Fundador del Fondo Elite PYN: Una ola más fuerte de capital extranjero seguramente llegará al mercado de valores de Vietnam.

Aunque los inversores extranjeros han regresado, el nivel actual de participación sigue siendo bajo e incluso irrazonable en comparación con el potencial del mercado bursátil vietnamita.

Las acciones rompen continuamente sus máximos, el capital extranjero se revitaliza

El mercado bursátil vietnamita ha mantenido su tendencia alcista durante más de tres meses y ha marcado nuevos récords. El VN-Index superó oficialmente su máximo histórico de julio de 2025 y continuó alcanzando nuevos hitos históricos en las primeras sesiones bursátiles de agosto.

Flujo de efectivo hacia el mercado de valores, tanto de inversores nacionales como extranjeros. Según las últimas estadísticas de la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC), a finales de julio de 2025, el mercado de valores vietnamita contaba con casi 10,5 millones de cuentas, un aumento de 226.300 cuentas con respecto a junio, alcanzando el nivel más alto del año pasado y un aumento de casi 1,2 millones de cuentas con respecto a principios de año, lo que demuestra el creciente atractivo de las empresas en el parqué.

Julio también marcó una fuerte señal del retorno del flujo de caja extranjero, ya que los inversores extranjeros compraron más de 8,5 billones de VND en el mercado, de los cuales más de 8,7 billones de VND en acciones en la Bolsa de Valores de HoSE. El flujo de caja extranjero no solo aumentó su valor, sino que también aumentó su cobertura, concentrándose en acciones de banca, bienes raíces, comercio minorista e infraestructura, sectores muy sensibles al ciclo de recuperación económica .

El retorno del capital extranjero se ha convertido en el principal impulsor del alza del mercado, y la confianza de los inversores se ha relajado, impulsando la liquidez continuamente. El valor promedio de las órdenes de conciliación en julio aumentó drásticamente un 76 % en comparación con el mes anterior y continuó batiendo un nuevo récord a principios de agosto, con una sesión de negociación con un valor de órdenes de conciliación de hasta 86 billones de VND el 5 de agosto de 2025.

Sin embargo, para que el capital extranjero sea verdaderamente sostenible, el factor importante no radica sólo en la valoración o el crecimiento, sino también en el nivel de transparencia y acceso al mercado, algo que Vietnam ha ido mejorando significativamente en los últimos uno o dos años.

Estos cambios han insuflado nueva vida al sentimiento del mercado, especialmente entre los inversores institucionales de larga data, como PYN Elite Fund, un fondo de inversión de Finlandia cuya cartera principal está asignada a acciones líderes del mercado de valores vietnamita.

Las acciones de Vietnam son como una escalera real en una mesa de póquer.

Con expectativas de un nuevo período de crecimiento, Baodautu.vn entrevistó al Sr. Petri Deryng, fundador y operador de PYN Elite Fund, para escuchar la perspectiva de un fondo de inversión extranjero líder y firme en Vietnam durante más de una década.

Sr. Petri Deryng, fundador y director ejecutivo de PYN Elite Fund

Señor, el mercado bursátil vietnamita ha experimentado un gran desarrollo y se enfrenta a nuevas oportunidades. ¿Cómo evalúa las perspectivas del mercado bursátil vietnamita para el futuro?

Creo que la perspectiva actual de Vietnam es como tener una escalera real en la mesa de póquer. Mientras muchos mercados regionales enfrentan problemas económicos o políticos, Vietnam destaca por su sólido crecimiento económico, estabilidad política , baja deuda pública, política monetaria flexible y unas valoraciones bursátiles aún muy atractivas. Estas son condiciones ideales que cualquier inversor desearía tener.

El VN-Index ha superado su máximo histórico y ha alcanzado nuevas cotas continuamente. En su opinión, ¿cuál es el principal factor impulsor de este aumento?

El mercado bursátil ha tenido un rendimiento inferior al esperado en los últimos dos años, y las ganancias corporativas no han cumplido con las expectativas. Sin embargo, creo que estamos entrando en un ciclo de crecimiento de ganancias más sólido que podría durar los próximos 12 a 24 meses e impulsar el mercado aún más.

Aunque los inversores extranjeros han regresado, creo que el nivel actual de participación sigue siendo muy bajo, incluso absurdo en comparación con el potencial. Sin duda, llegará una ola más fuerte de capital extranjero que desempeñará un papel importante para impulsar el mercado a nuevas alturas.

En los 25 años de desarrollo del mercado, hemos visto multiplicarse el número de empresas que cotizan en bolsa y la capitalización bursátil total. Pero, en mi opinión, el próximo período será el momento en que el mercado realmente entrará en una fase extremadamente atractiva, cuando eliminemos las regulaciones de prefinanciación, creemos un mecanismo de contraparte central (CCP) y permitamos la negociación intradía.

Si se resuelve la cuestión del límite a la propiedad extranjera, el mercado será muy diferente: habrá una enorme cantidad de capital accesible, y esto puede crear un incentivo para que el Gobierno acelere el proceso de privatización de grandes empresas estatales que se ha retrasado durante muchos años.

Desde la perspectiva de un inversor extranjero que ha seguido de cerca el mercado de valores vietnamita durante más de 12 años, ¿tiene alguna contribución adicional con respecto a las políticas para atraer más inversores extranjeros al mercado?

Durante 10 años me decepcionó la lentitud con la que se modernizaba el mercado de valores de Vietnam. Pero en los últimos 12 meses, me ha sorprendido e impresionado la determinación de las autoridades. Están abordando muchos asuntos pendientes, estableciendo plazos específicos y trabajando para que se cumplan. Es evidente que existe una fuerte voluntad política para impulsar el mercado de capitales.

Espero que el Modelo de Contraparte de Compensación Central (CCP) esté operativo a principios de 2026, lo que permitirá la conciliación de órdenes de compra y venta en el mismo día, lo que es muy importante para los inversores institucionales.

En cuanto a los límites de FOL, creo que lo razonable es aplicar una lista blanca a nivel de mercado, lo que significa que las empresas no estarán sujetas por defecto a límites de propiedad extranjera, salvo algunas industrias sensibles incluidas en la lista roja. De lograrse, Vietnam se convertirá en uno de los mercados más atractivos para los flujos de capital institucional global.

Fuente: https://baodautu.vn/nguoi-sang-lap-pyn-elite-fund-lan-song-von-ngoai-manh-me-hon-chac-chan-se-den-voi-chung-khoan-viet-nam-d352636.html