Dos rivales aumentan su "show" de fuerza, pero la posición del USD se mantiene "tan sólida como una roca", ¿a qué se debe esto?

En los últimos años, el EUR y el yuan chino (CNY) han surgido como rivales potenciales del dominio del dólar.

El dólar estadounidense se mantendrá firme como líder a pesar de la creciente presencia del euro y el renminbi. (Gráfico: Global Times)

El dólar estadounidense se ha mantenido durante mucho tiempo como la moneda dominante del mundo. Esto se debe en gran medida al enorme tamaño y la estabilidad de la economía estadounidense, así como a la liquidez sin precedentes de sus mercados financieros. Estos factores han reforzado su dominio en el comercio y las finanzas internacionales, con una economía estadounidense valorada en más de 25 billones de dólares.

Dos rivales del USD

Sin embargo, en los últimos años, otras dos monedas, el EUR y el CNY, han surgido como rivales potenciales del dominio del USD.

El EUR, respaldado por el sólido marco institucional de la eurozona, ofrece estabilidad política y un fuerte poder monetario. Estas características lo convierten en un candidato atractivo para convertirse en moneda de reserva global.

Sin embargo, la fragmentación estructural y política de la Unión Europea (UE) y las políticas fiscales divergentes entre los estados miembros han socavado la credibilidad del EUR como activo de reserva global.

A partir de 2023, el euro representará tan solo el 21% de las reservas mundiales de divisas, en comparación con el 58% del dólar. Incluso con la emisión de 400.000 millones de euros (más de 447.000 millones de dólares) en bonos con garantía conjunta durante la crisis de la COVID-19, la eurozona aún carece de los mercados de deuda profundos y líquidos necesarios para consolidar el estatus del euro como moneda de reserva.

Por el lado de China, el rápido crecimiento económico y un papel cada vez mayor en el comercio global han impulsado significativamente la posición global del RMB.

Según la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales (SWIFT), en 2023, el RMB representó el 3,71 % del valor de los pagos globales. Su participación en los pagos de financiación comercial se duplicó, pasando del 4 % en 2022 al 8 % en 2024.

Estos avances, impulsados ​​por la segunda potencia económica del mundo , han posicionado al yuan como una potencial moneda de reserva global.

Pero no se puede negar que el RMB todavía enfrenta obstáculos importantes que impiden que otros países lo utilicen como moneda de reserva, incluidos estrictos controles de capital.

NDT "domina las ondas de radio", fortaleciendo involuntariamente el papel del USD

Los debates recientes han puesto de relieve posibles cambios que podrían afectar la demanda de alternativas al dólar.

Por ejemplo, los mercados emergentes podrían comenzar a emitir más deuda en las monedas de sus socios comerciales, como China.

El año pasado, el mercado de bonos Panda de China experimentó un crecimiento récord, ya que los emisores extranjeros recaudaron más de 15.300 millones de dólares en bonos denominados en yuanes, frente a los 12.400 millones de dólares de 2022. Este fuerte crecimiento indica una creciente confianza en el yuan como moneda de financiación, lo que podría impulsar su condición de moneda de reserva.

Al mismo tiempo, la segunda economía más grande del mundo también ha realizado muchos esfuerzos para promover que su moneda nacional se convierta en una moneda global.

Ejemplos típicos incluyen el establecimiento del Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos (CIPS) en 2015 y el desarrollo del yuan digital (e-CNY).

Estas iniciativas pretenden reducir la dependencia de los sistemas financieros dominados por Estados Unidos, como SWIFT, y aumentar el alcance global del yuan.

El año pasado, el mercado de bonos Panda de China experimentó un crecimiento récord, ya que los emisores extranjeros captaron más de 15.300 millones de dólares en bonos denominados en yuanes. (Fuente: Medium)

Sin embargo, con los esfuerzos mencionados, la proporción de NDT en las reservas globales es aún muy pequeña, sólo el 3% en comparación con el 58% del USD.

Además, la introducción de monedas digitales emitidas por bancos centrales (CBDC) podría transformar el panorama monetario global.

El predominio del dólar estadounidense en el comercio de DeFi (finanzas descentralizadas), donde el 99% de las monedas estables (criptomonedas vinculadas a un activo estable) están vinculadas al dólar estadounidense, muestra que la expansión de cualquier moneda digital probablemente fortalecerá el papel del dólar estadounidense.

USD sólido

El dólar seguirá manteniendo una fuerte ventaja a pesar de la creciente presencia del euro y el yuan.

La estabilidad y liquidez del dólar, combinadas con la influencia geopolítica de Estados Unidos (respaldada por su presupuesto militar de 877 mil millones de dólares) han garantizado el dominio continuo del dólar.

Mientras tanto, el EUR enfrenta obstáculos importantes debido a la fragmentación política de la UE y a las políticas fiscales divergentes entre sus estados miembros, que socavan su credibilidad como moneda de reserva global, a pesar de su participación relativamente grande en las reservas globales.

Los factores geopolíticos también juegan un papel importante en el mantenimiento del dominio del dólar.

La posición del dólar estadounidense se ve reforzada por la supremacía política y militar de la mayor economía del mundo, así como por su inigualable poder sancionador. Los países que dependen de la moneda para el comercio internacional y las transacciones financieras tienen mayor probabilidad de alinear sus políticas con los intereses estadounidenses, lo que consolida aún más el papel central del dólar estadounidense en el sistema financiero global.

Si bien el euro y el yuan han logrado avances significativos en el comercio y las finanzas globales, aún distan mucho de ser alternativas creíbles a la principal moneda de reserva mundial. Los desafíos estructurales y políticos que enfrentan ambas monedas sugieren que el dólar estadounidense seguirá dominando en el futuro previsible.

Fuente: https://baoquocte.vn/hai-doi-thu-tang-cuong-pho-suc-manh-vi-the-usd-van-vung-nhu-thach-ban-vi-sao-vay-290286.html