y el alto crecimiento, el PIB per cápita superó al grupo de bajos ingresos y se elevó al grupo medio (bajo) en 2008, y es probable que aumente al grupo medio-alto y al grupo de altos ingresos en la Era del Crecimiento. Gracias a ello, la inflación se ha controlado según el objetivo por undécimo año, el superávit comercial por décimo año consecutivo, la tasa de desempleo se ha mantenido por debajo del objetivo y la tasa de pobreza ha disminuido, entre otras cosas.

Sin embargo, la acumulación de activos también tiene limitaciones y debilidades.

En primer lugar, el margen de beneficio antes de impuestos del sector empresarial sigue siendo bastante bajo. En 2018 fue de tan solo el 3,79 %, en 2019 disminuyó al 3,38 %, en 2020 aumentó ligeramente al 3,48 %, en 2021 alcanzó el 4,2 % y en 2022 el 4,06 %, según el Anuario Estadístico de 2023.

En particular, el margen de beneficio antes de impuestos de las empresas de muchas industrias en 2022 es inferior a la tasa de interés de los préstamos bancarios, incluso inferior a la tasa de interés de los depósitos bancarios, como: industria manufacturera y de procesamiento 3,73%; producción, distribución de electricidad, gas, agua caliente, vapor y aire acondicionado 2,77%; construcción 1,52%; venta al por mayor, venta al por menor, reparación de automóviles, motocicletas, motocicletas y vehículos de motor 1,04%; transporte y almacenamiento 2,59%; actividades administrativas y servicios de apoyo 1,84%; otras actividades de servicios 2,36%.

En algunas industrias y localidades, esta tasa es incluso negativa (pérdida), como por ejemplo: alojamiento y servicios de comida -4,19%; algunas industrias específicas (como producción de metales -0,65%; producción de vehículos de motor, remolques -1,62%; reparación, mantenimiento e instalación de maquinaria y equipo -0,69%; transporte aéreo -27,41%; servicios de alojamiento -10,62%; servicios de comida -0,64%; cinematografía, producción de programas de televisión, grabación, edición musical -4,05%; radiodifusión y televisión -7,99%; actividades de servicios de información -2,40%; actividades de asistencia social no centralizada -19,73%; actividades centralizadas de atención y enfermería -5,76%; actividades de bibliotecas, archivos, museos y otras actividades culturales -2,03%; actividades creativas, artísticas y de entretenimiento -0,76%); Algunas localidades como: Thai Binh -1,44%, Bac Kan -0,96%, Lang Son -0,65%, Phu Tho -0,40%, Thanh Hoa -2,37%, Ha Tinh -4,02%, Quang Binh -0,63%, Binh Dinh -7,40%.

En la agricultura, la silvicultura y la pesca, muchos hogares, muchas plantas y animales todavía practican la práctica de "tomar trabajo para obtener ganancias"; en la industria, la práctica de "procesar y ensamblar" todavía representa una gran proporción, no solo haciendo que los ingresos reales sean bajos (principalmente debido a los costos laborales baratos), sino también causando grandes importaciones, incluso haciendo que algunos países se aprovechen de Vietnam para evitar los impuestos de exportación a los mercados, etc.

En segundo lugar, la proporción de capital de inversión respecto del PIB es mayor que la de acumulación de activos (gráfico 3). Si bien esta situación presenta aspectos positivos, también presenta limitaciones y debilidades en dos aspectos: (i) al ser mayor la inversión que la acumulación, genera un desequilibrio entre la inversión y los recursos; (ii) en un contexto de déficit presupuestario, esta situación, de prolongarse, es peligrosa y aumentará la deuda pública y la deuda externa.

En tercer lugar, una parte importante del capital total de inversión ha sido "enterrado" en canales que no se utilizan directamente para la producción y los negocios, son de naturaleza especulativa (como el oro, los bienes raíces, etc.) y causan inestabilidad en estos canales.

En cuarto lugar, la eficiencia de la inversión sigue siendo baja, cuando el coeficiente ICOR (que muestra cuánto capital de inversión se necesita para aumentar el PIB en 1 dong, calculado a precios comparables) todavía es alto en comparación con muchos países avanzados (alrededor de 3 veces), incluso altísimo, de más de 14-15 veces durante los años de la pandemia de Covid-19 (gráfico 2).

CONSUMIDOR FINAL

Se muestran resultados positivos en tres frentes.

En primer lugar, la proporción del consumo final en el PIB ha tendido a disminuir, lo cual es uno de los factores que incrementa la tasa de acumulación y la tasa de inversión en el PIB. Esto se debe al esfuerzo de países con bajos niveles de partida, países en desarrollo con la mentalidad de "ahorrar para emergencias", incluso "apretándose el cinturón" para reservar capital para la inversión en desarrollo, en consonancia con la actual política de ahorro y de lucha contra el despilfarro.

En segundo lugar, la tasa de consumo estatal se encuentra actualmente por debajo del 10% y ha seguido una tendencia descendente; esta tendencia descendente seguirá acelerándose en el actual proceso de racionalización del aparato.

En tercer lugar, la estructura de ingresos, gastos y consumo ha evolucionado positivamente. Según el Anuario Estadístico de 2023, la diferencia en el ingreso mensual promedio per cápita entre zonas urbanas, rurales y regionales tiende a disminuir. En consecuencia, la diferencia en el ingreso mensual promedio per cápita entre zonas urbanas y rurales en 2019 fue de 1,8 veces, y luego disminuyó a 1,53 veces en 2022; la diferencia entre la región con el ingreso más alto y la región con el ingreso más bajo en 2019 fue de 2,38 veces, y luego disminuyó a 1,91 veces en 2023.

Es el esfuerzo por superar la situación de las zonas rurales y de las zonas con puntos de partida bajos, gracias a los esfuerzos de las zonas rurales, de las zonas bajas, de la reestructuración económica en las zonas rurales y de las políticas de apoyo del Estado (a través de nuevas construcciones rurales, erradicación del hambre y reducción de la pobreza, etc.).

La diferencia en el gasto mensual promedio per cápita entre las zonas urbanas y rurales ha disminuido, pero entre las regiones con mayor y menor gasto, ha habido años de aumento y años de disminución. En concreto: la diferencia en el gasto mensual promedio per cápita entre las zonas urbanas y rurales en 2014 fue de 1,68 veces, y luego disminuyó a 1,58 veces en 2020 y a 1,31 veces en 2022; la diferencia entre la región con mayor gasto y la región con menor gasto fue de 1,57 veces en 2014, 1,82 veces en 2016, 1,67 veces en 2018, 1,87 veces en 2020 y 1,82 veces en 2022 (según el Anuario Estadístico de 2023).

La tasa de pobreza tiende a disminuir con el paso de los años; en las zonas rurales, en algunas regiones la disminución ha sido incluso más pronunciada (Cuadro 2).

El nivel de consumo medio mensual per cápita ha cambiado, mostrando que la estructura del consumo ha cambiado hacia un aumento de la calidad de vida: ha disminuido el gasto en alimentos y algunos artículos, ha aumentado el gasto en alimentación, turismo, etc.

Sin embargo, todavía hay algunas debilidades en el consumo final: la disminución de la relación consumo final/PIB muestra que el consumo final -un rubro importante, un factor importante del crecimiento- sigue siendo débil; el despilfarro sigue siendo grande, especialmente en la inversión en construcción, en la elección entre bienes producidos nacionalmente y bienes importados, etc.; la brecha entre ingreso, consumo y gasto, aunque está disminuyendo, sigue siendo grande.

EXPORTACIÓN, IMPORTACIÓN Y EXPORTACIÓN, DÉFICIT DE IMPORTACIÓN

Si bien la tasa de crecimiento de la demanda agregada interna (incluida la acumulación de activos y el consumo final) todavía es inferior a la del PIB, la proporción del consumo final respecto del PIB está disminuyendo,... las exportaciones, especialmente las de bienes, han logrado muchos resultados sobresalientes.

El crecimiento de las exportaciones de mercancías en dólares estadounidenses ha sido superior a la tasa de crecimiento del PIB durante muchos años. Como resultado, las exportaciones de mercancías/PIB de Vietnam han tendido a aumentar y se encuentran entre las más altas del mundo (gráfico 3). Gracias al aumento de las exportaciones y al mayor volumen de las importaciones de mercancías, el superávit comercial se ha mantenido de forma continua desde 2016 hasta la fecha (gráfico 4).

Muchos de los artículos de exportación de Vietnam tienen una escala de más de 1 mil millones de dólares y han aumentado a lo largo de los años: 2016 tuvo 24, 2017 tuvo 29, 2018 tuvo 30, 2019 tuvo 28, 2020 tuvo 29, 2021 tuvo 33, 2022 tuvo 31, 2023 tuvo 32, 2024 tuvo 36. Entre ellos, hay algunos artículos con la escala más grande del mundo, especialmente arroz, calzado, textiles, algunos mariscos, café, pimienta, anacardos, algunos otros productos agrícolas y forestales, computadoras electrónicas, teléfonos y componentes, etc.

El número de localidades que alcanzan los mil millones de dólares o más es bastante alto y va en aumento (25 en 2016, 28 en 2017, 31 en 2018, 33 en 2019, 31 en 2020, 36 en 2021, 38 en 2022, 38 en 2023 y se estima que en 2024 hubo 41). Entre ellas, algunas localidades superan los 10 mil millones de dólares, siendo las más altas Ciudad Ho Chi Minh con casi 47 mil millones de dólares, Bac Ninh con más de 39 mil millones de dólares, Binh Duong con casi 35 mil millones de dólares, Bac Giang con más de 31 mil millones de dólares, Hai Phong con más de 30,5 mil millones de dólares y Thai Nguyen con más de 27,3 mil millones de dólares.

El grupo de mercados con un volumen de exportación superior a los mil millones de dólares es bastante amplio y ha aumentado con los años (2016 tuvo 28, 2017 28, 2018 30, 2019 31, 2020 31, 2021 33, 2022 33, 2023 32, y se estima que en 2024 habrá 34). En 2024, algunos mercados superarán los 10 mil millones de dólares, siendo los más destacados Estados Unidos con casi 120 mil millones de dólares, China con más de 61,2 mil millones de dólares, Corea del Sur con más de 25,6 mil millones de dólares, Japón con más de 24,6 mil millones de dólares, Países Bajos con casi 13 mil millones de dólares, Hong Kong con más de 11,3 mil millones de dólares, Reino Unido con casi 6,6 mil millones de dólares, Canadá con más de 5,4 mil millones de dólares, etc.

Es el superávit comercial de bienes el que ha contribuido a lograr un superávit comercial tanto de bienes como de servicios, haciendo una importante contribución al crecimiento continuo y relativamente bueno de los últimos tiempos, incluso cuando la demanda agregada interna todavía es débil.

Además de los resultados positivos, la importación y la exportación presentan actualmente algunas limitaciones y debilidades.

El sector servicios presenta un déficit comercial persistentemente elevado (gráfico 5). La principal razón es que las exportaciones de servicios aún representan una pequeña proporción del volumen total de exportaciones de bienes y servicios, así como del PIB total del sector; mientras que las importaciones de servicios representan una proporción mayor, están aumentando y son de mayor escala, especialmente los servicios de transporte, turismo, etc.

Dentro del déficit comercial total de servicios, el de transporte es el mayor y se mantiene debido a la debilidad del transporte marítimo de Vietnam. El déficit comercial de otros servicios es el segundo más grande; algunos servicios (como seguros, servicios financieros, servicios gubernamentales, etc.) siguen siendo débiles. Incluso los servicios turísticos en algunos años (como 2020, 2022 y 2024) también registraron déficit comercial.

En cuanto a los bienes, también existen numerosas limitaciones y debilidades. El sector económico nacional representa una pequeña proporción del volumen total de exportaciones (alrededor del 25%); el déficit comercial se genera íntegramente en este sector, mientras que las exportaciones del sector con inversión extranjera representan alrededor del 75% y representan el superávit comercial total del país. Según la relación entre el ingreso nacional bruto (INB) y el PIB, esta es inferior al 95%, lo que significa que el 5% del total de 476 mil millones de dólares (equivalente a 24 mil millones de dólares) es de propiedad extranjera.

Mientras tanto, en términos de pensamiento, el error de muchas personas es que todavía piensan que la orientación exportadora de la economía es errónea, mientras que hay muchos bienes cuya oferta excede la demanda interna (aún débil); mientras que las exportaciones del sector externo representan una gran proporción y explican completamente el superávit comercial, mientras que la economía todavía está en un estado de ensamblaje a gran escala, mano de obra barata, etc.

ERROR EN EL CÁLCULO

La diferencia (error) en el cálculo del PIB por método de producción y por método de consumo sigue siendo considerable. Este error es prácticamente inevitable debido a diversas razones al realizar el balance (tiempo, precio, inventario, tipo de cambio, etc.), principalmente porque el cálculo por método de consumo es mayor que el de producción. Este error disminuirá gradualmente con la modernización de las tecnologías de la información y un cálculo más preciso.

El contenido completo del artículo se publicó en la Revista Económica de Vietnam n.° 26-2025, publicada el 30 de junio de 2025. Se invita a los lectores a leerlo aquí:

https://postenp.phaha.vn/tap-chi-kinh-te-viet-nam/detalle/1473